La stratégie dépense $267 millions sur Bitcoin, émet STRC pour la troisième semaine consécutive

En résumé

• La stratégie a dépensé 267 millions de dollars en Bitcoin la semaine dernière.
• Cela marque un ralentissement par rapport aux achats des semaines précédentes de 1,2 milliard de dollars et 2,1 milliards de dollars, respectivement.
• La société a émis davantage d’actions préférentielles à taux variable, STRC.

La stratégie a continué d’acheter du Bitcoin alors que le prix de l’actif numérique chutait à son niveau le plus bas en cinq semaines, mais la dernière acquisition de la société a marqué un ralentissement par rapport aux deux acquisitions précédentes. L’entreprise basée à Tysons Corner, en Virginie, a dépensé 267 millions de dollars en Bitcoin la semaine dernière, tout en ajoutant environ 2 900 Bitcoin à son stock, selon un communiqué de presse. Au cours des deux semaines précédentes, l’entreprise a dépensé environ 1,2 milliard de dollars et 2,1 milliards de dollars sur l’actif numérique, respectivement. Le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin possède désormais 712 600 BTC, une somme d’une valeur de 62,7 milliards de dollars, l’actif ayant récemment changé de mains autour de 87 600 dollars, selon CoinGecko. Le Bitcoin est tombé en dessous de 90 000 dollars vendredi, alors que des signes de crise financière commençaient à apparaître au Japon, aggravant les incertitudes liées à la perspective d’une fermeture du gouvernement aux États-Unis. 

Les actions de Strategy ont récemment changé de mains autour de 161 dollars, selon Yahoo Finance. Bien que le prix de l’action de la société ait chuté de plus de 60 % au cours des six derniers mois, les actions sont restées relativement stables, progressant de 1,5 % au cours des 30 derniers jours.
Le dernier achat de Strategy a été principalement financé par l’émission d’actions ordinaires, représentant 97 % des 264 millions de dollars qu’elle a levés. Par ailleurs, la société a émis davantage d’actions préférentielles à taux variable, ou STRC, qui impliquent des paiements de dividendes mensuels. STRC verse actuellement un rendement annuel de 11 %, et le co-fondateur et président exécutif de Strategy, Michael Saylor, l’a présenté comme une alternative à un compte d’épargne pour les investisseurs. Ce mois-ci, Strategy a levé 421 millions de dollars en proposant STRC aux investisseurs. Lorsque STRC se négocie au-dessus de 100 dollars, Strategy a indiqué qu’elle émettrait davantage d’actions préférentielles pour maintenir son prix dans cette fourchette—tout en utilisant le produit de la vente pour acheter du Bitcoin. Lundi, STRC était évalué à 99,50 dollars, après avoir dépassé le seuil lors des semaines précédentes.

L’adoption par Strategy des actions préférentielles comme source de financement supplémentaire l’année dernière a inspiré la création de son soi-disant Réserve USD, avec des investisseurs craignant que Strategy ne soit éventuellement contrainte de vendre ses Bitcoin pour faire face à ses obligations. Selon son site web, les réserves de liquidités de Strategy peuvent couvrir 30 mois de paiements de dividendes. La création de cette réserve a également coïncidé avec une baisse du soi-disant mNAV de la société, une métrique clé pour déterminer l’efficacité de l’émission d’actions ordinaires dans la réalisation des objectifs de Strategy. La société mesure son succès en regardant combien la quantité de Bitcoin qu’elle possède par action a augmenté sur une période donnée, ou Rendement BTC. Lorsque le mNAV, ou multiple de la valeur nette d’actif, est supérieur à 1, l’émission d’actions ordinaires pour acheter du Bitcoin a un effet positif. Le mNAV de Strategy s’élevait à 1,08 lundi. Après son achat de 2,1 milliards de dollars en Bitcoin la semaine dernière, la société a montré qu’elle peut encore accumuler du Bitcoin en taille malgré une valorisation à une prime très faible par rapport à ses avoirs, selon l’analyste de TD Cowen Lance Vitanza. « Bien que les achats aient été principalement financés par des fonds propres émis à peu près à parité, l’activité de la semaine a créé un rendement BTC significatif », a-t-il écrit, prédisant que la société acheteuse de Bitcoin continuera à augmenter ses achats en relation avec la chute de l’actif. « Nous attendons la même chose », a-t-il ajouté. « Tant que le prix du Bitcoin restera déprimé, Strategy sera plus agressive dans l’émission de titres ordinaires et préférentiels à un prix donné, par rapport à l’été dernier lorsque le Bitcoin atteignait de nouveaux sommets. » Sur Myriad, un marché de prédiction appartenant à la société mère Decrypt Dastan, les traders ont estimé lundi à 86 % la probabilité que le mNAV de Strategy, tel que calculé par Bitcoin Treasuries, atteigne 0,85 avant de toucher 1,5. Ce qui représente une légère baisse par rapport à 88 % plus tôt ce mois-ci.