Les traders d’options sur Bitcoin réduisent le hedging à mesure que le ratio put/call tombe à 0,52

Les traders d’options sur Bitcoin ont démantelé leurs positions défensives au cours du mois écoulé avant la réunion de la Fed mercredi, avec un ratio put/call sur l’intérêt ouvert tombant à environ 0,52 contre environ 0,76 à la fin de juin, d’après Glassnode. La rotation reflète moins de puts, plus de calls, et un marché qui a largement cessé d’acheter une assurance à court terme. Le changement intervient alors que de gros intervenants ont accumulé des calls sur un strike à 70 000 dollars et des bull call spreads, signalant des attentes concrètes de hausse du prix spot du Bitcoin plutôt qu’une simple diminution de la peur.

Le ratio put/call des options Bitcoin tombe à 0,52 contre 0,76

Le ratio put/call mesure l’équilibre entre des contrats qui profitent d’une baisse de prix et ceux qui profitent d’une hausse. Un niveau au-dessus de 0,7 reflète généralement un marché orienté vers la défense. À 0,52, le ratio actuel montre que les calls ont pris une part dominante, un revirement survenu au cours du mois écoulé, selon les données de Glassnode.

Les gros traders ont constitué des positions en calls à 70 000 dollars et en bull call spreads. Ce type de positionnement signale des attentes concrètes de hausse du prix spot du Bitcoin — pas seulement une réduction de la peur, mais un pari actif sur un mouvement à la hausse.

La volatilité implicite dessine une courbe inversée avant la décision de la Fed

La volatilité implicite à court terme pour un tenor d’une semaine se situe actuellement à 34,3 %, tandis que le niveau à six mois est à 40,8 %. La courbe s’incline vers le bas à court terme — l’avenir immédiat semble plus calme pour les traders que le lointain, même si la Fed doit s’exprimer dans quelques jours.

Le skew à 25 delta — une mesure de la prime supplémentaire que les traders payent pour une protection contre la baisse par rapport à une exposition haussière équivalente — a chuté à environ 4 % pour le tenor d’une semaine. Les contrats sur trois et six mois affichent encore des skews de 11 % à 12 %, ce qui signifie que les traders continuent de payer une protection contre quelque chose qui pourrait mal tourner plus tard dans l’année. Ils n’en paient simplement pas le coût cette semaine.

La décision de taux de la Federal Reserve arrive mercredi avec une probabilité de hausse de 15 %

La décision de taux de la Federal Reserve tombe mercredi. Les marchés ont attribué une probabilité d’environ 15 % de hausse des taux. Le Bitcoin est resté proche de 65 000 dollars pendant la majeure partie de la semaine écoulée, y compris la chute de jeudi, qui a fait perdre 797 milliards de dollars aux plus grandes valeurs technologiques américaines.

Les sociétés blockchain Movement Labs et Storj ont toutes deux déposé une demande de protection contre la faillite sur la même période. Les plateformes d’échange crypto BitMEX et BitMart ont annoncé des mises à l’arrêt. Pour que le prix du Bitcoin tienne près de 65 000 dollars malgré ce lot de gros titres négatifs, c’est significatif.

FAQ

Pourquoi le ratio put/call des options Bitcoin est-il passé de 0,76 à 0,52 ?

Les traders se sont éloignés de la protection contre la baisse depuis juin. Dans le même temps, de gros traders ont accumulé des positions de calls haussières sur le strike à 70 000 dollars, indiquant un basculement vers l’anticipation d’une hausse plutôt que vers la protection contre des pertes.

Que révèle la volatilité implicite à 34,3 % sur une semaine ?

Une volatilité implicite à court terme de 34,3 % est inférieure à la lecture à six mois de 40,8 %, ce qui suggère que les traders s’attendent à un mouvement de prix relativement calme la semaine immédiate, tout en anticipant davantage de volatilité plus loin. Cette forme de courbe indique que le marché a largement intégré l’absence de surprise dans la décision de la Fed de cette semaine.

Quels événements récents de l’industrie crypto se sont produits en parallèle du changement sur le trading d’options ?

Movement Labs et Storj ont déposé une demande de protection contre la faillite, et les échanges crypto BitMEX et BitMart ont annoncé des mises à l’arrêt. Malgré ces perturbations, le Bitcoin est resté proche de 65 000 dollars, bien que la combinaison du stress dans l’industrie et de la réduction du hedging rende le marché plus sensible à de nouvelles surprises.