Alphabet annoncera ses résultats du T2 le 22 juillet (heure locale), marquant le début de la saison des résultats de Big Tech que les investisseurs attendent comme décisive pour savoir si les actions mondiales des semi-conducteurs repartiront après des baisses récentes et marquées. Microsoft et Meta suivront le 29, tandis qu’Amazon publiera le 30. Le marché se concentre moins sur les résultats du T2 eux-mêmes que sur la question de savoir si l’expansion des investissements dans l’IA va se poursuivre et si de lourdes dépenses en IA vont se traduire par de vrais revenus et des profits. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) a récemment chuté de plus de 20% par rapport à son pic, les inquiétudes s’intensifiant après que l’IA « Moonshot » de Chine a publié son modèle open-weight « Kimi K3 », soulevant des questions sur la capacité des investissements astronomiques en IA de Big Tech à maintenir des rendements élevés.
Big Tech annonce ses résultats du T2 à partir du 22 juillet
Alphabet publiera ses résultats à 5 h, heure coréenne, le 23, suivie par Microsoft et Meta le 29, puis Amazon le 30. Les valeurs des semi-conducteurs, dont Samsung Electronics, SK Hynix et Micron, ont fortement reculé ces derniers temps dans un contexte d’inquiétudes liées à un ralentissement des investissements dans l’IA et à l’incertitude géopolitique. Reuters a décrit cette saison de résultats de Big Tech comme « un test pour confirmer si le rallye des investissements en IA de Wall Street va se poursuivre ». Han Ji-young, chercheur chez Kiwoom Securities, a déclaré que « cette saison des résultats des entreprises d’IA sera un tournant pour évaluer si elles peuvent offrir une opportunité aux actions de semi-conducteurs de rebondir ».
Les analystes remettent en question la durabilité du boom des investissements en IA
Les dépenses d’investissement (CAPEX) de Big Tech déterminent la demande sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs pour l’IA, y compris les GPU, la mémoire à bande passante élevée (HBM), la DRAM serveurs et l’emballage avancé. D’après une analyse d’UBS, le CAPEX des quatre principaux hyperscalers—Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta—est projeté en hausse de 76% cette année par rapport à l’année précédente. Toutefois, le rythme de croissance des investissements devrait ralentir à 25% en 2027 et à 6% en 2028. Kevin Mann, directeur des investissements (Chief Investment Officer) chez Hennion & Walsh Asset Management, a déclaré à Reuters que « si les perspectives d’investissement en IA d’Alphabet ne répondent pas aux attentes du marché, il pourrait y avoir des effets en cascade sur l’ensemble de l’écosystème de l’IA ». Kim Rok-ho, chercheur chez Hana Securities, a déclaré que « lors de cette saison des résultats, il ne s’agit pas seulement de savoir s’ils vont continuer à investir dans l’IA, mais aussi si les performances et les plans d’investissement à moyen et long terme répondent aux attentes du marché ».
Le marché évalue les indicateurs de revenus et de rentabilité liés à l’IA
À Wall Street, les taux de croissance des revenus dans le cloud, la rentabilité et la progression des revenus par rapport aux investissements sont considérés comme des indicateurs clés dans cette annonce de résultats. Business Insider a analysé que « la soi-disant “chipflation”, c’est-à-dire la hausse des prix des semi-conducteurs mémoire dédiés à l’IA, est apparue comme une variable testant la fièvre d’investissement dans l’IA ». Kim Jae-seung, chercheur chez Hyundai Motor Securities, a déclaré que « la capacité d’investissement peut être confirmée via les flux de trésorerie opérationnels des activités existantes, la monétisation de l’IA via les taux de croissance des revenus de l’activité cloud, et par la question de savoir si le cycle d’investissement dans l’IA se poursuit à travers les orientations en matière de CAPEX ». Le Financial Times a récemment évalué que « la révolution de l’IA n’a pas complètement éliminé le cycle économique traditionnel du secteur de la mémoire ». Choi Bo-young, chercheur chez Kyobo Securities, a déclaré que « l’ajustement récent du cours de l’action a davantage été influencé par la prise de profits et la liquidation des positions avec levier que par un ralentissement de la demande liée à l’IA, et si la position d’investissement dans l’IA est reconfirmée lors de ces résultats de Big Tech, le sentiment des investisseurs pourrait progressivement se redresser ».
FAQ
Quand Alphabet annoncera-t-elle ses résultats du T2 ?
Alphabet annoncera ses résultats du T2 le 22 juillet (heure locale), soit 5 h du matin, heure coréenne, le 23. Microsoft et Meta suivront le 29, et Amazon le 30.
De combien l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a-t-il chuté récemment ?
L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) a chuté de plus de 20% par rapport à son pic récent, certains analystes le décrivant comme une entrée dans un bear market. Les valeurs des semi-conducteurs, dont Samsung Electronics, SK Hynix et Micron, ont connu de fortes baisses dans un contexte d’inquiétudes liées à un ralentissement des investissements dans l’IA et à l’incertitude géopolitique.
Quels sont les taux de croissance du CAPEX projetés pour les principaux hyperscalers ?
D’après une analyse d’UBS, le CAPEX de Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta est projeté en hausse de 76% cette année par rapport à l’année précédente. Toutefois, le rythme de croissance des investissements devrait ralentir à 25% en 2027 et à 6% en 2028.
