Yuanta Securities mantiene la calificación de compra para SK Hynix en 370 millones de wones con una previsión de LTA

Yuanta Securities Korea mantuvo su calificación de «Comprar» y un precio objetivo de 370 millones de won para las acciones de SK Hynix el 28 de mayo, citando expectativas de beneficios derivadas de los acuerdos a largo plazo (LTA) y políticas de retorno a los accionistas. El analista Son In-jun afirmó que los LTA recientes están evolucionando de acuerdos de volumen no vinculantes a contratos vinculantes que especifican cantidades mínimas de compra y estructuras de precios, al tiempo que fortalecen asociaciones de infraestructura de IA. Este cambio se espera que mejore la visibilidad de las ganancias a largo plazo y reduzca los factores de volatilidad de las ganancias y de descuento de valoración para las empresas de memoria.

Yuanta Securities destaca la evolución de los LTA de SK Hynix y las asociaciones tecnológicas

El analista Son In-jun señaló que «los contratos de memoria a largo plazo del pasado estaban cerca de acuerdos no vinculantes centrados en el volumen, pero los LTA que se están discutiendo recientemente están evolucionando hacia una dirección que especifica cantidades mínimas de compra y estructuras de precios y fortalece asociaciones en negocios de infraestructura de IA, incluidos los centros de datos». Añadió que «los LTA vinculantes se están ampliando, aumentando la visibilidad de las ganancias a largo plazo».

El analista indicó que «este es un cambio que puede reducir tanto la volatilidad de las ganancias como los factores de descuento de valoración de las empresas de memoria», y que «en medio de avances rápidos en revisiones de HBM4 y negociaciones de suministro, los envíos de muestras de HBM4E también avanzan con normalidad en la segunda mitad, y se espera que las asociaciones tecnológicas con clientes clave se mantengan de cerca».

Las proyecciones de ganancia operativa de SK Hynix muestran un crecimiento del 457% para 2025

Yuanta Securities ajustó su estimación de la ganancia operativa de SK Hynix para el 2T a 61,4 billones de won, ligeramente por debajo de la estimación anterior de 62,8 billones de won. Sin embargo, se proyecta que HBM4, que comenzó a enviarse desde finales del 2T, contribuya al desempeño de la segunda mitad.

La firma de valores proyectó la ganancia operativa de SK Hynix para este año en 264,1 billones de won, un salto del 457% interanual. La ganancia operativa del próximo año también se pronostica en 448 billones de won, un 70% más que este año.

El analista Son In-jun pronostica negociaciones favorables de precios

El analista Son afirmó que «las negociaciones de precios para la segunda mitad avanzan favorablemente, y consideramos que el desempeño a partir del 3T es altamente probable que supere las expectativas del mercado rebajadas». Explicó que «la intensidad de la escasez de memoria se profundiza a medida que la fuerte demanda de CPU y la competencia entre fabricantes de smartphones de gama alta para asegurar volumen se entrelazan, y en particular, las negociaciones de precios para la segunda mitad con los clientes avanzan sin problemas, por lo que el relativamente bajo ASP promedio ponderado en el 2T se recuperará hasta cierto punto».

Yuanta Securities anticipa un anuncio de la política de retorno a accionistas del 4T

Las expectativas sobre políticas adicionales de retorno a los accionistas en el 4T se consideran que afectan positivamente el aumento del precio de las acciones. El analista Son indicó que «consideramos que existe una alta posibilidad de que se anuncien políticas adicionales de retorno a los accionistas en el 4T», añadiendo que «si se llevan a cabo retornos adicionales como la expansión del dividendo y la recompra y cancelación de acciones en tesorería, y si los anuncios detallados sobre los LTA coinciden, puede aportar confianza en la estabilidad de las ganancias a largo plazo y conducir a una revalorización estructural de la valoración».

El analista evalúa la dinámica del diferencial de prima del ADR

Con respecto al listado de American Depositary Receipt (ADR), el analista señaló que «es probable que el diferencial de prima entre el ADR y la acción principal se mantenga durante un periodo considerable después del listado del ADR», indicando que «considerando el volumen de circulación limitado del ADR, la alta accesibilidad para inversores de EE. UU. y las restricciones en la conversión y el arbitraje entre la acción principal y el ADR, es difícil esperar una convergencia de precios a corto plazo».

Sin embargo, añadió que «a largo plazo, la expansión de la base global de inversores, la entrada de demanda extranjera y la inclusión en ETF se espera que afecten positivamente también el precio de la acción principal».

Preguntas frecuentes

¿Qué precio objetivo estableció Yuanta Securities para las acciones de SK Hynix el 28 de mayo?
Yuanta Securities Korea mantuvo su precio objetivo de 370 millones de won para las acciones de SK Hynix el 28 de mayo, manteniendo sin cambios su calificación de inversión «Comprar».

¿Cuáles son las proyecciones de ganancia operativa de Yuanta Securities para SK Hynix?
Yuanta Securities proyectó la ganancia operativa de SK Hynix para este año en 264,1 billones de won (un aumento del 457% interanual) y para el próximo año en 448 billones de won (un aumento del 70% respecto a este año). La firma ajustó la estimación de la ganancia operativa del 2T a 61,4 billones de won desde los 62,8 billones de won anteriores.

¿Qué dijo el analista Son In-jun sobre la política de retorno a accionistas del 4T de SK Hynix?
El analista Son In-jun indicó que existe una alta posibilidad de que se anuncien en el 4T políticas adicionales de retorno a los accionistas, incluyendo una posible expansión del dividendo y la recompra y cancelación de acciones en tesorería, que espera que aporten confianza en la estabilidad de las ganancias a largo plazo.