La deuda de EE. UU. alcanza los 39,7 billones de dólares, mientras Bitcoin y el oro atraen a los inversores

El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció la semana pasada que la deuda del gobierno federal se sitúa en 39,7 billones de dólares, creciendo aproximadamente 7 mil millones de dólares al día. El techo de la deuda, elevado en 5 billones de dólares hasta 41,1 billones de dólares en julio de 2025 bajo la One Big Beautiful Bill Act, ya se ha consumido en más de la mitad. El Bipartisan Policy Center estima que el próximo límite de deuda se alcanzará en algún momento entre finales de invierno y mediados de verano de 2027, mientras que la deuda global total alcanzó un récord de 353 billones de dólares a finales del 1T de 2026, según el Global Debt Monitor del Institute of International Finance.

El regreso del trade de la devaluación

El mecanismo que impulsa tanto a Bitcoin como al oro a la alza es el mismo que ha impulsado cada trade de devaluación en la historia financiera. Los gobiernos que no pueden equilibrar sus cuentas terminan enfrentándose a una elección entre incumplir la deuda o inflarla. EE. UU. se está financiando hoy con 7 mil millones de dólares de deuda cada día, contra un techo que necesitará elevarse de nuevo a mediados de 2027. Cuando un gobierno financia su déficit mediante endeudamiento y mantiene los tipos artificialmente bajos para atender esa deuda, disminuye el poder adquisitivo de la moneda que emite. Los activos con oferta fija o finita se aprecian en términos reales frente a esa moneda en depreciación.

Bitcoin cotiza hoy aproximadamente en 63.800 dólares, por encima de cuando estaba por debajo de 58.000 dólares, nivel en el que se frenó la venta el 1 de junio. Los futuros de oro están en 4.097,50 dólares por onza troy. Ambos activos han venido subiendo a medida que la cifra de deuda crece junto con ellos. El tope de 21 millones de monedas de Bitcoin y la escasez física del oro son el mismo argumento expresado en clases de activos distintas. Con EE. UU. sumando 7 mil millones de dólares de deuda todos y cada uno de los días, ambos están atrayendo el mismo dinero por la misma razón.

Patrones de compra de corporaciones y bancos centrales

Goldman Sachs mantuvo un caso estructural a favor del oro en una nota de investigación de junio de 2026, citando compras de bancos centrales en el rango aproximado de 60 toneladas al mes como suelo de precio. El Banco Popular de China añadió 14,93 toneladas en junio de 2026, extendiendo su racha de compras a 20 meses consecutivos.

En el lado de Bitcoin, la compra por parte de tesorerías corporativas ha continuado durante el mercado bajista. Strategy mantiene 843.775 BTC. Metaplanet ha acumulado más de 43.000 BTC y apunta a 100.000 para finales de año. Ambas empresas están enmarcando explícitamente sus tenencias de Bitcoin como protección contra la devaluación del fiat, no como un trade especulativo.

Los Spot Bitcoin ETFs, a pesar de haber registrado 4,9 mil millones de dólares en salidas netas durante el 2T, han mantenido más de 100 mil millones de dólares en activos acumulados bajo gestión, lo que indica que el dinero institucional que entró durante la ola de aprobación de 2024 en gran medida se ha mantenido pese al retroceso del precio.

Impacto de la decisión sobre tipos de la Fed

Un alza de tipos de septiembre ya está completamente descontada por los mercados de futuros. Ese es el gran punto paradójico central al que se enfrenta esta semana el trade de la devaluación. Una Fed más hawkish fortalece el dólar, que es la condición exacta que socava a la vez el argumento tanto para Bitcoin como para el oro. Bitcoin y el Dollar Index están correlacionados de forma inversa. Cuando el dólar se fortalece, históricamente Bitcoin se debilita.

Pero el argumento estructural va en el otro sentido. Cuanto más suben los tipos, más caro se vuelve atender una deuda de 39,7 billones de dólares. Cuanto más caro es atender la deuda, más presión se acumula sobre la Fed para que, eventualmente, revierta el rumbo. Cada alza de tipos de hoy hace que el giro eventual sea aún más necesario, y ese giro, cuando llegue, será el catalizador más poderoso del trade de la devaluación.

El economista jefe de Apollo, Torsten Slok, ha advertido que la relación deuda/PIB de EE. UU. limita la flexibilidad fiscal en una posible recesión, reforzando el caso estructural para activos fuera del sistema financiero tradicional.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el nivel actual de deuda federal de EE. UU.?
El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció la semana pasada que la deuda del gobierno federal se sitúa en 39,7 billones de dólares, creciendo aproximadamente 7 mil millones de dólares al día.

¿Por qué los inversores están comprando Bitcoin y oro?
Los inversores están asignando capital a Bitcoin y oro como protección frente a la devaluación de la moneda fiat. Ambos activos tienen oferta fija o finita —el tope de 21 millones de monedas de Bitcoin y la escasez física del oro— lo que preserva el poder adquisitivo a medida que la deuda del gobierno se expande. Tesorerías corporativas como Strategy (843.775 BTC) y Metaplanet (43.000+ BTC) están enmarcando explícitamente sus tenencias como coberturas contra la devaluación, no como trades especulativos.

¿Cuándo necesitará volverse a elevar el techo de deuda de EE. UU.?
El Bipartisan Policy Center estima que el próximo límite de deuda se alcanzará en algún momento entre finales de invierno y mediados de verano de 2027. El techo de la deuda se elevó en 5 billones de dólares hasta 41,1 billones de dólares en julio de 2025 bajo la One Big Beautiful Bill Act, y más de la mitad de ese aumento ya se ha consumido.