L’or a dépassé pour la première fois de l’histoire la barre des 5 300 $ l’once, établissant un nouveau record durant une semaine où les actifs risqués étaient sous pression. Le Bitcoin est tombé en dessous de 88 000 $ plus tôt dans la semaine, mais s’est rapidement stabilisé, se négociant maintenant juste en dessous de 90 000 $. Le point clé n’est pas la volatilité intrajournalière, mais le fait que le Bitcoin ait maintenu sa structure alors que l’or réalisait une extension historique.

Cette relation précise est ce que l’analyste Sykodelic a montré dans son graphique récent. La visualisation compare trois marchés côte à côte sur une échelle mensuelle : l’or, le Bitcoin et le ratio BTC/OR. Lorsqu’ils sont alignés, la séquence à travers les cycles devient très claire.

Commençons par l’or. En 2016 et en 2021, l’or a d’abord entamé un mouvement directionnel fort. Ces rallyes ont été persistants, ont duré des mois, et se sont terminés par une exhaustion près des sommets du cycle. Pendant ces mêmes périodes, le Bitcoin n’a pas suivi une tendance agressive. Au lieu de cela, il a évolué latéralement, formant de larges plages avec une volatilité en baisse. Cette phase de consolidation est à nouveau visible maintenant.

Ensuite, le ratio BTC/OR, qui importe plus que l’un ou l’autre actif seul. Lors des cycles précédents, le ratio a stagné pendant que l’or rallyait. Il oscillait à l’intérieur de zones définies, montrant que le Bitcoin ne surpassait pas l’or durant cette phase. Ce n’est qu’après que l’or a atteint un sommet que le ratio a inversé à la hausse, marquant le début de la phase de force relative du Bitcoin.

**Source : X/@Sykodelic**_

La structure actuelle du BTC/OR correspond étroitement à ce comportement. Le ratio a rebondi depuis ses sommets récents et se compresse maintenant à l’intérieur d’une plage, presque identique aux zones de consolidation observées avant les expansions du Bitcoin en 2016 et 2021. C’est la même pause qui s’est produite avant les plus grands mouvements haussiers du Bitcoin.

Le graphique propre du Bitcoin confirme cette interprétation. Lors des cycles précédents, le Bitcoin formait des bases en hausse pendant que l’or atteignait un pic. La dynamique des prix était irrégulière et frustrante, mais la baisse était limitée. C’est ce qui se passe actuellement. Malgré les gros titres autour des métaux et du stress macroéconomique, le Bitcoin n’a pas perdu son support à plus long terme ni entamé une tendance baissière soutenue.

Ce que ce graphique ne montre pas, c’est un effondrement du Bitcoin en même temps que l’or. Ce récit est apparu plusieurs fois dans le passé et a échoué à chaque fois. Historiquement, le Bitcoin n’a pas suivi l’or à la baisse après des sommets majeurs de l’or. Au contraire, le capital est sorti des métaux pour entrer dans le Bitcoin une fois que la tendance de l’or a mûri.

La principale leçon du graphique de Sykodelic est le timing, pas la prédiction. L’or précède en premier. Le Bitcoin attend. Ensuite, le leadership s’inverse.

Atteindre 5 300 $ pour l’or ne invalide pas le cycle du Bitcoin. Au contraire, le modèle historique suggère que le Bitcoin est toujours dans la même phase pré-expansion, celle que l’on voit avant ses précédentes courses paraboliques. Que l’or atteigne un sommet ce mois-ci ou plus tard reste inconnu, mais le graphique fait une chose très claire : les mouvements les plus forts du Bitcoin sont systématiquement survenus après que l’or ait terminé son rallye principal.

Cette rotation, et non la corrélation, est ce que le graphique montre.

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