Una encuesta de 13 expertos en macroeconomía nacional de Yonhap Infomax pronostica que el crecimiento del PIB de Corea del Sur en el 2T será del 0,37% intertrimestral, tras la expansión del 1,8% del 1T. La proyección está impulsada por unas exportaciones sólidas lideradas por el sector de semiconductores y respaldadas por la postura fiscal expansiva del Gobierno. Este pronóstico supera la estimación del Banco de Corea de mayo, que era del 0,2% para el 2T, reflejando un desempeño sólido en indicadores clave pese a los posibles efectos base derivados del inesperado crecimiento del 1T.
La encuesta muestra que el rango del pronóstico de crecimiento del 2T va de -0,2% a 1,0%
Yonhap Infomax compiló pronósticos de 13 expertos en macroeconomía el 20 de julio, arrojando una estimación mediana del crecimiento del 2T del 0,4% intertrimestral. Las previsiones individuales oscilaron entre -0,2% y 1,0%. En términos interanuales, los expertos proyectaron un crecimiento del PIB del 2T del 3,43%, con un pronóstico de crecimiento para el conjunto del año del 3,28%. El Banco de Corea indicó en su evaluación económica del 16 de julio que se espera que el crecimiento del 2T supere su pronóstico de mayo del 0,2%, citando la mitigación de los shocks de suministro de Oriente Medio mediante presupuestos suplementarios y un sólido desempeño exportador.
Las exportaciones registran máximos históricos en abril, mayo y junio
Las exportaciones de Corea del Sur superaron los 85.000 millones de dólares tanto en abril como en mayo, estableciendo récords mensuales para esos períodos. Las exportaciones de junio alcanzaron los 102,3 mil millones de dólares, marcando la primera vez que el país supera los 100 mil millones de dólares en un solo mes. Lee Jung-hoon, investigador en Daishin Securities, pronosticó un crecimiento del 2T del 1,0%, señalando que, a pesar de los indicadores débiles de producción industrial en abril y mayo, el repunte en el volumen de exportaciones de junio sugiere un crecimiento elevado continuo en el 2T. Lee Seung-hoon, de Meritz Securities, pronosticó un crecimiento del 0,7%, afirmando que la expansión exportadora se está extendiendo más allá de los semiconductores y las computadoras hacia otras categorías, con los volúmenes de exportación del 2T aumentando aproximadamente un 10% interanual, acercándose a los niveles del 1T.
Los analistas citan fortaleza de semiconductores y expansión fiscal
Park Seok-gil, economista de JPMorgan, observó que el crecimiento del índice de volumen de exportaciones superó con creces al crecimiento del índice de volumen de importaciones hasta junio, lo que indica un crecimiento robusto sostenido liderado por exportaciones y la inversión en instalaciones. Park pronosticó un crecimiento del 0,5% en el 2T y explicó que, si bien los efectos base derivados del fuerte desempeño del 1T generan algo de presión a la baja, los datos siguen siendo demasiado sólidos para un ajuste técnico significativo. Choi Ji-wook, de Korea Investment & Securities, que también proyectó un 0,5%, dijo que las exportaciones y la inversión en instalaciones del sector de TI contribuirán principalmente al alto crecimiento económico del 2T, continuando desde el 1T. Wee Jae-hyun, de Kyobo Securities, anticipó que si la expansión fiscal continúa en la segunda mitad debido a ingresos fiscales excedentarios, tanto el consumo como las exportaciones mostrarán fortaleza simultánea.
Se señalan efectos base y restricciones de demanda interna
Cho Yong-gu, de Shinyoung Securities, esperaba que las exportaciones netas mantuvieran niveles elevados de contribución debido a la fortaleza de los semiconductores y a la demanda de inversión en IA, con el consumo privado, el consumo del Gobierno y la inversión en instalaciones mostrando contribuciones positivas moderadas. Sin embargo, Cho señaló que la inversión en construcción y los ajustes de inventarios probablemente mostrarán contribuciones negativas, con los efectos base del fuerte crecimiento del 1T desempeñando un papel importante. Choi Ji-wook añadió que el consumo privado parece estar en un nivel plano considerando la reducción del crecimiento del gasto con tarjetas de crédito, y que el crecimiento futuro del consumo está limitado por tipos de cambio altos y condiciones débiles del mercado laboral. Park Sang-hyun, de iM Securities, explicó que aunque la fortaleza exportadora de semiconductores y el mayor gasto fiscal respaldan el crecimiento interno, el retraso en la recuperación de la inversión en construcción y otras debilidades de demanda interna limitarán la tasa de crecimiento, y que el alto nivel base del 1T también reduce la cifra de crecimiento intertrimestral.
Perspectiva minoritaria: pronósticos de crecimiento negativo en el 2T
Jung Sung-tae, de Samsung Securities, pronosticó un crecimiento del -0,2% en el 2T, afirmando que se espera que el trimestre muestre un ligero crecimiento negativo debido a los altos precios del petróleo y las dificultades en el suministro de energía, seguido de un rebote que llevaría al crecimiento del conjunto del año al 3,4%. Ha Gun-hyung, de Shinhan Investment & Securities, señaló que, a pesar de los volúmenes de exportación fuertes liderados por semiconductores, una parte significativa del aumento de las exportaciones se logró mediante la reducción de inventarios, algo confirmado por descensos consecutivos en la producción industrial en abril y mayo y por ajustes en el volumen de semiconductores, con cambios en inventarios que se espera compensen el crecimiento. Ha añadió que, si bien el consumo del Gobierno y la construcción continuarán con contribuciones positivas hasta la primera ejecución del presupuesto suplementario, los ajustes en la inversión en instalaciones y las cargas de inflación impulsadas por el alto precio del petróleo limitarán la recuperación del consumo privado.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la tasa de crecimiento del PIB del 2T pronosticada para Corea del Sur?
Una encuesta de 13 expertos en macroeconomía nacional de Yonhap Infomax pronostica que el crecimiento del PIB del 2T de Corea del Sur será del 0,37% intertrimestral, con pronósticos individuales en un rango de -0,2% a 1,0% y una mediana del 0,4%.
¿Por qué los analistas esperan un crecimiento positivo del 2T pese a los efectos base?
Los analistas citan un sólido desempeño exportador liderado por el sector de semiconductores, con récords mensuales de exportaciones fijados en abril, mayo y junio (alcanzando 102,3 mil millones de dólares), junto con la política fiscal expansiva del Gobierno que respalda el crecimiento pese a los efectos base anticipados del crecimiento del 1T del 1,8%.
¿Qué factores podrían limitar el crecimiento económico del 2T?
Los expertos identifican el retraso en la recuperación de la inversión en construcción, una posible debilidad del consumo privado debido a los altos tipos de cambio y las condiciones del mercado laboral, los ajustes de inventarios que compensan las ganancias de exportaciones y los efectos base del fuerte crecimiento del 1T del 1,8% como factores clave que restringen la expansión del PIB del 2T.
