ClearBridge prévoit la poursuite de la hausse des actions américaines malgré des valorisations élevées

ClearBridge Investments, gestionnaire d'actifs d'une valeur de 196 milliards de dollars, prévoit que les actions américaines continueront de progresser dans la seconde moitié de l'année malgré des valorisations élevées, soutenues par une croissance robuste des bénéfices des entreprises. Le gestionnaire note que le ratio cours/bénéfice du S&P 500 supérieur à 20 a été considéré comme la « nouvelle norme » depuis la pandémie de COVID-19. Jeffrey Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché, a déclaré que la croissance des bénéfices compense les préoccupations liées aux valorisations élevées et propulse le marché vers le haut, avec des estimations de bénéfice par action sur 12 mois en forte hausse de 155 % depuis la pandémie.

La valorisation du S&P 500 maintient la hausse malgré des multiples élevés

ClearBridge indique dans son analyse que l’indice S&P 500 a généré 157 % de rendement même avec des multiples cours/bénéfice supérieurs à 20, réalisant des performances annuelles deux fois supérieures à la moyenne historique. Schulze explique que la croissance des bénéfices des entreprises compense les inquiétudes liées aux valorisations élevées et alimente la dynamique haussière du marché.

La société qualifie la récente période de six semaines de trading latéral comme une consolidation temporaire dans une tendance haussière à plus long terme. Schulze a noté que les schémas historiques montrent que le S&P 500 génère en moyenne des rendements additionnels de 5,5 % sur trois mois et de 10,4 % sur six mois après des rallyes importants.

La stabilité du marché du travail et la baisse des coûts de l’énergie soutiennent la consommation

Le marché du travail américain a créé en moyenne 111 000 emplois par mois au deuxième trimestre, retrouvant des niveaux stables. Les prix internationaux du pétrole ont diminué suite à un apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a fait baisser les prix de l’essence domestique en dessous de 4 dollars le gallon.

ClearBridge analyse que la stabilité de l’emploi, combinée à la baisse des coûts de l’énergie, améliorera le revenu réel et soutiendra la consommation dans la seconde moitié de l’année.

Année d’élections de mi-mandat : croissance des bénéfices plus forte que la moyenne historique

ClearBridge estime que les préoccupations saisonnières liées à la volatilité des élections de mi-mandat seront probablement limitées. Schulze a souligné que, si la performance moyenne du S&P 500 lors de la deuxième année d’un mandat présidentiel est de 4,6 %, le consensus actuel pour la croissance des bénéfices par action cette année de 23,9 % est trois fois supérieur à la moyenne de 8,3 % observée lors des années électorales de mi-mandat passées.

Schulze a ajouté que si la pression inflationniste diminue en raison de la baisse des prix du pétrole et que les rendements obligataires reculent, cela créera des conditions favorables supplémentaires pour les actions. Il a conclu que le marché a de fortes chances de poursuivre sa progression dans la seconde moitié, soutenu par un marché du travail solide et une croissance forte des bénéfices des entreprises.

FAQ

Quelle est la prévision de ClearBridge Investments pour les actions américaines dans la seconde moitié ?

ClearBridge Investments prévoit que les actions américaines continueront de progresser dans la seconde moitié de l’année malgré des valorisations élevées, soutenues par une croissance robuste des bénéfices des entreprises. Le gestionnaire d’actifs, gérant 196 milliards de dollars, a indiqué que les estimations de bénéfice par action sur 12 mois ont augmenté de 155 % en cumulé depuis la pandémie, compensant ainsi les préoccupations liées aux valorisations élevées.

Pourquoi ClearBridge pense-t-il que des valorisations élevées ne freineront pas les gains futurs ?

ClearBridge souligne que le ratio cours/bénéfice du S&P 500 supérieur à 20 a été considéré comme la « nouvelle norme » depuis le COVID-19, avec un rendement de 157 % à ces multiples. Jeffrey Schulze a déclaré que la croissance des bénéfices des entreprises compense les inquiétudes liées aux valorisations élevées, et que les schémas historiques montrent que le S&P 500 génère généralement des rendements additionnels de 5,5 % sur trois mois et de 10,4 % sur six mois après des rallyes importants.