Prévisions du FOMC de juillet 2026 : impact sur le BTC, l’or et les actions américaines

La réunion du FOMC de juillet 2026 est prévue les 28 et 29 juillet. La déclaration sur les taux sera publiée le 29 juillet à 14h00 (heure de l’Est des États-Unis), suivie d’une conférence de presse à 14h30. Cette réunion n’inclura pas de nouvelles projections économiques trimestrielles ni de mise à jour du « dot plot », de sorte que le marché se concentrera principalement sur la décision de politique monétaire, le ton du communiqué et les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, sur l’inflation et les conditions d’un éventuel nouveau relèvement des taux.

Les marchés anticipaient en grande partie un statu quo sur les taux de la Fed. Toutefois, avec le franchissement des 100 dollars le baril pour le pétrole fin juillet et la forte hausse des rendements des bons du Trésor américain, le risque d’une « hausse surprise des taux » est redevenu un scénario pris en compte. Au 23 juillet, les données CME FedWatch montraient une probabilité de relèvement de 25 points de base en juillet à environ 35,8 %, nettement supérieure aux 11,8 % enregistrés une semaine plus tôt.

La question centrale de la réunion évolue ainsi de « Quand la Fed baissera-t-elle ses taux ? » à « Le choc énergétique obligera-t-il la Fed à resserrer à nouveau sa politique ? » Même en cas de statu quo, un ton plus restrictif dans le communiqué ou lors de la conférence de presse pourrait avoir un impact significatif sur le BTC, l’or, les rendements des bons du Trésor américain et les valeurs technologiques américaines.

Quand aura lieu la réunion du FOMC de juillet 2026 ?

Selon le calendrier officiel de la Fed, la réunion du FOMC de juillet se tiendra les 28 et 29 juillet. Le communiqué de politique monétaire sera publié le 29 juillet à 14h00 (heure de l’Est), la conférence de presse débutant à 14h30. En UTC+8, cela correspond respectivement à 2h00 et 2h30 du matin le 30 juillet.

Après la réunion de juin, la fourchette cible du taux des fonds fédéraux est restée à 3,50 %–3,75 %. Le compte rendu de juin a également confirmé que la prochaine réunion aurait lieu les 28 et 29 juillet. Étant donné que la réunion de juillet n’inclura ni nouvelles projections économiques ni dot plot, le marché s’appuiera davantage sur l’évolution du communiqué et les propos du président pour anticiper l’orientation de la politique monétaire.

L’enjeu de cette réunion va au-delà d’un éventuel changement de taux. Si la Fed maintient ses taux mais insiste sur la hausse des prix de l’énergie, les anticipations d’inflation ou des tensions sur les prix, les marchés pourraient y voir une « pause restrictive » et accroître la probabilité d’un relèvement en septembre ou plus tard dans l’année.

Les dernières données sur l’inflation plaident-elles pour une hausse ou un statu quo ?

Les chiffres de l’IPC de juin ont montré un net ralentissement de l’inflation américaine. L’IPC a reculé de 0,4 % sur un mois, soit la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. Sur un an, l’inflation est passée de 4,2 % en mai à 3,5 %. L’IPC sous-jacent est resté stable sur un mois et a progressé de 2,6 % sur un an, contre 2,9 % en mai.

L’indice PPI de juin a également baissé de 0,3 % sur un mois, avec une chute de 6,4 % des prix de l’énergie en demande finale. Toutefois, le PPI reste en hausse de 5,5 % sur un an, et l’indicateur hors alimentation, énergie et services commerciaux progresse de 5,1 % sur un an, signe que les pressions amont sur les prix ne se sont pas totalement dissipées.

Sur la base des données publiées, l’inflation de juin ne justifie pas un relèvement immédiat des taux. L’IPC global et sous-jacent s’améliorent, le PPI recule, ce qui milite pour une attitude attentiste de la Fed plutôt qu’un resserrement brutal dès juillet.

Le problème, c’est que ces chiffres reflètent principalement la situation de juin. Avec la flambée du pétrole au-dessus de 100 dollars fin juillet, les prix de l’essence, du transport, de la production et à la consommation pourraient repartir à la hausse dans les prochains mois. La Fed doit déterminer si le repli de l’inflation en juin est durable ou s’il ne s’agit que d’un effet temporaire dû à la baisse des prix de l’énergie.

Quelle marge de manœuvre les données sur l’emploi et l’économie laissent-elles à la Fed ?

Les États-Unis ont créé 57 000 emplois non agricoles en juin, avec un taux de chômage stable à 4,2 %. La croissance de l’emploi ralentit nettement, mais le marché du travail ne se dégrade pas brutalement.

Ces données placent la Fed dans un environnement de politique complexe. Si l’emploi se détériore fortement, une hausse des taux risquerait d’accentuer le ralentissement économique. Mais avec un chômage encore relativement stable, la Fed conserve une certaine flexibilité pour privilégier la lutte contre l’inflation. Selon un sondage Reuters, la plupart des économistes anticipent un taux de chômage oscillant autour de 4,2 % et une croissance du PIB proche de 2 %, ce qui ne suffirait pas à empêcher la Fed de resserrer si l’inflation repartait.

Le Beige Book de juillet a fait état d’une croissance modérée de l’activité économique dans les différentes régions américaines, avec des tendances variables sur l’emploi et les salaires, et une poursuite de la hausse des prix. Les entreprises restent préoccupées par l’inflation, la demande, la géopolitique et les incertitudes politiques, mais l’économie dans son ensemble ne montre pas de signes clairs de contraction.

Cela signifie que la Fed n’est pas contrainte de baisser ses taux dans l’immédiat. Les choix de politique monétaire se situent entre le maintien des taux et un nouveau relèvement, et non un assouplissement pour soutenir l’emploi.

Pourquoi le marché anticipe-t-il de nouveau une hausse des taux en juillet ?

Le principal moteur de ce changement d’anticipation n’est pas l’IPC de juin, mais le choc énergétique de juillet. Le 24 juillet, le Brent a franchi les 100 dollars le baril, avec un gain mensuel proche de 40 %. La hausse du pétrole a ravivé les craintes d’inflation à long terme et déclenché des ventes massives sur les marchés obligataires mondiaux.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à environ 4,7135 %, un plus haut de 18 mois, et celui à 30 ans a frôlé 5,201 %. Parallèlement, la probabilité d’une hausse de 25 points de base en juillet a bondi de 11,8 % une semaine plus tôt à 35,8 %.

Un sondage Reuters réalisé du 17 au 21 juillet a montré que les 104 économistes interrogés prévoyaient tous le maintien des taux à 3,50 %–3,75 % en juillet, et 78 d’entre eux n’anticipaient aucun changement d’ici la fin de l’année. Cependant, parmi les 67 répondants à une autre question, 44 estimaient probable une hausse des taux en 2026, reflétant l’évolution rapide des anticipations de risque.

Cela crée deux scénarios de valorisation distincts sur les marchés :

• Le scénario de base des économistes reste celui d’un statu quo ;
• Les marchés à terme intègrent une prime de risque accrue pour une hausse surprise et un discours plus restrictif.

Cet écart d’anticipation explique pourquoi la réunion du FOMC de juillet pourrait générer une forte volatilité.

Quelle trajectoire de politique monétaire la Fed privilégiera-t-elle ?

Le scénario central reste le maintien des taux à 3,50 %–3,75 %. L’IPC et le PPI de juin se sont améliorés, la croissance de l’emploi ralentit, et aucun élément ne plaide pour une hausse immédiate. Les 104 économistes du sondage Reuters anticipent tous un statu quo en juillet.

Mais « maintien » ne signifie pas nécessairement une décision conciliante. Avec la hausse des prix de l’énergie et des anticipations d’inflation, la Fed pourrait durcir son discours sur les risques de prix et signaler que, si le choc énergétique se propage à l’inflation sous-jacente, un nouveau resserrement reste possible.

Une hausse surprise n’est pas le scénario de base, mais sa probabilité est désormais trop élevée pour être ignorée. Ce qui déterminera réellement l’orientation du marché pourrait ne pas être le chiffre des taux lui-même, mais la perception de la Fed sur le risque d’effets de second tour durables liés à la hausse du pétrole.

Quelles réactions attendre du BTC ?

La réaction du BTC aux décisions du FOMC s’opère généralement via le dollar, les rendements réels et l’appétit pour le risque global. Si la Fed maintient ses taux et reconnaît l’amélioration de l’inflation en juin, les marchés pourraient miser sur un allègement temporaire des tensions de liquidité, offrant un soutien de court terme au BTC.

En cas de pause restrictive, les rendements obligataires et le dollar pourraient poursuivre leur hausse. Des rendements sans risque plus élevés accroissent le coût d’opportunité de la détention d’actifs non rémunérateurs et peuvent inciter les fonds à effet de levier à réduire leur exposition aux cryptomonnaies. Même sans nouvelles négatives spécifiques au secteur crypto, le BTC pourrait pâtir d’un resserrement macroéconomique de la liquidité.

Une hausse surprise serait le scénario le plus volatil. Les marchés réévalueraient non seulement la hausse de 25 points de base en juillet, mais aussi la probabilité de nouveaux relèvements en septembre et en fin d’année. Dans ce cas, le BTC pourrait reculer de concert avec les valeurs technologiques, et les positions à fort effet de levier sur les marchés dérivés amplifieraient la volatilité à court terme.

Cependant, si la flambée du pétrole ravive les craintes sur le pouvoir d’achat des devises et les tensions budgétaires, le BTC pourrait retrouver un certain attrait comme valeur refuge contre l’inflation. Mais dans l’immédiat après-FOMC, la liquidité et l’appétit pour le risque restent les principaux moteurs des prix, bien plus que les récits de long terme.

Quelles réactions attendre de l’or ?

L’or fait face à deux forces opposées. La hausse du pétrole et les risques géopolitiques alimentent l’inflation et la demande de valeurs refuges, ce qui soutient généralement le métal jaune. Mais la progression des rendements obligataires et la vigueur du dollar accroissent le coût d’opportunité de la détention d’or, exerçant une pression baissière sur les prix.

Si la Fed maintient ses taux tout en restant vigilante sur l’inflation liée à l’énergie, l’or pourrait osciller entre la demande refuge et la pression des taux élevés. Les marchés surveilleront surtout l’évolution des rendements réels, et pas seulement les ajustements nominaux des taux.

Une hausse surprise pourrait peser sur l’or à court terme, via un dollar plus fort et des rendements en hausse. Toutefois, si ce relèvement accentue les craintes de ralentissement économique ou si les marchés doutent de la capacité de la politique monétaire à compenser le choc énergétique, l’or pourrait bénéficier d’achats de couverture après un repli initial.

Un scénario accommodant serait plus favorable à l’or. Si la Fed insiste sur le refroidissement de l’inflation sous-jacente et le ralentissement de l’emploi, les rendements pourraient baisser, allégeant la pression sur le métal précieux.

Quelles réactions attendre du Nasdaq et des actions américaines ?

Les valeurs technologiques à forte valorisation sont les plus sensibles aux taux longs. La hausse des rendements réduit la valeur actualisée des profits futurs et renchérit le financement des data centers d’IA, de l’approvisionnement en semi-conducteurs et des infrastructures. Après le franchissement des 100 dollars le baril le 23 juillet, le Nasdaq a reculé de plus de 2 %, les marchés s’inquiétant des rendements obligataires et des investissements massifs des géants de la tech dans l’IA.

Si la Fed opte pour un maintien neutre, les valeurs technologiques pourraient rebondir – à condition que le président évite d’alimenter les anticipations de relèvement à court terme lors de la conférence de presse. Si le ton reste restrictif, même sans hausse de taux, le Nasdaq pourrait rester sous pression à cause de la remontée des taux longs.

Les petites capitalisations et les entreprises très endettées sont encore plus sensibles au coût du financement. Un discours restrictif pourrait accroître les risques de refinancement et peser sur les espoirs d’atterrissage en douceur de l’économie. À l’inverse, les valeurs énergétiques pourraient continuer de profiter de la hausse du pétrole, tandis que la performance du secteur financier dépendra de l’évolution de la courbe des taux et du risque de crédit.

Le marché pourrait ainsi connaître une forte divergence : les entreprises à flux de trésorerie stables et à bilans solides seraient plus résilientes, tandis que les sociétés à forte valorisation, dépendantes du financement externe ou non encore rentables, resteraient très volatiles.

Quels éléments surveiller après le FOMC de juillet ?

La réunion de juillet n’inclura pas de dot plot, ce qui complique la lecture de la trajectoire monétaire annuelle à partir du seul communiqué. La prochaine réunion majeure aura lieu les 15 et 16 septembre, avec de nouvelles projections économiques et une mise à jour du dot plot.

Après le FOMC, les marchés devront surveiller la stabilité du pétrole autour de 100 dollars et l’éventuelle transmission des coûts énergétiques aux biens, services et anticipations d’inflation. L’IPC de juillet sera publié le 12 août, le PPI de juillet le 13 août – deux indicateurs qui influenceront directement les anticipations de politique monétaire pour septembre.

Les données sur l’emploi seront également déterminantes. Si la croissance de l’emploi continue de ralentir, la probabilité d’un relèvement diminue. Si l’emploi reste solide mais que l’inflation repart, la probabilité d’un nouveau resserrement augmente.

Pour les investisseurs, le FOMC de juillet n’est pas un événement isolé, mais un jalon dans le réajustement des anticipations de politique monétaire. La décision de taux n’est que la première couche ; l’évaluation des risques dans le communiqué, le ton de la conférence de presse et la revalorisation des marchés pour septembre pourraient compter davantage que le résultat immédiat.

Synthèse

La réunion du FOMC de juillet 2026 aura lieu les 28 et 29 juillet. La fourchette cible actuelle des taux des fonds fédéraux est de 3,50 %–3,75 %, et le scénario de base des économistes reste inchangé. L’IPC de juin a reculé de 0,4 % sur un mois, l’IPC sous-jacent est resté stable et le PPI a baissé de 0,3 % – aucun de ces éléments ne justifie un relèvement immédiat des taux par la Fed.

Mais le franchissement des 100 dollars par le pétrole et la hausse des rendements obligataires ont remis le risque d’inflation au premier plan. Le CME FedWatch indique une probabilité de relèvement de 25 points de base en juillet à environ 35,8 %, bien supérieure à celle d’il y a une semaine.

Le scénario central reste celui d’un statu quo, mais le ton pourrait être restrictif. Pour le BTC, l’or et les actions américaines, la vraie question est de savoir si la Fed considère le choc énergétique comme temporaire et si elle laisse la porte ouverte à une hausse en septembre. Si le communiqué et la conférence de presse insistent sur les risques d’inflation, le dollar et les rendements pourraient poursuivre leur hausse. Si la Fed met l’accent sur le refroidissement de l’inflation sous-jacente et le ralentissement de l’emploi, les actifs risqués pourraient bénéficier d’un répit à court terme.

FAQ

Quand seront publiés les résultats du FOMC de juillet 2026 ?

La déclaration sur les taux sera publiée le 29 juillet à 14h00 (ET), la conférence de presse à 14h30. En UTC+8, cela correspond à 2h00 et 2h30 du matin le 30 juillet.

La Fed relèvera-t-elle ses taux en juillet ?

Le scénario de base des économistes est un statu quo. Les 104 économistes du sondage Reuters anticipent un maintien des taux à 3,50 %–3,75 %, mais les marchés à terme ont brièvement intégré une probabilité de hausse de 25 points de base allant jusqu’à 35,8 %.

Le FOMC de juillet inclura-t-il le dot plot ?

Non. La réunion de juillet n’est pas une réunion de prévisions trimestrielles. La prochaine mise à jour des projections économiques et du dot plot aura lieu lors de la réunion des 15–16 septembre.

Pourquoi le prix du pétrole influence-t-il la politique de la Fed ?

La hausse du pétrole alourdit les coûts de l’essence, du transport et de la production, et peut faire grimper les anticipations d’inflation des ménages. Si les prix de l’énergie se répercutent sur les biens et services de base, la Fed pourrait devoir maintenir des taux élevés ou les relever à nouveau.

Une décision de statu quo est-elle toujours positive pour le BTC et les actions américaines ?

Pas nécessairement. Si les taux restent inchangés mais que le communiqué est clairement restrictif, les marchés pourraient anticiper de futurs relèvements, ce qui renforcerait le dollar et les rendements, et exercerait une pression sur le BTC et les valeurs technologiques à forte valorisation.

L’or baisse-t-il toujours quand les taux montent ?

Pas systématiquement. Les hausses de taux et la progression des rendements pèsent généralement sur l’or, mais l’inflation tirée par l’énergie, les risques géopolitiques et les craintes de récession peuvent soutenir la demande refuge. La réaction de l’or dépendra des rendements réels, du dollar et du climat général sur les marchés.