Si vous remontiez dans le Londres du XVIIe siècle, vous assisteriez à une scène au sein du Lloyd’s Coffee House, sur Tower Street : armateurs, marchands et souscripteurs de banques d’investissement réunis autour de tables en bois patinées, négociant âprement sur le retour de leurs navires marchands partis vers des contrées lointaines. À l’époque, ce lieu constituait le centre mondial de l’information maritime et le berceau de l’assurance moderne—là où l’on couvrait les risques en pariant sur « l’information ».
Plus de 300 ans plus tard, cette activité consistant à « tarifer l’incertitude future » a migré vers les blockchains ouvertes. De l’élection présidentielle américaine aux résultats des Oscars, des décisions de la Réserve fédérale à la question de savoir si un projet crypto va « rug pull », les utilisateurs du monde entier misent plus de 50 milliards de dollars on-chain. Il ne s’agit pas de simple jeu d’argent—c’est le « marché de la prédiction » réinventé par la cryptographie, un outil financier conçu pour agréger l’intelligence collective grâce à des incitations monétaires.
Un métier ancestral, un nouveau support
La logique fondamentale des marchés de prédiction n’a rien de nouveau. Dès les années 1880, les « bucket shops » de Wall Street permettaient au grand public de placer de petites mises sur le cours des actions sans en détenir réellement. Faute de mécanismes de tarification transparents et de supervision fiable, ces activités sont longtemps restées dans une zone grise réglementaire et ont fini par être exclues par la législation financière moderne.
Les marchés de prédiction traditionnels sont confrontés à un paradoxe de centralisation : si les plateformes (la « maison ») peuvent modifier arbitrairement les cotes ou détourner les fonds des clients, les signaux de prix perdent toute pertinence. C’est précisément là que la technologie blockchain répond à un besoin crucial. Grâce aux smart contracts, les marchés de prédiction deviennent des « bourses de l’information » automatisées et auto-gérées. Comme le souligne Hotcoin Research, à la différence des plateformes de paris classiques aux cotes prédéfinies, les marchés de prédiction on-chain utilisent des carnets d’ordres publics ou des automated market makers (AMM) pour la tarification. Les prix sont déterminés par l’interaction entre les traders, tandis que les plateformes se contentent de percevoir des frais, sans prendre de risque sur l’issue.
Aube réglementaire et « retournement » de Wall Street
Toute industrie impliquée dans la « négociation d’événements futurs » ne peut échapper à l’attention des régulateurs. Depuis des années, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine adopte une approche prudente vis-à-vis de ces marchés. Mais le tournant est intervenu en 2025.
En février 2026, la CFTC a déposé un « amicus brief » auprès de la Cour d’appel du neuvième circuit des États-Unis, réaffirmant clairement sa compétence exclusive sur les marchés de prédiction (contrats sur événements). Michael S. Selig, président de la CFTC, a déclaré : « Les contrats sur événements permettent aux entreprises et aux particuliers de couvrir des risques liés à la survenue d’événements… Ces produits sont des dérivés de matières premières, relevant pleinement du champ réglementaire de la CFTC. » Cette position retire de fait l’autorité d’interprétation aux régulateurs des jeux d’argent au niveau des États, légitimant les marchés de prédiction comme des « marchés de dérivés légaux » et non comme des jeux de hasard.
Un cadre réglementaire plus clair a attiré les grands acteurs de la finance traditionnelle. Vlad Tenev, PDG de Robinhood, a déclaré lors d’une récente présentation de résultats que les marchés de prédiction entraient dans un « supercycle », ce segment devenant la division à la croissance la plus rapide de l’histoire de Robinhood. Rien qu’en janvier 2026, le volume des contrats sur événements a atteint le chiffre impressionnant de 3,4 milliards de contrats. La domination conjointe des plateformes conformes à la réglementation (comme Kalshi) et des plateformes décentralisées (comme Polymarket) a porté le volume total du secteur à un sommet historique de 50,25 milliards de dollars en 2025.
En chiffres : la logique des milliards à l’œuvre
Pourquoi Wall Street et les utilisateurs natifs de la crypto affluent-ils soudainement vers les marchés de prédiction ? Parce qu’ils résolvent deux problèmes chroniques de la révélation d’information traditionnelle : le décalage temporel et la subjectivité.
Prenons l’exemple de Polymarket. Selon les données de Dune, sa composition de marché est très diversifiée : sports (39 %), politique (34 %) et cryptomonnaies (18 %) forment les trois piliers. Cette diversité transforme le marché en un véritable « baromètre du sentiment on-chain » en temps réel. Par exemple, après que l’enquêteur on-chain ZachXBT a annoncé la publication d’une enquête sur le délit d’initié le 26 février 2026, le marché de prédiction Polymarket « Qui ZachXBT va-t-il exposer ? » a vu son volume de transactions dépasser les 9 millions de dollars. Les participants échangent sur la base d’informations fragmentaires en leur possession, et les variations en temps réel des probabilités (comme les chances d’un projet passant de 53 % à 28 %) deviennent elles-mêmes des informations de marché précieuses.
Cette « intelligence collective » surpasse souvent les instituts de sondage. Pour les traders macro, les prix des marchés de prédiction ne sont plus de simples outils spéculatifs : ils servent d’« oracles » pour éclairer des décisions réelles.
Le triomphe de l’infrastructure crypto : l’exploration de Gnosis et Augur
Si Polymarket et Kalshi concentrent aujourd’hui la majorité du trafic, l’infrastructure de base du secteur doit beaucoup aux projets pionniers de la crypto. Premier marché de prédiction décentralisé, Augur a démontré la faisabilité de la « prédiction sans autorisation » lors du cycle précédent, même si son expérience utilisateur et sa liquidité ont été largement critiquées. Au 25 février 2026, Augur (REP) se négociait autour de 0,916 $ sur Gate—loin de ses sommets—mais ses smart contracts continuent de régler des marchés sur des événements de niche.
Le véritable pilier de ce cycle d’essor est Gnosis. Gnosis a non seulement développé son propre protocole de tokens conditionnels, mais aussi fourni l’infrastructure d’extension essentielle à Polymarket. Chaîne latérale Ethereum de longue date, Gnosis Chain a permis, grâce à ses faibles coûts et sa grande efficacité, le développement de prédictions à haute fréquence. Selon les données du marché Gate, Gnosis (GNO) valait environ 123 $ le 25 février 2026. Bien qu’il ait corrigé avec le marché global le mois précédent, la valeur de son écosystème fait l’objet d’une nouvelle appréciation.
Du « pari » à la « couverture informationnelle »
Sur des plateformes de trading complètes comme Gate, les utilisateurs découvrent souvent les tokens de marchés de prédiction sous un angle spéculatif. Mais à mesure que le secteur se développe, sa logique évolue en profondeur.
Un rapport de Galaxy Research souligne que l’un des thèmes centraux de la crypto en 2026 est « le retour de l’utilité ». Les marchés de prédiction en sont l’illustration. Ils ne sont plus de simples « DApps de pari » isolées, mais deviennent la couche informationnelle de l’écosystème DeFi. Par exemple, un utilisateur fortement exposé à Ethereum peut se couvrir en pariant sur un marché de prédiction du type « La Fondation Ethereum vendra-t-elle de l’ETH avant le deuxième trimestre 2026 ? ». Si l’événement négatif survient, le gain du contrat de prédiction peut compenser la perte sur la position spot.
Cette dimension de produit dérivé rapproche les marchés de prédiction de la vision originelle du Lloyd’s Coffee House : la gestion du risque.
Conclusion
Malgré des perspectives prometteuses, les marchés de prédiction font encore face à de nombreux défis. Le premier est celui de la conformité : si la CFTC a établi sa compétence, la mise en œuvre au niveau des États reste incertaine. Le second est la fragmentation de la liquidité—de nombreux marchés de prédiction sur des événements de niche peinent à attirer les capitaux, contrairement aux grandes élections ou à la Coupe du monde.
Pourtant, les flux de capitaux accélèrent la résolution de ces enjeux. En 2025, Polymarket et Kalshi ont bénéficié du soutien d’institutions majeures telles que la maison mère du NYSE et Sequoia Capital. L’arrivée de Robinhood laisse penser qu’une fois l’expérience utilisateur simplifiée au niveau du trading d’actions, la base d’utilisateurs pourrait passer de quelques millions de crypto-utilisateurs à des centaines de millions d’investisseurs en actions américains. La prévision de Vlad Tenev d’un marché potentiel à « plusieurs milliers de milliards de dollars » n’est peut-être pas qu’un simple fantasme.
Du Lloyd’s Coffee House et l’assurance maritime aux paris mondiaux en temps réel sur blockchain, le désir humain de « prédire l’avenir » demeure inchangé. Seuls les outils ont évolué—la blockchain supprime le coût de la confiance et permet à la sagesse collective de circuler librement sur des protocoles transparents et ouverts. Lorsque 50 milliards de dollars d’actifs servent déjà à tarifer la « vérité », sur quoi pariez-vous vraiment : le résultat, ou l’avenir lui-même ?
