YSP retira la venta de ANP pese al acuerdo con el comprador; se ciernen posibles retiradas de cotización de acciones coreanas

YSP, el mayor accionista de ANP, cotizada en KOSPI, se retiró de una venta planificada de los derechos de gestión de la compañía el 27일, a pesar de haber llegado a un acuerdo con un comprador dispuesto, según fuentes del sector de mercados de capitales. La venta, que habría transferido aproximadamente el 50% del patrimonio de ANP por 10 mil millones de won, tenía como objetivo impedir que el fabricante de autopartes fuera deslistado bajo normas más estrictas de capitalización bursátil que entraron en vigor 지난 1일. Analistas del sector atribuyen el retiro repentino a una economía desfavorable del acuerdo: YSP habría asumido un costo neto de 22 mil millones de won para completar la transacción, perdiendo a la vez el control de la rentable subsidiaria Yongsan; en cambio, permitir el deslistado preservaría el control de YSP sobre Yongsan sin desembolso adicional de efectivo. ANP, que cotiza desde 1988 y opera en bolsas de valores coreanas, enfrenta una designación inminente en la lista de observación, ya que su capitalización de 19,4 mil millones de won sigue por debajo del umbral de 30 mil millones de won; podría ser deslistada si la métrica no se recupera dentro de los plazos regulatorios. El retiro ha dado lugar a acusaciones de deslistado intencional, aunque ANP declinó hacer comentarios cuando Chosun Biz se puso en contacto con la empresa.

ANP registra noveno año consecutivo de pérdidas operativas

ANP, establecida en 1977 como Woojin Electronics Industry y listada en el mercado KOSPI en 1988, fabrica placas de circuito impreso para automóviles (PCBs) y recientemente amplió su actividad a la producción de componentes automotrices tras adquirir una división de negocio de asientos a YSP. La compañía registró una pérdida operativa de aproximadamente 7,3 mil millones de won en base consolidada 지난해, marcando su noveno año consecutivo de pérdidas desde 2017, según el artículo de la fuente. Las pérdidas prolongadas se deben al aumento de los costos de materias primas de las PCBs y al débil desempeño de ventas. La cotización de ANP cayó del rango de 24.000 won en 2016 al rango bajo de 400 won actualmente, y su capitalización se redujo a 19,4 mil millones de won.

KOSPI aplica reglas de deslistado más estrictas desde 지난 1일

Bajo regulaciones de cotización reforzadas que entraron en vigor 지난 1일, las empresas listadas en KOSPI se designan como acciones en lista de observación si su precio se mantiene por debajo de 1.000 won durante 30 días de trading consecutivos o si su capitalización bursátil cae por debajo de 30 mil millones de won. Las compañías que no logren recuperarse por encima de estos umbrales durante 45 días de trading consecutivos dentro de un periodo posterior de 90 días de trading se enfrentan a su deslistado. La capitalización actual de ANP de 19,4 mil millones de won la sitúa en un alto riesgo de designación en lista de observación a mediados del próximo mes, si las condiciones persisten, según la fuente.

Estructura de participaciones cruzadas vincula la propiedad de ANP y Yongsan

YSP posee una participación con derecho a voto del 12,12% en ANP como su mayor accionista, pero la subsidiaria no listada de ANP, Yongsan, tiene una participación patrimonial mayor del 34,62% en ANP, más del doble de la participación de YSP. Sin embargo, ANP también es simultáneamente el mayor accionista de Yongsan, con aproximadamente un 40% de participación, creando un arreglo de participaciones cruzadas que elimina los derechos de voto de Yongsan en ANP bajo la ley coreana de valores. Yongsan, un proveedor de nivel 1 para Hyundai Motor y Kia que produce cubiertas para asientos automotrices y componentes de interiores, registró una ganancia operativa de 17,6 mil millones de won 지난해 y se considera el activo más valioso del grupo.

El acuerdo de venta planificado incluía una condición que exigía que YSP adquiriera la participación de aproximadamente el 40% de ANP en Yongsan por alrededor de 36 mil millones de won para impedir que el nuevo propietario de ANP obtuviera el control de Yongsan. Tras deducir 23,8 mil millones de won en préstamos existentes y en inversiones en bonos convertibles que ANP debe a Yongsan, el pago neto de YSP a ANP habría sido de 12,2 mil millones de won. Al restar los 10 mil millones de won en ingresos por la venta de la participación de ANP, YSP habría pagado un neto de 2,2 mil millones de won para completar la transacción.

Fuentes del sector citan como motivo del retiro una economía desfavorable del acuerdo

«YSP parece haber recalculado las cifras durante el proceso de venta y se dio cuenta de que la estructura ofrecida no presentaba ninguna ventaja», afirmó una fuente de la industria de mercados de capitales, según el artículo. «Al dejar a ANP en un estado deslistado, YSP puede mantener el control sobre Yongsan, rentable, sin desembolso de efectivo». La fuente señaló que la venta avanzó sin problemas con un comprador dispuesto y términos negociados antes del retiro abrupto, sin indicios de que un postor competidor ofreciera condiciones superiores. ANP no ha divulgado planes tras el retiro de la venta. Cuando Chosun Biz contactó a ANP para comentarios sobre las circunstancias del retiro y la estrategia futura, la empresa respondió que «la persona a cargo no está disponible y no puede proporcionar una respuesta».

Preguntas frecuentes

¿Qué hizo YSP el 27일 con respecto a la venta de ANP?
YSP se retiró de una venta planificada de aproximadamente el 50% de los derechos de gestión de ANP por 10 mil millones de won el 27일, a pesar de tener un comprador dispuesto con términos negociados, según fuentes del sector de mercados de capitales citadas por Chosun Biz.

¿Por qué las fuentes del sector sugirieron que YSP se retiró de la venta de ANP?
Analistas del sector atribuyen el retiro a una economía desfavorable: YSP habría incurrido en un costo neto de 2,2 mil millones de won para completar la venta, perdiendo el control de la rentable subsidiaria Yongsan, mientras que permitir que ANP sea deslistada preservaría el control de YSP sobre Yongsan sin desembolso de efectivo, según el artículo de la fuente.

¿Cómo afecta a ANP la nueva regla de deslistado de KOSPI?
Con reglas vigentes desde 지난 1일, las empresas de KOSPI con una capitalización bursátil por debajo de 30 mil millones de won se designan como acciones en lista de observación y enfrentan el deslistado si no logran recuperarse por encima del umbral durante 45 días consecutivos de trading dentro de 90 días de trading; la capitalización actual de ANP de 19,4 mil millones de won la sitúa en alto riesgo de designación en lista de observación a mediados del próximo mes, según la fuente.