Steve Forbes: el oro, un seguro esencial contra las crisis de divisas y la devaluación del dólar

Steve Forbes, presidente y editor en jefe de Forbes Media, describió el oro como un seguro esencial contra las crisis monetarias, la respuesta exagerada de la inflación y la devaluación del dólar, mientras los mercados experimentan un repunte del dólar tras los máximos de finales de enero del oro, cerca de $5,600 la onza. Forbes atribuyó el repunte del dólar a que la Administración Trump frenó la retórica sobre la devaluación del dólar y a la atención del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en estabilizar la divisa en lugar de frenar la actividad económica. Forbes advirtió que, pese a la caída del oro desde los picos de enero, el metal sigue subiendo más de un 20% respecto al último verano, con riesgos persistentes derivados de la guerra de Irán y de posibles crisis monetarias internacionales que involucren al yen japonés o a la libra esterlina.

Cambio de política de la Administración Trump impulsa la subida del dólar

Forbes señaló que el repunte del dólar representa un cambio en el valor de la divisa, no una caída del valor intrínseco del oro. “Mejor que cualquier artículo sobre la Tierra, el oro conserva su valor real y lo ha hecho durante miles de años”, escribió. “El oro es para medir el valor de una moneda lo que la Estrella Polar es para medir la dirección. Cuando cambia el precio del metal amarillo, cambia el valor de la moneda. El oro es la constante”.

Forbes identificó como principal impulsor el cambio de política de la Administración Trump. “El factor más grande es que desde que el oro se disparó por encima de $5,000 en enero, la Administración Trump dejó de murmurar sobre la necesidad de devaluar el dólar para reducir nuestro déficit comercial”, dijo. “Abaratar una divisa es la definición misma de inflación monetaria. Siempre es una fórmula para dañar una economía”.

Agregó que el enfoque de Kevin Warsh como presidente de la Fed fortaleció el dólar al centrarse en la estabilización de la moneda en vez de reducir la actividad económica.

Los rendimientos del Tesoro suben por encima de 4% ante presiones de oferta

Forbes señaló que el rendimiento del Tesoro a dos años saltó por encima de 4% pese a la fortaleza del dólar. “La respuesta es oferta y demanda”, dijo. “El gobierno está emitiendo montones de Treasurys para pagar nuestro enorme déficit presupuestario y para refinanciar billones de dólares en deuda existente que vence. Cuando el dólar se fijó al oro, el nivel de las tasas de interés fluctuaba, dependiendo de las condiciones del mercado”.

El historial del precio del oro muestra una ganancia de 20% desde el último verano

Forbes aportó contexto histórico de precios para demostrar la trayectoria de largo plazo del oro. “En ese entonces estaba alrededor de $1,800 la onza” en 2022, señaló. “Hace dos años había subido hasta $2,300; hace un año, $3,300. Hoy, el precio de una onza sigue estando más de 20% por encima del último verano. Lo que tal vez esté ocurriendo aquí es el equivalente bursátil de un rally en mercado bajista”.

Advirtió contra celebrar prematuramente la recuperación del dólar y señaló que la divisa ha perdido un valor significativo desde 2022.

Forbes advierte sobre el impacto en precios de energía de la guerra de Irán

Forbes dijo que la guerra de Irán conserva el potencial de enviar los precios de la energía más arriba. “Los reaccionarios de la Reserva Federal probablemente entonces presionarán a Warsh para que suba las tasas de interés”, dijo. “Él se resistirá, pero la incertidumbre desestabilizará los mercados de deuda”.

Identificó el potencial de una crisis monetaria internacional que involucre al yen japonés o a la libra esterlina. “La deuda nacional de Japón es, proporcionalmente, el doble de la nuestra. Sus instituciones financieras están cargadas con deuda gubernamental que se emitió con prácticamente ninguna tasa de interés, reduciendo de forma drástica el valor de ese papel hoy”, señaló. “Si el nuevo primer ministro del Reino Unido actúa a la mitad de tan radicalmente como ha sonado, eso golpeará la divisa del país y limitará la capacidad del gobierno para vender bonos para cubrir sus déficits”.

Forbes citó la devaluación del dólar de mediados de los años 1980 que contribuyó al crash bursátil de 1987 como antecedente histórico.

Los bancos centrales compran oro a niveles récord

Forbes describió el oro como un seguro y no como una inversión. “El oro no es una inversión; es un seguro para los problemas financieros”, dijo. “Mantén el seguro”.

En mayo de 2024, Forbes escribió que el mundo se encamina hacia un nuevo patrón oro. “Es difícil creerlo, pero el mundo está empezando a moverse hacia un sistema monetario basado en el oro”, escribió. “Esto, a pesar de que el patrón oro histórico es objeto de casi un desprecio universal por parte de economistas y funcionarios financieros”.

Forbes señaló que los bancos centrales compraron oro a niveles récord en los últimos años. “Los compradores incluyen China, India, Rusia y otras naciones como Polonia”, indicó. “Estos países reaccionan a las crecientes dudas sobre el valor a largo plazo del dólar, que a su vez es un síntoma de la percibida caída de Estados Unidos”.

Dijo que Estados Unidos mantuvo un sistema basado en oro durante 180 años hasta principios de la década de 1970 sin experimentar inflación durante ese periodo. Forbes afirmó que, desde abandonar el patrón oro, las tasas de crecimiento promedio en EE. UU. cayeron alrededor de 33%. “El ingreso medio de los hogares hoy sería al menos $40,000 más alto si se hubiera mantenido nuestro patrón tradicional de crecimiento durante esos 180 años”, dijo.

FAQ

¿Por qué Steve Forbes dijo que los precios del oro cayeron desde sus máximos de finales de enero?

Forbes afirmó que la caída representa un rally del dólar, no un cambio del valor intrínseco del oro. Atribuyó la fortaleza del dólar a que la Administración Trump detuvo la retórica sobre la devaluación y al enfoque de Kevin Warsh, presidente de la Fed, centrado en la estabilización de la divisa.

¿Qué riesgos identificó Forbes para la estabilidad futura del dólar?

Forbes advirtió que la guerra de Irán podría enviar los precios de la energía más arriba y presionar a la Fed para que suba las tasas. Identificó posibles crisis monetarias internacionales que involucren al yen japonés o a la libra esterlina, y señaló que la deuda nacional de Japón es proporcionalmente el doble que la de EE. UU. y que la incertidumbre de la política del Reino Unido podría impactar la libra.

¿Qué evidencia citó Forbes sobre el papel del oro como seguro?

Forbes señaló que el oro sigue arriba más de 20% desde el último verano pese a las caídas recientes, y que los bancos centrales, incluyendo China, India, Rusia y Polonia, compraron oro a niveles récord en los últimos años, reaccionando ante dudas sobre el valor a largo plazo del dólar.