Samsung Securities pronostica un objetivo superior del KOSPI de 12 600 para la segunda mitad, elevando su supuesto de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) sostenible al 17 % y aplicando una relación precio-valor contable (PBR) de 3x. La correduría atribuye las perspectivas alcistas al continuo impulso de las ganancias del sector de semiconductores, y se espera que los semiconductores representen el 87 % del crecimiento de las ganancias operativas del KOSPI 200 hasta 2027. Yang Il-woo, líder del equipo del Centro de Investigación de Samsung Securities, declaró que se espera que los sectores financiero y de demanda interna se sumen al repunte en el cuarto trimestre, ya que el crecimiento del PIB nominal de Corea se acelera a dos dígitos en los próximos 12 meses. El informe establece un límite inferior de 8400, correspondiente a una relación precio-beneficio (PER) de 8x, y es posible una corrección a corto plazo hasta 8000 si la volatilidad del mercado se expande. Las perspectivas del mercado bursátil coreano de Samsung Securities para la segunda mitad posicionan a los semiconductores como el principal motor de ganancias, con una participación más amplia del sector prevista para más adelante en el año.
Samsung Securities establece un rango del KOSPI de 8400-12 600 para la segunda mitad
El informe 'Perspectivas y estrategia del mercado bursátil coreano para la segunda mitad' de Samsung Securities presenta un rango del KOSPI de 8400-12 600 para la segunda mitad. Yang Il-woo explicó que el objetivo superior de 12 600 aplica un supuesto de ROE sostenible elevado del 16,3 % al 17 % y un PBR de 3x. Se espera que el ROE a 12 meses vista del KOSPI actual del 23,3 % supere el 24 % durante el tercer trimestre.
El límite inferior de 8400 corresponde a un PER a 12 meses vista de 8x. Samsung Securities señaló que, en los últimos 20 años, excluyendo este año, el KOSPI no ha cotizado por debajo de un PER de 8x durante más de tres semanas consecutivas a nivel semanal. El informe señaló que, si la volatilidad del mercado se expande, sigue siendo posible una corrección a corto plazo hasta el nivel de 8000.
Se espera que los semiconductores representen el 87 % del crecimiento de las ganancias del KOSPI 200 hasta 2027
Samsung Securities pronostica que el sector de semiconductores impulsará el impulso de las ganancias en la segunda mitad. Se estima que las ganancias operativas de las empresas del KOSPI 200 en 2027 aumentarán aproximadamente un 31 % interanual. De los aproximadamente 283 billones de wones de aumento, el 87 %, equivalente a 246 billones de wones, se concentra en el sector de semiconductores.
El informe evaluó una alta probabilidad de nuevas revisiones al alza de los pronósticos de ganancias del sector de semiconductores para la segunda mitad. El consenso actual de ganancias operativas de las empresas de semiconductores se evalúa como alcanzable incluso si los precios de los semiconductores no aumentan significativamente en la segunda mitad. Yang declaró: "Esto significa que el consenso actual no conlleva ninguna carga".
Se espera que los sectores financiero y de demanda interna suban en el cuarto trimestre
Samsung Securities analizó que los pronósticos de ganancias para los sectores financieros, incluidos bancos y valores, así como los sectores de demanda interna, tienen margen para una nueva revisión al alza, ya que es probable que el crecimiento del PIB nominal de Corea registre un crecimiento de dos dígitos en los próximos 12 meses.
Yang pronosticó: "Esperamos un mercado alcista continuo en las acciones coreanas en la segunda mitad. Se espera que los semiconductores y otros sectores relacionados con la cadena de valor de la IA mantengan su fortaleza hasta el tercer trimestre, y el calor podría extenderse a los sectores de demanda interna en el cuarto trimestre".
Las variables del mercado incluyen la inflación estadounidense y la normalización de las valoraciones
Samsung Securities identificó como variables del mercado: ▲ la estabilidad de la inflación estadounidense, ▲ el potencial de nuevas revisiones al alza de los pronósticos de ganancias corporativas y ▲ la normalización de las valoraciones. El informe anticipó que la carga de la política monetaria de la Reserva Federal sobre el mercado bursátil será limitada, ya que es probable que la tasa de crecimiento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. se desacelere debido a la reducción de los efectos arancelarios y la estabilidad de los precios del petróleo. El pronóstico indicó que, incluso si la tasa de interés de referencia se incrementa una vez a corto plazo, la tendencia alcista del mercado bursátil interno no se verá socavada si las expectativas de inflación a largo plazo se estabilizan.
En cuanto al debate sobre las valoraciones, Yang declaró: "Es probable que la razón por la que las valoraciones del mercado bursátil global no estén aumentando sea que los inversores están eliminando las primas de valoración para las grandes empresas tecnológicas y de software, mientras no reducen los descuentos para las empresas de semiconductores". Añadió: "A medida que mejore la estabilidad de las ganancias de las empresas de semiconductores, será posible mejorar las valoraciones", y señaló: "Es probable que mucha controversia sea en realidad una oportunidad".
Las 10 principales selecciones de acciones incluyen Samsung Electronics y SK Hynix
Samsung Securities presentó 10 selecciones principales de acciones para la segunda mitad: Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan Enerbility, Hyosung Heavy Industries, SK Telecom, APR, Korea Financial Group, Samsung E&A y Shinsegae. El desglose incluye 3 acciones del sector de TI, 3 industriales, 2 acciones de consumo discrecional, 1 acción financiera y 1 acción de comunicaciones.
Los precios objetivo son: Hyosung Heavy Industries a 4,3 millones de wones (el más alto), SK Hynix a 3,5 millones de wones, Samsung Electro-Mechanics a 1 millón de wones, Shinsegae a 565 000 wones, APR a 510 000 wones y Samsung Electronics a 500 000 wones.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el rango objetivo del KOSPI de Samsung Securities para la segunda mitad?
Samsung Securities pronostica un rango del KOSPI de 8400-12 600 para la segunda mitad. El objetivo superior de 12 600 aplica un supuesto de ROE sostenible del 17 % y un PBR de 3x, mientras que el límite inferior de 8400 corresponde a un PER a 12 meses vista de 8x. Es posible una corrección a corto plazo hasta 8000 si la volatilidad se expande.
¿Por qué Samsung Securities espera que los semiconductores impulsen las ganancias del mercado bursátil coreano?
Samsung Securities estima que los semiconductores representarán el 87 % (246 billones de wones de 283 billones de wones) del crecimiento de las ganancias operativas del KOSPI 200 hasta 2027. El informe evalúa que los pronósticos de ganancias del sector de semiconductores tienen margen para una nueva revisión al alza, ya que el consenso actual es alcanzable incluso sin aumentos significativos de precios en la segunda mitad. Se espera que los sectores financiero y de demanda interna se sumen al repunte en el cuarto trimestre a medida que se acelere el crecimiento del PIB nominal.
