Acabo de encontrar algo bastante sorprendente sobre la adquisición de X que realmente pone las cosas en perspectiva. ¿Sabes cómo Elon Musk desembolsó $44 mil millones en Twitter en 2022? Bueno, resulta que los bancos que financiaron ese acuerdo todavía están lidiando con las secuelas. Estamos hablando de $13 mil millones en deuda que siete grandes instituciones financieras — incluyendo Morgan Stanley y Bank of America — están atrapadas en mantener.

Aquí es donde se pone interesante. Normalmente, cuando los bancos financian estas grandes adquisiciones, inmediatamente transfieren la deuda a fondos de cobertura y fondos de pensiones para sacarla de sus libros. Pero con X luchando financieramente, estos bancos no pueden deshacerse de los préstamos sin asumir pérdidas enormes. Así que esta deuda simplemente está allí en sus balances como una mala inversión que nadie quiere tocar. El Wall Street Journal informó que esto es literalmente la peor situación de financiamiento de fusiones para los bancos desde la crisis financiera de 2008. Esa es una comparación bastante condenatoria.

¿El problema principal? Se suponía que X manejaría más de $1 mil millones en gastos anuales de intereses, pero las proyecciones de ingresos apenas alcanzan alrededor de $600 millones. Esa es una brecha enorme. Incluso con los altos pagos de intereses que estos bancos están recaudando de X, los fundamentos comerciales de la plataforma simplemente no están allí. Y empeora — la valoración de X se ha desplomado más del 50% hasta $19 mil millones. Musk incluso admitió que el acuerdo estaba sobrevalorado en primer lugar, pero los bancos siguieron adelante de todos modos. Probablemente pensaron que bancar al persona más rico del mundo valía el riesgo.

Mientras tanto, las conversaciones de reestructuración de deuda se estancaron, lo que creó problemas reales para prestamistas como Barclays. Su departamento de fusiones y adquisiciones fue tan golpeado que la alta dirección tuvo que aceptar recortes salariales del 40%, lo que provocó más de 200 renuncias. La deuda de X se convirtió en su mayor posición de deuda pendiente. Es una historia de advertencia sobre lo que pasa cuando financias acuerdos con fundamentos débiles, sin importar cuán famoso sea el comprador.

Ahora, lo que mantiene despiertos a los inversores de Tesla es la especulación de que Musk podría necesitar vender entre 1 y 2 mil millones de dólares en acciones de Tesla para cubrir los problemas financieros de X. Esa presión de venta definitivamente podría pesar en TSLA. Actualmente, los analistas están básicamente en modo de espera con un consenso de Mantener — 10 compras, 14 mantener, 7 vender. La acción ha bajado más del 10% en lo que va del año, y el precio objetivo promedio sugiere otra caída del 4-4% desde los niveles actuales.

Es un recordatorio de que incluso las personas más ricas a veces hacen acuerdos que no funcionan, y los bancos que los financian terminan cargando con la pérdida. Toda esta situación muestra por qué las instituciones financieras deben ser cuidadosas con los acuerdos que respaldan, sin importar quién esté comprando.