La extensión del alto el fuego entre Irán e Israel impulsa las expectativas de inflación; después de caer durante dos días consecutivos, el precio del oro se recupera

El precio del oro internacional, después de experimentar una caída durante dos días, muestra signos de recuperación gracias al impacto de la prórroga del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. El estancamiento entre ambas partes en el Estrecho de Ormuz aún persiste y no se ha fijado todavía un calendario para una nueva ronda de negociaciones de paz. A su vez, el riesgo en el suministro energético mantiene el precio del petróleo Brent por encima de 100 dólares por barril, intensificando aún más la presión inflacionaria en los mercados globales. El oro al contado se sitúa actualmente en 4,733 dólares; el informe señala que el dinero regresa gradualmente a los ETF de oro, aportando un soporte fundamental al precio del metal.

Estancamiento geopolítico e impacto en el mercado energético

Estados Unidos anunció la prórroga indefinida del alto el fuego con Irán, pero la confrontación entre ambas partes en el Estrecho de Ormuz sigue siendo severa. El conflicto, que ya entra en su octava semana, ha puesto a prueba la cadena mundial de suministro de energía; el precio del petróleo Brent se ha colocado por encima de la marca de 100 dólares por barril. Con la energía manteniéndose cara, se elevan las expectativas de inflación en el mercado. Por ello, los bancos centrales de distintos países podrían inclinarse por mantener o subir las tasas de interés para contrarrestar la presión inflacionaria; esto constituye, para los activos de oro, que no devengan rendimiento, un cierto grado de viento en contra macroeconómico.

Acumulación de liquidez y soporte en los fundamentales

A pesar de la presión derivada de la política de tasas de interés, el precio del oro se ha ido estabilizando gradualmente tras las ventas. Según el análisis del mercado, la estructura de posiciones del mercado del oro ya se ha estabilizado de manera notable. A finales de febrero, las operaciones especulativas con alto apalancamiento se han reducido considerablemente; el rumbo actual del precio está impulsado más por los fundamentales. La mejora en la estructura de posiciones reduce el riesgo de volatilidad desordenada en el precio. También se señala que, en este contexto, emerge el valor de la asignación táctica del oro; algunas instituciones ya han ajustado dinámicamente el peso del oro para hacer frente a posibles incertidumbres del mercado.

Flujos de fondos hacia ETF y presión por encima del nivel de precios

Los movimientos de fondos de los ETF de oro corroboran la recuperación de la demanda de cobertura. El informe de BMO muestra que los ETF de oro han registrado entradas de capital durante tres semanas consecutivas, impulsando el alza constante del precio del oro al contado desde el episodio de ventas de principios de marzo. Sin embargo, el impulso alcista del precio se ha desacelerado recientemente. Cuando el precio del oro se acerca a la barrera de 4,850 dólares, en el mercado asiático podrían aparecer presiones vendedoras para asegurar ganancias. Esto también indica que los inversores aún se mantienen cautelosos. En una geopolítica compleja, las instituciones profesionales tienen menor disposición a establecer posiciones grandes; se espera que el mercado mantenga un patrón de fluctuaciones.

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