La trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a toujours servi de « baromètre » pour le marché des cryptomonnaies : les baisses de taux injectent de la liquidité et stimulent les actifs risqués, tandis que les hausses ou un resserrement prolongé freinent l’expansion des valorisations. À l’entame du deuxième trimestre 2026, les anticipations de baisse de taux se sont nettement inversées. Au 16 avril, quels signaux émettent les deux principales plateformes de prévisions, CME FedWatch et Polymarket ?
CME FedWatch : Probabilité nulle de baisse de taux avant juin
Selon les dernières données de l’outil « FedWatch » du CME au 16 avril, il existe une probabilité de 98,4 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en avril, contre seulement 1,6 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base. Plus important encore, la valorisation du marché indique désormais une probabilité de 0 % d’une baisse cumulée de 25 points de base d’ici juin, une probabilité de 98 % de statu quo et 2 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base.
Cela signifie que les opérateurs de marché ont totalement écarté la possibilité d’une baisse de taux avant la mi-année, allant même jusqu’à intégrer dans les prix l’option « à contre-courant » d’une hausse. Sur l’ensemble de l’année, l’outil CME indique que le marché n’accorde plus qu’environ 29 % de chances à une baisse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, contre 40 % il y a un mois. Les attentes concernant le nombre total de baisses cette année sont passées de 2–3 à tout au plus 1, la première fenêtre potentielle étant repoussée à septembre ou au-delà.
Polymarket : Le « vote » des marchés prédictifs
Polymarket offre une autre fenêtre clé sur les anticipations de baisse de taux, reflétant le jugement collectif des participants via des paris en argent réel.
D’après les informations publiées par Gate, début avril, les marchés prédictifs de Polymarket affichaient une probabilité de plus de 39 % pour zéro baisse de taux de la Fed en 2026, soit une hausse de 24 % à court terme ; la probabilité de trois baisses tombait à seulement 9 %, en recul de 28 % sur la même période. Ces données illustrent de façon frappante l’effondrement rapide de la confiance dans des baisses de taux cette année. À la mi-mars, les paris Polymarket indiquaient encore 30 % de probabilité pour une baisse (25 points de base), 23 % pour aucune baisse et 23 % pour deux baisses (50 points de base), avec un volume total de transactions déjà supérieur à 10,25 millions de dollars. Après la publication de l’indice CPI de mars et la montée des tensions au Moyen-Orient, les anticipations se sont nettement déplacées vers le scénario « zéro baisse ».
Dot Plot de la Fed : De trois baisses à un coup de frein brutal
Si les marchés prédictifs capturent le sentiment de court terme des traders, le dot plot officiel de la Fed reflète les anticipations de référence des décideurs à moyen et long terme.
Fin 2025, la prévision médiane des responsables de la Fed tablait encore sur 75 points de base de baisses en 2026 (soit environ trois baisses). Mais après la réunion FOMC de mars 2026, le dot plot a réduit cette projection à seulement 25 points de base (une seule baisse), quatre membres estimant même qu’il ne devrait pas y avoir de baisse cette année. La réunion s’est conclue sur un vote de 11 contre 1 pour maintenir la fourchette cible des taux fédéraux à 3,50 %–3,75 %, seule la gouverneure Milan s’étant prononcée en faveur d’une baisse de 25 points de base.
Bulls vs Bears : Une, deux ou zéro baisses ?
Le compte rendu de la réunion FOMC de mars 2026 révèle de profondes divisions internes sur la trajectoire des taux, les avis sur zéro, une ou deux baisses étant presque également répartis. Cette divergence se retrouve aussi chez les analystes institutionnels :
- Camp d’une seule baisse : L’analyste Bai Xue de Dongfang Jincheng estime, sur la base du dot plot de mars, des déclarations de Powell et du contexte géopolitique, qu’il y a une forte probabilité d’une unique baisse de taux en 2026, probablement lors de la réunion de septembre. Yellen a également évoqué la possibilité d’une baisse plus tard dans l’année.
- Camp de deux baisses : Bank of America maintient sa prévision de baisses de 25 points de base en septembre et octobre, soit 50 points de base au total pour l’année, tout en admettant que « notre scénario est fragile, avec un risque penché vers l’absence de baisse ». Goldman Sachs anticipe aussi des baisses de 25 points de base en septembre et décembre.
- Camp zéro ou même hausse : L’ancien responsable réputé « dovish » Goolsbee a déclaré que si les prix du pétrole restent élevés, les baisses de taux pourraient être repoussées après 2027. Certains opérateurs commencent même à intégrer le risque d’une hausse de taux avant la fin 2026.
Pourquoi les anticipations de baisse de taux se sont-elles autant refroidies ?
Deux variables principales expliquent ce revirement soudain des anticipations.
Premièrement, l’inflation est repartie à la hausse. En mars, l’indice CPI américain a progressé de 3,3 % sur un an, accélérant nettement après les 2,4 % de février ; la hausse mensuelle atteint 0,9 %, soit le niveau le plus élevé depuis juin 2022. L’indice de l’énergie a bondi de 10,9 % sur le mois, et les prix de l’essence ont grimpé de 21,2 %, représentant près de 70 % de la hausse totale du CPI.
Deuxièmement, la solidité du marché de l’emploi. Les créations d’emplois non agricoles ont atteint 178 000 en mars, bien au-dessus des 60 000 attendus, soit le niveau le plus élevé depuis décembre 2024. Le taux de chômage est retombé à 4,3 %. Ce dynamisme du marché du travail conforte la Fed dans sa stratégie de « statu quo ».
Impact potentiel sur les actifs crypto
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, l’évolution des anticipations de baisse de taux signifie que le calendrier de la détente monétaire reste incertain. Comme le souligne l’analyse de Gate, le marché crypto se trouve également à un moment charnière : au 13 avril, le cours du Bitcoin s’élevait à 71 216,2 $, le cours de l’Ethereum à 2 203,29 $ et le cours du GT à 6,61 $. Face à l’incertitude macroéconomique sur les taux et à une volatilité accrue des actifs crypto, les investisseurs peuvent envisager de diversifier leur portefeuille entre produits à capital garanti et produits à taux variable proposés dans la gamme de gestion de patrimoine de Gate, en ajustant leur allocation en fonction de leur propre appétence au risque.
Conclusion
En s’appuyant sur le CME FedWatch, les marchés prédictifs Polymarket, le dot plot de la Fed et les analyses des principales institutions, au 16 avril 2026, les anticipations de baisse de taux de la Fed pour cette année ont été drastiquement révisées, passant de 2–3 en début d’année à seulement 0–1. Les données Polymarket montrent que la probabilité d’« aucune baisse » dépasse 39 %, tandis que le CME FedWatch indique une probabilité nulle de baisse avant juin. Le rebond de l’inflation en mars et la vigueur du marché de l’emploi sont les principaux moteurs de ce changement d’anticipations. Bien que certaines institutions (telles que Bank of America et Goldman Sachs) prévoient encore 1 à 2 baisses, le consensus penche clairement vers l’absence de baisse. L’évolution des tensions au Moyen-Orient et des données sur l’inflation dans les prochains mois constituera des variables clés pour le nombre de baisses effectives. Les investisseurs sont invités à rester flexibles et à continuer de suivre les données macroéconomiques et les signaux de marché sur la plateforme Gate.
