#AsteraLabs领涨芯片股 ¡Astera Labs sube un 16.39%! ¡Alcanza un nuevo máximo! UBS: Revisión al alza del mercado CXL y predicciones para MRVL y ALAB
UBS cree que la oportunidad de CXL está evolucionando de un extensor de memoria de un solo CPU a XPU attach, rack-wide coherent fabric e incluso multi-rack fabric. A medida que la IA agéntica impulsa el crecimiento del número de dispositivos CPU y XPU, tanto la tasa de adjunción (attach rate) de CXL como el valor por procesador tienen espacio al alza. Para 2030, el mercado de CXL podría acercarse a los 70-100 mil millones de dólares, y se revisan al alza los valores de los interconectores de alta velocidad y coherencia.
El 29 de junio, el equipo del analista Timothy Arcuri de UBS publicó un informe de investigación, aumentando significativamente las expectativas financieras y los precios objetivo de Marvell Technology (MRVL) y Astera Labs (ALAB). La lógica central es que el mercado de la tecnología CXL (Compute Express Link) está entrando en un 'punto de inflexión' (inflection).
UBS considera que CXL, como tecnología de interconexión de baja latencia, alta velocidad y coherencia de caché basada en PCIe, se está convirtiendo gradualmente en una tecnología habilitadora clave para los centros de datos, y su espacio de mercado sigue expandiéndose.
El analista de UBS, Arcuri, señaló además que el TAM final del mercado de CXL aún es incierto, principalmente debido a las diferencias en la tasa de adjunción (attach rate) y la configuración de las soluciones (incluidas las diferentes formas de implementar expansores y conmutadores). Pero cree que el valor de adjunción de CXL por XPU/CPU aumentará de los actuales aproximadamente 100-200 dólares a múltiplos más altos. Para 2030, se espera que el volumen total de envíos de XPU, CPU de nodo principal y CPU independientes alcance aproximadamente 73 millones de unidades.
Es notable que la actitud de calificación de UBS hacia las dos empresas es completamente diferente: MRVL recibe 'Comprar', mientras que ALAB solo recibe 'Neutral', aunque el aumento del precio objetivo de ALAB (+95%) es mucho mayor que el de MRVL (+48%). Este contraste es clave para entender la lógica central de UBS.
Análisis de Astera Labs (ALAB)
1. El volumen de negocio actual aún es pequeño. El producto Leo CXL Extender de Astera Labs actualmente genera ingresos anuales de aproximadamente 25 millones de dólares, y Microsoft (MSFT) es su cliente importante.
2. Catalizadores de crecimiento
UBS espera que dos catalizadores impulsen el negocio CXL de ALAB:
Aumento de las compras de Microsoft: se espera que entre en la fase de aumento de volumen en el segundo semestre de 2026; Nuevo cliente: en 2027 se beneficiará de la adjudicación de un pedido de diseño de un nuevo proveedor de servicios en la nube a hiperescala estadounidense.
¿Por qué 'Neutral'? Aunque la revisión al alza de la estimación de EPS de ALAB (2028: +49.8%) es incluso mayor que la de MRVL (+11.9%), UBS mantiene la calificación 'Neutral'.
Esto refleja:
Brecha de tamaño: la expectativa de ingresos de ALAB para 2028 de 3.3 mil millones de dólares equivale solo a una séptima parte de los 23.9 mil millones de dólares de MRVL.
Panorama competitivo: UBS indica claramente que Marvell actualmente posee una cuota de mercado líder en productos CXL, pero a medida que el mercado se expanda, Astera Labs y Broadcom se convertirán en participantes más importantes. Esto significa que la posición de mercado de ALAB es la de un 'perseguidor' y no un 'líder'.
Valoración alta: las acciones de ALAB han subido más del 142% desde principios de año. El precio actual de la acción es de aproximadamente $391.74, y el precio objetivo de $400 implica solo un potencial alcista de aproximadamente el 2%, lo que refleja la opinión de UBS de que la valoración actual ya está completamente valorada.
UBS cree que la oportunidad de CXL está evolucionando de un extensor de memoria de un solo CPU a XPU attach, rack-wide coherent fabric e incluso multi-rack fabric. A medida que la IA agéntica impulsa el crecimiento del número de dispositivos CPU y XPU, tanto la tasa de adjunción (attach rate) de CXL como el valor por procesador tienen espacio al alza. Para 2030, el mercado de CXL podría acercarse a los 70-100 mil millones de dólares, y se revisan al alza los valores de los interconectores de alta velocidad y coherencia.
El 29 de junio, el equipo del analista Timothy Arcuri de UBS publicó un informe de investigación, aumentando significativamente las expectativas financieras y los precios objetivo de Marvell Technology (MRVL) y Astera Labs (ALAB). La lógica central es que el mercado de la tecnología CXL (Compute Express Link) está entrando en un 'punto de inflexión' (inflection).
UBS considera que CXL, como tecnología de interconexión de baja latencia, alta velocidad y coherencia de caché basada en PCIe, se está convirtiendo gradualmente en una tecnología habilitadora clave para los centros de datos, y su espacio de mercado sigue expandiéndose.
El analista de UBS, Arcuri, señaló además que el TAM final del mercado de CXL aún es incierto, principalmente debido a las diferencias en la tasa de adjunción (attach rate) y la configuración de las soluciones (incluidas las diferentes formas de implementar expansores y conmutadores). Pero cree que el valor de adjunción de CXL por XPU/CPU aumentará de los actuales aproximadamente 100-200 dólares a múltiplos más altos. Para 2030, se espera que el volumen total de envíos de XPU, CPU de nodo principal y CPU independientes alcance aproximadamente 73 millones de unidades.
Es notable que la actitud de calificación de UBS hacia las dos empresas es completamente diferente: MRVL recibe 'Comprar', mientras que ALAB solo recibe 'Neutral', aunque el aumento del precio objetivo de ALAB (+95%) es mucho mayor que el de MRVL (+48%). Este contraste es clave para entender la lógica central de UBS.
Análisis de Astera Labs (ALAB)
1. El volumen de negocio actual aún es pequeño. El producto Leo CXL Extender de Astera Labs actualmente genera ingresos anuales de aproximadamente 25 millones de dólares, y Microsoft (MSFT) es su cliente importante.
2. Catalizadores de crecimiento
UBS espera que dos catalizadores impulsen el negocio CXL de ALAB:
Aumento de las compras de Microsoft: se espera que entre en la fase de aumento de volumen en el segundo semestre de 2026; Nuevo cliente: en 2027 se beneficiará de la adjudicación de un pedido de diseño de un nuevo proveedor de servicios en la nube a hiperescala estadounidense.
¿Por qué 'Neutral'? Aunque la revisión al alza de la estimación de EPS de ALAB (2028: +49.8%) es incluso mayor que la de MRVL (+11.9%), UBS mantiene la calificación 'Neutral'.
Esto refleja:
Brecha de tamaño: la expectativa de ingresos de ALAB para 2028 de 3.3 mil millones de dólares equivale solo a una séptima parte de los 23.9 mil millones de dólares de MRVL.
Panorama competitivo: UBS indica claramente que Marvell actualmente posee una cuota de mercado líder en productos CXL, pero a medida que el mercado se expanda, Astera Labs y Broadcom se convertirán en participantes más importantes. Esto significa que la posición de mercado de ALAB es la de un 'perseguidor' y no un 'líder'.
Valoración alta: las acciones de ALAB han subido más del 142% desde principios de año. El precio actual de la acción es de aproximadamente $391.74, y el precio objetivo de $400 implica solo un potencial alcista de aproximadamente el 2%, lo que refleja la opinión de UBS de que la valoración actual ya está completamente valorada.
