Puts mensuales frente a puts a 2 años.

La matemática que pone fin al argumento.
El mercado se abarata.
Yo vendo una put a 2 años. Recojo $20,000.
Tú vendes puts mensuales sobre la misma empresa.
$1,000 al mes de promedio.
Para igualar mis $20,000 necesitas acertar 20 operaciones seguidas.
Pero aquí está el problema.
A medida que el mercado se recupera de la caída, cada put mensual se vuelve menos atractiva.
Menos infravalorada. Menos prima. Menos margen de seguridad.
Estás forzando operaciones mientras la oportunidad se reduce.
Mientras tanto, yo desplegué $20k en el pico del miedo y con una gran valoración.
Me quedé con esa prima. Compré más acciones y calls a largo plazo.
Listo.
Una sola operación en el momento correcto supera 20 operaciones en el momento equivocado.
El portafolio con puts aseguradas de 1+ año vuelve a ganar.