Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a promis de préparer une note sur l’internationalisation du won et sur le marché des changes 24 heures sur 24, le 16 juillet, en reconnaissant que les explications actuelles sont insuffisantes. La déclaration a été faite après que le Comité de politique monétaire a relevé le taux directeur de 0,25 point de pourcentage pour la première fois en 3 ans et 6 mois lors d’une réunion tenue à la Korea Federation of Banks, à Séoul. La promesse reflète une demande croissante du marché pour une communication plus claire, alors que la Corée du Sud met en œuvre des réformes structurelles de son système de trading FX et de ses mécanismes de règlement du won offshore, avec un taux de change dollar-won fluctuant de plus de 80 won sur un mois, au milieu des ventes d’actions par des investisseurs étrangers et du problème lié à l’inscription de l’ADR de SK Hynix.
La BOK relève le taux directeur de 0,25 % après 3 ans et 6 mois
La réunion du Comité de politique monétaire du 16 juillet s’est principalement concentrée sur la hausse des taux. Les questions de la conférence de presse suivantes ont porté sur le calendrier d’éventuelles hausses supplémentaires, les taux de croissance, l’inflation et la volatilité du marché boursier. Malgré le fait qu’il s’agissait de la première réunion de politique monétaire depuis le début des échanges sur le marché FX 24 heures sur 24, et alors que le pilote du système de règlement du won offshore est prévu pour l’automne, les questions liées au FX n’ont pas bénéficié d’un créneau pendant la session formelle de questions-réponses.
Le gouverneur Shin a rouvert le micro à la fin du point presse, déclarant : « en fait, aujourd’hui, il n’y avait aucune question sur le taux de change ». Il a brièvement abordé le trading FX 24 heures sur 24, le système de règlement du won offshore, les NDF et les forwards livrables (DF), ainsi que l’écart des taux d’intérêt entre les États-Unis et la Corée, dans des remarques improvisées après la fin des questions prévues.
Le gouverneur évalue l’impact du FX 24 heures sur 24 sur le marché des NDF
Shin a formulé une évaluation prudente de l’initiative de trading 24 heures sur 24. « Jusqu’à présent, le trading 24 heures sur 24 n’a pas réduit le marché des NDF », a-t-il déclaré. « Le trading des NDF est encore mené de manière approfondie et il semble qu’il faille un peu plus de temps ». Concernant le lien entre les taux d’intérêt et les NDF, il a dit : « nous surveillons en continu dans quelle mesure la réduction de l’écart de taux avec les États-Unis affecte le trading des NDF », et il a ajouté : « il y a un document que nous préparons sur ce sujet. Nous vous informerons séparément lorsqu’il sera publié. »
Les journalistes ont poursuivi par des questions supplémentaires sur l’évaluation initiale du marché FX 24 heures sur 24 et sur les changements institutionnels apportés au système de règlement du won offshore, alors que le gouverneur quittait les lieux du point presse.
Le système de règlement du won offshore fait face à un calendrier de supervision jusqu’en 2027
Le système de règlement du won offshore permet aux étrangers de stocker et de régler des won sur leurs propres comptes en won auprès d’« institutions de règlement du won offshore » à l’étranger, sans comptes domestiques. Le système simplifie les exigences actuelles en matière de certificats d’enregistrement des investisseurs (IRC) pour la vérification d’identité des représentants et la soumission de documents corporatifs notariés, ce qui suscite des inquiétudes : les systèmes de supervision doivent être renforcés simultanément.
D’après la « Feuille de route pour l’internationalisation du won » du gouvernement, une infrastructure de supervision dédiée, comprenant le suivi des institutions de règlement du won offshore, vise une finalisation en 2027. Cela crée un décalage entre la mise en œuvre du système et l’établissement du cadre de supervision.
Shin promet l’absence de vide réglementaire pendant la mise en œuvre des réformes
Le gouverneur Shin a répondu brièvement « nous veillerons à éviter tout vide en matière de supervision » aux inquiétudes concernant l’écart réglementaire. Il a ajouté : « le trading FX 24 heures sur 24, à lui seul, ne résout pas tous les problèmes » et « des systèmes complémentaires doivent être organisés ensemble ».
L’internationalisation du won va au-delà de l’expansion des heures de trading. La réforme englobe des changements des pratiques de trading, des méthodes de règlement, de la comptabilité et de la gestion des risques, ainsi que des systèmes de travail des acteurs du marché. Les équipes de la banque et de la BOK s’adaptent déjà aux équipes de nuit et aux nouveaux processus métier, avec des standards de trading et des procédures de suivi en cours d’affinage continu.
FAQ
Que s’est-il passé à la Banque de Corée le 16 juillet ?
Le Comité de politique monétaire a relevé le taux directeur de 0,25 point de pourcentage pour la première fois en 3 ans et 6 mois lors d’une réunion tenue le 16 juillet à la Korea Federation of Banks, à Séoul.
Quand l’infrastructure de supervision du système de règlement du won offshore sera-t-elle achevée ?
D’après la Feuille de route du gouvernement pour l’internationalisation du won, une infrastructure de supervision dédiée, comprenant le suivi des institutions de règlement du won offshore, vise une finalisation en 2027.
Que le gouverneur Shin a-t-il dit au sujet de l’impact du marché FX 24 heures sur 24 sur le trading des NDF ?
Le gouverneur Shin a déclaré « jusqu’à présent, le trading 24 heures sur 24 n’a pas réduit le marché des NDF » et « le trading des NDF est encore mené de manière approfondie et il semble qu’il faille un peu plus de temps ».
