Les actions sud-coréennes font face à une semaine critique, alors qu’Alphabet, la société mère de Google, doit publier ses résultats le 23 juillet à l’heure coréenne, marquant le début d’une saison de publications des résultats de la Big Tech qui déterminera la durabilité des cycles d’investissement en IA. Les annonces de résultats interviennent alors que le KOSPI a connu une volatilité extrême la semaine précédente, chutant de 8,95% le 13 juillet avant de rebondir de 6,24% le 15 juillet, puis retombant à nouveau de 6,37% le 16 juillet ; des coupe-circuits et des sidecars ont été déclenchés lors de trois des quatre jours de bourse. Des analystes estiment que ces turbulences sont liées à des inquiétudes concernant un emballement des investissements en IA et à des débats sur la question de savoir si le secteur des semi-conducteurs a atteint un pic cyclique. Samsung Electronics et SK Hynix, en particulier, sont particulièrement sensibles aux indications des hyperscalers, dont Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta, concernant leurs futurs plans de dépenses d’investissement en infrastructures d’IA.
Le KOSPI enregistre une volatilité extrême la semaine précédente
Le marché boursier sud-coréen a connu des turbulences sans précédent au cours de la semaine écoulée : l’indice KOSPI a reculé de 8,95% le 13 juillet, rebondi de 6,24% le 15 juillet, puis de nouveau chuté de 6,37% le 16 juillet. Les coupe-circuits et les sidecars ont été déclenchés lors de trois des quatre jours de trading au cours de cette période. Des sources du secteur des valeurs mobilières ont identifié les inquiétudes mondiales liées à un emballement des investissements en IA et les débats sur les pics cycliques du secteur des semi-conducteurs comme principaux facteurs d’instabilité du marché.
Les analystes identifient les indications de dépenses d’investissement en IA comme facteur clé
Des analystes en valeurs mobilières ont identifié les indications de dépenses d’investissement (capital expenditure) des hyperscalers comme facteur critique pour l’orientation du marché. Lee Jae-won, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré que « Alphabet fait partie des hyperscalers qui investissent le plus d’argent dans le développement de services d’IA, aux côtés de Microsoft, Amazon et Meta », ajoutant que « si la conférence téléphonique après l’annonce des résultats explique suffisamment les raisons de l’expansion des investissements et de la stratégie future, les inquiétudes du marché peuvent être atténuées dans une certaine mesure ». Kang Jin-hyuk, chercheur principal chez Shinhan Investment Securities, a expliqué que « la cause du récent ajustement tient finalement au scepticisme concernant les dépenses d’investissement en IA et au débat sur la nature des profits liés à la mémoire », précisant que « les indications de dépenses d’investissement des hyperscalers, pilotées par Alphabet, seront déterminantes ». Hwang San-hae, chercheur chez LS Securities, a analysé que « au final, c’est le fait que les dépenses d’investissement augmentent ou non, parallèlement à la croissance du cloud, à la monétisation de l’IA et à l’efficacité des coûts, qui déterminera l’orientation future », et que « l’industrie de la mémoire sera aussi probablement liée non seulement aux avantages d’une hausse des dépenses d’investissement, mais à la justification de l’investissement dans l’IA et à la vérification du retour sur investissement ».
Après les résultats d’Alphabet le 23 juillet à l’heure coréenne, Tesla et Intel doivent publier leurs résultats au cours de la même semaine. Les acteurs du marché se concentrent sur les indications concernant les investissements dans les infrastructures d’IA plutôt que sur les chiffres des résultats eux-mêmes. Les analystes notent que si les entreprises réduisent ou maintiennent leurs niveaux d’investissement actuels, cela pourrait être interprété comme un signal d’un ralentissement de la demande en IA, ce qui pèserait négativement sur le sentiment des investisseurs à l’égard des sociétés de semi-conducteurs et liées à l’IA, aux États-Unis comme en Corée du Sud. Au premier trimestre, les entreprises de la Big Tech américaine ont augmenté leurs dépenses d’investissement en IA et relevé leurs indications associées, ce qui a déclenché un rallye des valeurs technologiques, centré sur les semi-conducteurs.
Annonce du PIB du deuxième trimestre en Corée du Sud prévue cette semaine
L’annonce du PIB du deuxième trimestre de la Corée du Sud est prévue cette semaine. Les acteurs du marché s’attendent à confirmer l’ampleur de la contribution des exportations de semi-conducteurs à la croissance et à vérifier si la demande intérieure s’est redressée.
FAQ
Quand Alphabet doit-elle publier ses résultats ?
Alphabet doit publier ses résultats le 23 juillet à l’heure coréenne, suivie par Tesla et Intel au cours de la même semaine.
Qu’est-ce qui a provoqué la volatilité du KOSPI la semaine précédente ?
Le KOSPI a connu une volatilité extrême, avec une baisse de 8,95% le 13 juillet, un rebond de 6,24% le 15 juillet et une baisse de 6,37% le 16 juillet, portée par les inquiétudes liées à un emballement des investissements en IA et aux débats sur les pics cycliques du secteur des semi-conducteurs. Les coupe-circuits et les sidecars ont été déclenchés lors de trois des quatre jours de bourse.
Pourquoi les analystes se focalisent-ils sur les indications de dépenses d’investissement des hyperscalers ?
Les analystes identifient les indications de dépenses d’investissement des hyperscalers, incluant Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta, comme le facteur clé déterminant la durabilité des cycles d’investissement en IA et l’orientation des valeurs de semi-conducteurs, comme Samsung Electronics et SK Hynix. Lee Jae-won de Yuanta Securities indique qu’une explication suffisamment détaillée des raisons de l’expansion des investissements lors des conférences téléphoniques peut atténuer les inquiétudes du marché.
