L'analyste avertit que les traders ayant intégré le commerce TACO pourraient avoir une mauvaise surprise

Les traders sous-estiment à quel point le conflit actuel au Moyen-Orient pourrait remodeler le contexte macroéconomique, avec certains positionnements autour d’un soi-disant « TACO trade » — abréviation de « Trump Always Chickens Out » — dominant les discussions sur la crypto et les marchés plus larges. Nic Puckrin, fondateur de Coin Bureau, a popularisé ce terme pour décrire une tendance supposée de la leadership américaine à reculer face aux escalades géopolitiques. Mais il met en garde contre le fait que la situation est bien plus complexe qu’une seule décision d’un leader, et qu’il n’y a pas de sorties rapides d’un conflit qui s’élargit.

Les prix du pétrole sont devenus un indicateur central pour ce scénario. Si le brut reste au-dessus de 100 $ le baril, la croissance aux États-Unis pourrait ralentir tandis que l’inflation des dépenses de consommation personnelle augmenterait, potentiellement d’un point de pourcentage, selon Puckrin. Cette dynamique compliquerait la tâche déjà délicate de la Réserve fédérale pour orienter la politique dans un environnement où l’inflation reste persistante et la croissance incertaine. Le risque de stagflation — la combinaison douloureuse de prix en hausse, de croissance faible et de chômage élevé — devient une possibilité réelle si les coûts énergétiques restent élevés au deuxième et au troisième trimestre.

Principaux points à retenir

L’or noir pourrait rester un moteur décisif : des prix soutenus au-dessus de 100 $ le baril menacent la croissance et augmentent l’inflation, accroissant le risque de stagflation.

Le TACO trade n’est pas une stratégie garantie : bien que le terme reflète une croyance en une appetite limitée pour l’escalade géopolitique, les experts avertissent que les décideurs et les marchés doivent s’attendre à un conflit plus complexe et prolongé, sans sortie facile.

La perturbation du détroit d’Hormuz amplifie le risque : une interruption prolongée à travers ce passage stratégique augmente le seuil des prix de l’énergie et influence la dynamique inflationniste plus large.

La trajectoire de la politique reste incertaine : la Fed a maintenu ses taux entre 3,5 % et 3,75 %, avec une probabilité décroissante d’une baisse à court terme et une probabilité non nulle (environ 12 %) d’une hausse lors de la prochaine réunion.

Les crypto et actifs risqués font face à des perspectives nuancées : des coûts énergétiques plus élevés et une politique monétaire incertaine peuvent réduire la liquidité pour les actifs risqués, même si certains traders cherchent des couvertures ou des expositions tactiques.

Chocs pétroliers, points de passage stratégiques et équilibre fragile du marché

Les données énergétiques récentes et le risque géopolitique ont poussé le brut à la hausse, le WTI touchant brièvement le haut des 110 $ et flirtant avec 120 $ le baril alors que le conflit s’élargissait. La tension persistante au Moyen-Orient a intensifié les inquiétudes quant à une possible contrainte des flux mondiaux d’approvisionnement si les infrastructures pétrolières subissent une perturbation durable. Les observateurs du marché soulignent que le détroit d’Hormuz, passage clé par où transite une part importante des expéditions mondiales de pétrole, pourrait, en cas de fermeture ou de dommages prolongés, faire grimper les prix plus longtemps.

Les analystes insistent sur le fait qu’un rétablissement des routes maritimes ne ramènerait pas instantanément les conditions d’avant la crise. « La reconstruction des infrastructures pétrolières du Golfe prendra des mois », a noté un commentateur, soulignant l’impact lent sur les prix et l’économie globale. La hausse des prix de l’énergie se répercute sur une large gamme de biens et services, souvent en augmentant l’inflation de manière générale plutôt que dans un secteur isolé. Dans un tel régime, la pression inflationniste peut faire augmenter le coût de la vie réel tout en limitant la capacité de la banque centrale à assouplir rapidement les conditions financières.

Au-delà du choc immédiat sur l’offre, l’énergie est une composante fondamentale de presque toute activité économique. Lorsque les coûts énergétiques augmentent, chaque secteur subit une hausse de ses coûts, et les banques centrales peuvent se retrouver à jongler entre le risque d’inflation et la nécessité de soutenir la croissance. La macroéconomie devient particulièrement délicate si les marchés intègrent une prime énergétique persistante durant plusieurs trimestres, compliquant tout espoir d’un rallye risqué anticipé pour la crypto et autres actifs spéculatifs.

Incertitude politique et positionnement calculé de la Fed

La décision du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) de maintenir le taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 % en mars reflétait une posture prudente face aux risques renouvelés d’inflation liés à l’énergie. Selon les observateurs, les probabilités d’une baisse de taux à court terme ont diminué dans le scénario principal, tandis qu’une minorité de traders attribue une probabilité non négligeable (environ 12 %) à une hausse lors de la prochaine réunion, selon l’outil FedWatch du CME Group.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a reconnu que les implications économiques du conflit au Moyen-Orient restent incertaines à court terme. Lors d’une conférence de presse, il a souligné que si les prix de l’énergie peuvent peser sur l’inflation et la croissance, il est encore « trop tôt » pour évaluer précisément l’impact global de la perturbation sur l’économie. L’évaluation continue de la banque centrale dépendra des données entrantes, notamment l’évolution des prix de l’énergie, les lectures de l’inflation et les indicateurs de la demande intérieure.

Face au contexte macroéconomique actuel, la prime de risque pour les actifs risqués, y compris la crypto, pourrait être influencée par l’évolution des coûts énergétiques et la rapidité d’adaptation de la politique monétaire. Si les prix de l’énergie restent élevés et que l’inflation s’avère plus persistante que prévu, la Fed pourrait privilégier une posture plus restrictive plus longtemps, ce qui pourrait limiter la liquidité sur les marchés et freiner l’appétit pour la spéculation. À l’inverse, tout signe de refroidissement de l’inflation ou d’un apaisement inattendu du stress du marché pourrait raviver les attentes d’une politique plus souple et d’un environnement plus favorable aux actifs à bêta élevé.

Ce que les lecteurs doivent surveiller ensuite

Les investisseurs devraient suivre trois axes interconnectés dans les semaines à venir : d’abord, l’évolution des prix mondiaux du pétrole et la durée de toute perturbation de l’approvisionnement via les points de passage stratégiques ; ensuite, l’évaluation en cours de l’inflation et de la croissance qui guide la politique de la Fed ; et enfin, la façon dont le sentiment autour du risque géopolitique interagit avec les conditions de liquidité sur le marché crypto. Avec le lien entre énergie et inflation susceptible de dominer l’actualité à court terme, il serait sage pour les traders de faire la distinction entre positionnement narratif et développement basé sur les données, alors que les marchés digèrent le paysage de risque en évolution.

Dans cet environnement, la réaction du marché face au risque géopolitique pourrait rester biphasique : des périodes de répit suivies de volatilité renouvelée à mesure que de nouvelles informations émergent sur l’étendue du conflit, la résilience des infrastructures énergétiques et les réponses politiques. Surveillez la dynamique des prix de l’énergie, les communications des banques centrales et les signaux de liquidité sur les principaux actifs crypto et risqués traditionnels pour anticiper la prochaine phase du cycle.

Cet article a été initialement publié sous le titre « L’analyste avertit que les traders anticipant le TACO trade pourraient faire face à une rude réalité » sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.