Après une progression rapide en début d’année, l’or est entré dans une phase de consolidation. Selon le graphique journalier XAUT/USDT, le cours de l’or a atteint un sommet autour de 5 600 $ en février, avant de reculer progressivement pour osciller désormais près de 4 000 $. La demande de valeurs refuges et les anticipations de baisse des taux, qui avaient auparavant soutenu la hausse de l’or, sont aujourd’hui réévaluées par le marché. Les investisseurs recherchent désormais les prochains facteurs déterminants susceptibles d’influencer le prix de l’or.
Les données américaines sur l’indice des prix à la consommation (CPI) et l’indice des prix à la production (PPI), publiées à la mi-juillet, sont devenues des indicateurs majeurs pour le marché de l’or. L’évolution de l’inflation influe sur les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale, tandis que la trajectoire des taux d’intérêt, l’évolution du dollar et les variations des taux réels déterminent l’attrait de l’or en tant qu’actif.
La question centrale pour le marché de l’or est désormais de savoir si les facteurs qui avaient porté les prix à la hausse restent pertinents et si de nouveaux moteurs de croissance sont en train d’émerger.
Pourquoi le prix de l’or a-t-il reculé de ses sommets vers 4 000 $ ?
En observant le graphique journalier XAUT/USDT sur Gate, l’or a connu une phase marquée de hausse suivie d’une correction.
Depuis 2026, le cours de l’or a progressé rapidement, atteignant la zone des 5 500–5 600 $ autour de février. Les volumes de transactions ont nettement augmenté durant cette phase haussière, le marché partageant un consensus fort sur le rôle refuge de l’or et la probabilité d’une baisse future des taux. Toutefois, après avoir inscrit un nouveau sommet, l’or n’a pas réussi à poursuivre sa progression et a entamé une correction prolongée.
Le graphique montre que chaque rebond s’est soldé par un sommet inférieur au précédent — d’abord autour de 5 300 $, puis une nouvelle tentative vers 4 800 $ — sans parvenir à dépasser les pics antérieurs. Cette configuration traduit une digestion des anticipations haussières initiales. Une partie des capitaux a pris ses bénéfices, tandis que les investisseurs réévaluent le calendrier de baisse des taux de la Fed, la trajectoire du dollar et l’évolution de l’environnement économique mondial.
Le repli de l’or ne signifie pas pour autant que la demande à long terme a disparu. Contrairement aux actions, le prix de l’or dépend davantage de facteurs macroéconomiques. Lorsque le marché anticipe une baisse des taux, mais que les données économiques ultérieures ne confirment pas une orientation accommodante, le prix de l’or est susceptible de corriger temporairement.
À l’heure actuelle, le seuil des 4 000 $ constitue une zone clé pour le marché de l’or. Le graphique montre que ce niveau a été testé à plusieurs reprises récemment, les corrections s’atténuent et les volumes restent stables, signe que le marché attend de nouveaux signaux macroéconomiques.
Quel est l’impact des données du CPI sur la tendance de l’or ?
Les chiffres de l’inflation américaine constituent aujourd’hui l’un des facteurs les plus déterminants pour le cours de l’or. Le CPI de juin, publié à la mi-juillet, a confirmé un nouvel assouplissement des pressions sur les prix, incitant le marché à revoir ses anticipations sur la politique de la Fed.
D’après le Bureau américain des statistiques du travail (BLS), le CPI de juin a reculé de 0,4 % sur un mois et progressé de 3,5 % sur un an ; le CPI de base a augmenté de 2,6 % sur un an. Il est à noter que les prix de l’énergie ont baissé, contribuant à la modération de l’inflation globale : l’indice de l’énergie a chuté de 5,7 % sur un mois et le prix de l’essence de 9,7 %.
Les données du PPI publiées ensuite ont mis en évidence l’évolution des pressions sur les coûts du côté des entreprises. Le PPI final de la demande américaine pour juin a reculé de 0,3 % sur un mois, les prix des biens ont baissé de 1,4 %, mais ceux des services ont encore progressé de 0,2 %. Cela indique que les pressions sur les prix à la production s’atténuent, même si l’inflation dans les services reste soutenue.
Pour le marché de l’or, le CPI et le PPI sont essentiels car ils influencent les anticipations concernant la politique de taux de la Fed. L’or ne génère pas de revenu d’intérêt ; lorsque les taux restent élevés, le coût d’opportunité de la détention d’or augmente. Si le marché anticipe une baisse des taux, l’attrait relatif de l’or tend à se renforcer.
Cependant, un seul rapport sur l
