El par USD-KRW cae hasta 1.460 wones con fundamentos mejorados y una relación entre oferta y demanda favorable

El tipo de cambio USD-KRW cayó recientemente hasta 1.460 wones, desde cerca de 1.600 wones en junio, según el economista de Kiwoom Securities, Kim Yu-mi, el día 27. La caída se debe a la mejora de los fundamentos internos y a las condiciones de oferta y demanda del mercado de divisas, más que a una debilidad del dólar. Entre las mejoras de carácter fundamental se incluyen unas sólidas exportaciones de semiconductores que impulsan subidas en las previsiones del PIB de Corea y el alza de tasas del Banco de Corea, que reduce la brecha de tasas de interés entre EE. UU. y Corea; mientras que, en factores de oferta, se encuentran la demanda anticipada de conversión de ADR de SK Hynix y las fuertes ventas de FX a futuro de la industria pesada. Kim señaló que estos factores están extendiendo la percepción de que el tipo de cambio ha alcanzado un máximo a corto plazo, debilitando las expectativas al alza de tasas y ampliando gradualmente la demanda de conversión de wones por parte de los exportadores.

Fundamentales y oferta-demanda impulsan la caída del USD-KRW

Kim Yu-mi indicó en un informe del día 27 que la fortaleza del won refleja una mejora de los fundamentos internos y de las condiciones de oferta y demanda del mercado de divisas. En el plano fundamental, el buen desempeño de las exportaciones de semiconductores ha llevado a revisiones al alza en las previsiones de crecimiento económico de Corea, mientras que la subida de tasas del Banco de Corea ha reducido la brecha entre las tasas de interés de EE. UU. y Corea. Entre los factores de oferta y demanda se incluyen la demanda de conversión relacionada con los ADR de SK Hynix y las ventas de FX a futuro de la industria pesada. Kim evaluó que estos factores están extendiendo la percepción de que el tipo de cambio ha formado un máximo a corto plazo, debilitando las expectativas de tasas al alza y ampliando gradualmente la demanda de conversión de wones por parte de los exportadores.

Pronóstico a corto plazo apunta a un nivel inicial de 1.400 wones

Kim Yu-mi proyectó que la caída del tipo de cambio continuará en el corto plazo. Señaló que si se debilitan las expectativas de tasas al alza, la demanda de conversión de wones por parte de las empresas podría persistir, y que si se alivian los riesgos geopolíticos en Medio Oriente y continúa la desaceleración de la inflación en EE. UU., las preocupaciones por el endurecimiento de la Reserva Federal podrían seguir disminuyendo. Kim añadió que el tipo de cambio USD-KRW tiene la posibilidad de caer al nivel inicial de 1.400 wones en el corto plazo.

Fortalecimiento estructural del won limitado por la política de la Fed y la inversión en el exterior

Kim Yu-mi enfatizó que aún es pronto para esperar un fortalecimiento estructural del won. Citó que la Reserva Federal probablemente continuará con su postura de endurecimiento y señaló que, aunque puedan aliviarse las preocupaciones por el endurecimiento, la orientación de la política en sí no cambiará. También se identificó la posibilidad de un renovado sentimiento de inversión hacia compañías de inteligencia artificial de EE. UU. como un factor que limita la fortaleza del won. Kim indicó que la demanda estructural de dólares que surge de la inversión en el exterior en curso de los inversores coreanos actuará como un factor que limitará nuevas caídas adicionales del USD-KRW. Señaló que, para caídas adicionales, el impulso de crecimiento debe expandirse más allá de la estructura centrada en semiconductores hacia el sector industrial más amplio, y que los retornos esperados de los activos nacionales deben mantener su superioridad frente a los activos en el exterior.

Con respecto a la reciente debilidad del yen, Kim citó preocupaciones de solidez fiscal, la brecha de tasas de interés EE. UU.-Japón mantenida, revisiones a la baja de previsiones de crecimiento económico y la expansión de la inversión en el exterior como causas. Anticipó que para mitigar la debilidad del yen en el corto plazo se necesitaría una desaceleración de la inflación de EE. UU. y un alivio de las preocupaciones por el endurecimiento de la Reserva Federal. Kim consideró que es difícil esperar una fortaleza estructural del yen, ya que el Banco de Japón no puede aplicar fácilmente un endurecimiento agresivo debido a la inestabilidad de la demanda interna.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó que el tipo de cambio USD-KRW cayera hasta 1.460 wones?
Según el economista de Kiwoom Securities, Kim Yu-mi, el día 27, la caída hasta 1.460 wones desde cerca de 1.600 wones en junio se debió a la mejora de los fundamentos internos y a las condiciones de oferta y demanda del mercado de divisas. Entre los factores fundamentales se incluyen unas sólidas exportaciones de semiconductores que impulsan subidas en las previsiones del PIB de Corea y la subida de tasas del Banco de Corea, que reduce la brecha entre las tasas de interés de EE. UU. y Corea. Entre los factores de oferta y demanda se incluyen la demanda anticipada de conversión de ADR de SK Hynix y las ventas de FX a futuro de la industria pesada.

¿Qué tan bajo podría caer el tipo de cambio USD-KRW en el corto plazo?
Kim Yu-mi indicó que el tipo de cambio USD-KRW tiene la posibilidad de caer al nivel inicial de 1.400 wones en el corto plazo. Proyectó que la caída continuará si se debilitan las expectativas de tasas al alza, se alivian los riesgos geopolíticos en Medio Oriente y persiste la desaceleración de la inflación en EE. UU.

¿Por qué todavía se considera prematuro un fortalecimiento estructural del won?
Kim Yu-mi enfatizó que es pronto para esperar un fortalecimiento estructural del won porque la Reserva Federal probablemente mantendrá su postura de endurecimiento. La demanda estructural de dólares procedente de la inversión en el exterior en curso de los inversores coreanos limitará nuevas caídas adicionales del USD-KRW. Para caídas adicionales se requiere que el impulso de crecimiento se extienda más allá de los semiconductores hacia el sector industrial más amplio y que los retornos esperados de los activos nacionales mantengan su superioridad frente a los activos en el exterior.