La loi 《CLARITY》 pourrait être adoptée d'ici la fin de l'année ! JPMorgan : « 8 grands catalyseurs » qui enflamment le marché des cryptomonnaies pour le second semestre

Lorsque l’ambiance du marché des cryptomonnaies est morose, l’équipe d’analyse de la banque d’investissement de Wall Street, JPMorgan Chase, rassure le marché. Ils prévoient que le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies pourrait être adopté d’ici la mi-année, devenant ainsi un catalyseur majeur pour une reprise du marché dans la seconde moitié de l’année. Dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, directeur général de JPMorgan, l’équipe indique dans leur rapport : « Bien que le sentiment du marché des cryptomonnaies reste négatif, nous croyons fermement que le projet de loi sur la structure du marché pourrait réussir à franchir les étapes clés d’ici la mi-année, ce qui donnerait un coup de pouce significatif au marché. » Ce projet de loi, largement appelé « Loi de Clarté sur le Marché des Actifs Numériques (CLARITY Act) », vise à établir un cadre réglementaire clair et complet pour l’industrie des cryptomonnaies aux États-Unis. La loi CLARITY a déjà été soutenue par les deux partis au sein de la Chambre des représentants l’année dernière, et le Sénat poursuit actuellement les négociations. Les principaux points de friction concernent deux enjeux majeurs :

• La dispute sur les revenus des stablecoins : Les acteurs du secteur crypto cherchent à obtenir des intérêts et des récompenses pour les détenteurs de stablecoins, tandis que les banques s’y opposent fermement, craignant que cela n’attire les dépôts du système financier traditionnel, mettant ainsi en danger la stabilité financière.
• Les conflits d’intérêts et la politique : Les démocrates proposent d’établir des restrictions empêchant notamment le président et d’autres hauts fonctionnaires gouvernementaux, ainsi que leurs familles, de participer à des activités financières liées aux cryptomonnaies, afin d’éviter tout conflit d’intérêts potentiel.

À cet égard, la Maison Blanche a déjà organisé plusieurs réunions à huis clos, réunissant l’industrie des cryptomonnaies et les institutions bancaires pour négocier. Le marché anticipe qu’un compromis pourrait encore être trouvé. Les analystes soulignent : Une fois adoptée, cette loi pourrait transformer en profondeur la structure du marché des cryptomonnaies. Elle permettrait non seulement d’apporter une clarté réglementaire, de mettre fin à l’époque où le gouvernement américain privilégiait l’application de la loi plutôt que la régulation, mais aussi de promouvoir massivement la tokenisation des actifs et d’attirer davantage d’investisseurs institutionnels. L’adoption de la Loi CLARITY pourrait déclencher « 8 grands catalyseurs positifs» Les analystes de JPMorgan estiment que si cette loi est adoptée, elle apportera huit avantages potentiels au marché : 1. Établir la classification réglementaire des tokens et ouvrir la porte aux exemptions : La loi instaurera un mécanisme clair de classification des cryptomonnaies : les « biens numériques » seront régulés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tandis que les « titres numériques » seront sous la supervision de la Securities and Exchange Commission (SEC). Cela allégera considérablement le fardeau réglementaire pour la majorité des tokens. Une « clause de grandfathering » permettra également à des actifs liés à des ETF, comme XRP, Solana (SOL), Litecoin (LTC), Hedera (HBAR), Dogecoin (DOGE) et Chainlink (LINK), d’être intégrés dans le régime de régulation plus souple de la CFTC, sans rétroactivité. 2. Accorder une période de grâce aux nouveaux projets : La loi autorise ces projets à lever jusqu’à 75 millions de dollars par an lors de leur transition vers la décentralisation, sans devoir s’inscrire entièrement auprès de la SEC. Les analystes estiment que cela favorisera l’innovation et soutiendra l’activité de capital-risque sur le marché américain. 3. Faciliter la transition « de la sécurité vers la marchandise » : Pour les tokens initialement émis sous forme de titres, s’ils atteignent un niveau « suffisant de décentralisation » et que l’émetteur ne détient plus de contrôle, ils pourront être requalifiés en « marchandise ». Cela pourrait encourager un marché secondaire plus large, permettant aux investisseurs institutionnels d’acheter et vendre via des courtiers traditionnels en toute confiance. 4. Clarifier les règles pour les intermédiaires : La loi établit des exigences précises d’enregistrement et de garde pour les intermédiaires en cryptomonnaies. Cela ouvre la voie à des acteurs traditionnels comme la Bank of New York Mellon (BNY Mellon) ou State Street pour offrir des services de garde d’actifs numériques. 5. Accélérer la tokenisation des actifs réels (RWA) : La loi précise que la « tokenisation de titres » reste soumise à la réglementation existante sur les valeurs mobilières. Des géants comme ICE et State Street travaillent déjà activement à la mise en place d’infrastructures pour le marché de la tokenisation. 6. Exemptions pour les mineurs, validateurs et développeurs : Sans exercer d’activité de garde, ces acteurs pourront être exemptés d’obligations similaires à celles des courtiers, favorisant l’innovation open source tout en restant sous surveillance une fois le système en fonctionnement. 7. Exemptions fiscales pour les petites transactions et clarification de la fiscalité du staking : La loi prévoit des exonérations pour les paiements en cryptomonnaies de faible montant, et clarifie la fiscalité applicable au staking. Cela encouragera l’utilisation des cryptomonnaies pour les paiements quotidiens et rendra plus prévisible le rendement du staking. 8. Transition massive des fonds institutionnels vers la « dépense tokenisée » : Les analystes estiment qu’une fois la loi adoptée, cela pourrait affaiblir le rôle des stablecoins américains en tant que « dépôts d’investissement », en les rapprochant d’un outil de paiement numérique, et pousser les institutions à se tourner vers des « dépôts tokenisés » émis par des banques traditionnelles ou vers des alternatives à rendement comme USDe d’Ethena. Objectif à long terme pour le Bitcoin : 266 000 dollars Dans l’ensemble, JPMorgan reste optimiste quant au marché des cryptomonnaies cette année. Au début du mois, ses analystes ont réaffirmé leur objectif à long terme pour le Bitcoin : en ajustant la volatilité par rapport à l’or, le prix raisonnable à long terme du Bitcoin pourrait atteindre 266 000 dollars. Selon les données de CoinGecko, le prix actuel du Bitcoin est de 66 000 dollars, en baisse de 0,8 % au cours des dernières 24 heures.

La Loi CLARITY ne peut pas attendre ! Le secrétaire au Trésor américain exhorte le Congrès à « adopter rapidement » la loi et à la soumettre à Trump pour signature au printemps.