Alibaba (09988-HK) s'apprête à publier ses résultats du premier trimestre de l'exercice 2027 ; selon le dernier rapport d'analyse de Citibank, la prévision de revenu total pour le deuxième trimestre a été ajustée à 269,8 milliards de RMB, en hausse d'environ 8,9 % par rapport à la même période l'an dernier, dépassant les attentes du marché. Citibank a relevé la prévision de croissance du cloud computing à 45 %, avec un revenu trimestriel prévu de 48,4 milliards de RMB, mais a abaissé l'objectif de cours pour Alibaba en Hong Kong à 191 HKD en utilisant une méthode d'évaluation par somme des parties, tout en maintenant la note « Achat ».
Citibank : la croissance du cloud Alibaba pour le deuxième trimestre revue à la hausse à 45 %, avec un revenu prévu de 48,4 milliards de RMB
Selon le rapport d'analyse de Citibank, la croissance du secteur cloud d'Alibaba pour le deuxième trimestre a été relevée de 40 % à 45 %, avec un revenu trimestriel estimé à 48,4 milliards de RMB, et une marge bénéficiaire susceptible d'augmenter significativement à 11,5 %. Cette croissance est soutenue par la stratégie d'Alibaba dans les produits d'IA et l'infrastructure mondiale : notamment le modèle de génération vidéo HappyHorse-1.1, la plateforme d'intégration d'outils collaboratifs d'entreprise Agent et le moteur d'exécution, ainsi que l'expansion intensive des centres de données mondiaux.
Le secteur du cloud est actuellement considéré comme le principal moteur de croissance du groupe, la commercialisation de l'IA contribuant à transformer le cloud computing d'une simple infrastructure en un écosystème d'IA à fort potentiel de croissance.
Revenus de gestion client prévus en baisse annuelle de 8,7 %, la faiblesse de la consommation étant une pression centrale
Selon le rapport de Citibank, les revenus de gestion client (CMR) pour le deuxième trimestre devraient diminuer de 8,7 % en glissement annuel, principalement en raison d'une demande de consommation faible (notamment dans les catégories clés comme l'électroménager et la cosmétique) et de la comptabilisation inverse des revenus lors du grand événement d'achat du 18 juin, ce qui a amplifié la pression sur les résultats à court terme.
Cependant, la rentabilité globale du secteur e-commerce du groupe reste stable : grâce à une gestion efficace des pertes dans le commerce de détail instantané (comme Taobao Flash Sale), le marché prévoit que l'EBITA du groupe chinois de commerce électronique restera autour de 38 milliards de RMB, reflétant une stratégie plus prudente visant à équilibrer parts de marché et efficacité économique par unité.
La concurrence dans le commerce instantané devient plus rationnelle : la régulation à Pékin mène Meituan et Taobao Flash Sale
Selon les rapports, sous la direction du Bureau de la surveillance du marché de Pékin, Meituan, Taobao Flash Sale et JD.com, principaux acteurs du commerce instantané, ont convenu de règles concernant les taux, les subventions et la qualité du service, la guerre des subventions de l'année dernière ayant nettement diminué.
Pour Taobao Flash Sale, le deuxième trimestre marque un tournant dans ses objectifs opérationnels, passant d'une expansion par subventions aveugles à une stabilisation des parts de marché et une amélioration de la qualité des activités ; le volume moyen de commandes quotidiennes, bien qu'en baisse par rapport au pic de l'année dernière, montre une structure commerciale plus saine, avec pour objectif d'atteindre d'ici la fin de l'année un équilibre mensuel entre revenus et coûts par magasin.
Révision à la baisse de l'objectif de cours par Citibank : 191 HKD pour le HKEX, note « Achat » maintenue
Selon Citibank, l'objectif de cours d'Alibaba en Hong Kong a été ajusté à la baisse à 191 HKD (et à 192 USD pour le NASDAQ), en utilisant une méthode d'évaluation par somme des parties (SOTP), en raison de la réévaluation des multiples de valorisation de chaque secteur d'activité, tout en tenant compte des prochains ajustements structurels — AIDC sera intégré dans le groupe e-commerce chinois, et le secteur des puces de Pinduoduo sera transféré au groupe d'intelligence cloud.
Bien que cette révision de l'objectif reflète une prudence face à la volatilité à court terme, la majorité des agences de notation maintiennent la recommandation « Achat », témoignant de leur confiance dans la compétitivité à long terme d'Alibaba après la restructuration de ses activités.
Questions fréquentes
Quelle est la dernière prévision de Citibank pour le secteur cloud d'Alibaba au deuxième trimestre ?
Selon le rapport de Citibank, la croissance du cloud computing pour le deuxième trimestre a été révisée à 45 %, avec un revenu prévu de 48,4 milliards de RMB, et une marge bénéficiaire susceptible d'atteindre 11,5 %.
Quels sont les principaux défis pour le secteur e-commerce d'Alibaba au deuxième trimestre ?
Selon le rapport de Citibank, les revenus de gestion client (CMR) devraient diminuer de 8,7 % en glissement annuel, en raison d'une demande de consommation faible (notamment dans l'électroménager et la cosmétique) et des ajustements comptables liés au grand événement du 18 juin ; cependant, l'EBITA du groupe e-commerce chinois devrait rester autour de 38 milliards de RMB, avec une rentabilité stable.
Quel est le dernier objectif de cours de Citibank pour Alibaba en Hong Kong, et quelle est la note ?
Selon le rapport de Citibank, l'objectif de cours pour Alibaba en Hong Kong a été abaissé à 191 HKD (192 USD pour le NASDAQ), mais la note « Achat » est maintenue, en raison de la confiance dans la compétitivité à long terme après la restructuration.
