Para entender esta súper IPO de Space X, primero hay que reconocer su estructura de acciones.
Las acciones en circulación actualmente representan solo el 4.25% del capital total, lo que también es la razón principal por la que el precio de la primera jornada fue extremadamente escaso en acciones negociables en el mercado, y por qué se produjo una subida loca: la demanda de compra supera con creces las acciones disponibles en el mercado.
Los hitos clave son claramente visibles: el próximo martes se abrirán oficialmente las opciones.
Una circulación extremadamente baja puede provocar fácilmente una compresión gamma, el comercio a corto plazo y la volatilidad se ampliarán aún más;
El 6 de julio, tras completar 15 días de cotización, se espera que la compañía sea incluida en el índice Nasdaq 100,
todo tipo de fondos pasivos se verán obligados a comprar, lo que generará una ola de compras pasivas;
Después de la publicación de los resultados financieros del segundo trimestre en agosto, las instituciones inversoras tempranas y los empleados podrán desbloquear el 20% de las acciones,
y posteriormente se liberarán en lotes un 7%;
Después de los resultados del tercer trimestre en noviembre, se desbloqueará otro 28%;
A mediados de diciembre, tras completar 180 días de cotización, la mayoría de las acciones se desbloquearán, excepto las acciones de Elon Musk, que estarán bloqueadas durante un año.
El período de desbloqueo en agosto es el punto de mayor riesgo.
Los inversores tempranos ya han obtenido ganancias de varias decenas o incluso cientos de veces, y tras el desbloqueo, la intención de realizar ganancias en efectivo será muy fuerte, lo que sin duda generará una gran presión de venta.
Desde mi estrategia, planeo antes de que el 6 de julio se incluya en el índice, distribuir en lotes posiciones cortas, comprando opciones de venta con un precio de ejercicio cercano a 200-250, controlando la posición total en un 5%, manteniéndolas hasta fin de año y construyendo posiciones en lotes.
Actualmente, SpaceX está en pérdidas, pero tiene una valoración de billones, completamente sustentada en el sentimiento y la fe del mercado, con características evidentes de burbuja.
Siguiendo patrones históricos, la caída máxima en el primer año de cotización de una acción súper nueva alcanza una mediana del 53%,
Meta cayó un 31% tras su IPO, Uber y Robinhood incluso cayeron un 80%,
cuanto más fuerte sea la historia detrás del activo, más extremas suelen ser las emociones en el corto plazo.
Los inversores que obtuvieron la asignación en la IPO pueden vender en el momento de la subida,
y en el mercado secundario, no persigan ciegamente en los picos de emoción.
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