NVIDIA compra una participación del 4,5% en staking de Naver por 1,48 billones de dólares en una asociación de IA

NVIDIA adquirió una participación del 4,5% en Naver por 1,48 billones de won, convirtiendo al fabricante de GPU en el tercer mayor accionista de Naver, según anunciaron las empresas el día 29. La inversión posiciona a Naver como socio estratégico de infraestructura de IA de NVIDIA en Asia, más que como una simple relación de cliente, según analistas de valores. Naver se está pasando de ser un cliente de GPU de NVIDIA a un operador de neocloud que vende recursos informáticos a empresas externas, mientras selecciona a Brookfield como su socio exclusivo de negociación para un proyecto mínimo de infraestructura de computación de 9 mil millones de dólares, con una escala total de 10 mil millones de dólares para 2028.

NVIDIA invierte directamente en la entidad de Naver, en lugar de en un vehículo de propósito especial

La inversión de NVIDIA se dirige a Naver en sí, en lugar de a un vehículo de propósito especial (SPV) creado para el negocio de la fábrica de IA, según fuentes del sector el día 29. Naver emitió 7,24 millones de acciones ordinarias a NVIDIA mediante la asignación de terceros de 1,48 billones de won. La empresa también planea cancelar el 3,1% de las acciones de tesorería para reducir las preocupaciones por dilución de los accionistas.

La estructura del negocio garantiza que los ingresos de las fábricas de IA fluyan directamente hacia el valor corporativo de Naver, en lugar de aislarse en una empresa conjunta o en un SPV. “La inversión directa de NVIDIA en Naver, en vez de en un SPV, permite que Naver capture plenamente las ganancias de los centros de datos de IA”, dijo Lee Jun-ho, investigador de Hana Securities.

Los documentos de divulgación de Naver reflejan esta estructura, con el papel de NVIDIA pasando de “entidad empresarial que asume conjuntamente las ventas y los riesgos del negocio” a “entidad de suministro de GPU”. NVIDIA participa como accionista que comparte intereses a largo plazo, mientras que el rendimiento operativo y la responsabilidad de la fábrica de IA corresponden a Naver.

La participación de NVIDIA aumenta el acceso de Naver al suministro más reciente de GPU

Las inversiones de capital de NVIDIA en empresas de neocloud CoreWeave y Nebius aportan contexto para la transacción de Naver, con el fabricante de GPU manteniendo aproximadamente el 11% y el 9,3% de las participaciones, respectivamente. NVIDIA utiliza esta estrategia para asegurar canales de ventas estables mientras amplía su ecosistema de software mediante inversiones directas en fuentes de demanda de GPU.

La probabilidad de Naver de asegurar GPU de la generación más reciente aumentó con la inversión, según analistas. La empresa apunta a una capacidad de 55 megavatios (MW) en la primera mitad de 2027, ampliándose a 100MW para finales de 2027, 200MW en 2028 y 1 gigavatio (GW) a nivel nacional e internacional en el medio y largo plazo.

“NVIDIA probablemente seleccionó a Naver como socio, dado que sus áreas de negocio no se superponen y que dispone de acceso fácil al capital esencial para la expansión de los centros de datos, al mismo tiempo que asegura retroalimentación de software para mantener el liderazgo en la industria”, dijo Lee Hyo-jin, investigador de Meritz Securities.

CoreWeave representa la estructura de negocio más similar al nuevo proyecto de Naver, al haber obtenido derechos prioritarios de aprovisionamiento de GPU mediante la inversión de capital de NVIDIA. Sin embargo, CoreWeave se enfrenta a costos de toma de préstamo en alza por el aumento de su deuda, mientras que Naver genera más de 2 billones de won en ganancia anual y mantiene calificaciones crediticias estables derivadas de emisiones de bonos anteriores, lo que probablemente atrajo la atención de NVIDIA.

El presidente de Naver, Lee Hae-jin, y el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, en el AI Summit en San Francisco el día 24 (hora local), donde firmaron un acuerdo de inversión estratégica para la construcción global de fábricas de IA.

Naver combina infraestructura de GPU con capacidades completas de IA

La ventaja competitiva de Naver va más allá del alquiler de GPU e incluye capacidades full-stack, según análisis del sector. La empresa acumuló experiencia en construcción de centros de datos y en operación continua a través de sus instalaciones “Gak Chuncheon” y “Gak Sejong”, además de contar con servicios en la nube, modelos de IA propietarios y servicios de IA soberana.

Naver puede ofrecer productos full-stack que combinan infraestructura de GPU, modelos, plataformas y servicios operativos basados en la experiencia empresarial en los sectores público, financiero y manufacturero. La empresa planea reducir la carga directa de capital utilizando financiación externa de Brookfield y otros en la fase inicial del negocio, mientras asegura tasas de utilización mediante contratos a largo plazo con grandes clientes ancla.

Una adquisición exitosa de clientes permitiría un ciclo virtuoso en el que el efectivo de los negocios de publicidad y comercio existentes financia la expansión de la infraestructura de IA, con los ingresos de las fábricas de IA reinvertidos en iniciativas de crecimiento. “La asociación de NVIDIA que habilita la entrada al negocio neocloud crea expectativas de ingresos nacionales y globales, cambiando fundamentalmente la estructura del negocio de la empresa”, dijo Lee Jun-ho de Hana Securities.

Centro de datos de Naver “Gak Sejong”

Yoo Seong-man, investigador de Leading Investment Securities, señaló: “La colaboración con NVIDIA incrementa la posibilidad de una adquisición estable de las últimas GPU, mientras proporciona una base para que Naver ofrezca su experiencia acumulada en construcción y operación de centros de datos, además de capacidades de nube y modelos de IA, a clientes globales”.

Consideró la inversión como “un catalizador central que impulsará la reevaluación de Naver, pasando de ser una compañía nacional de plataforma de internet a un operador neocloud asiático y de infraestructura global de IA”.

Preguntas frecuentes

¿Qué participación adquirió NVIDIA en Naver?

NVIDIA adquirió aproximadamente el 4,5% de Naver mediante una asignación de terceros de 7,24 millones de acciones ordinarias con un valor de 1,48 billones de won, convirtiendo a NVIDIA en el tercer mayor accionista de Naver después de que se complete la transacción.

¿Por qué NVIDIA invirtió directamente en Naver en lugar de en un vehículo de propósito especial?

NVIDIA invirtió directamente en Naver en vez de en un SPV establecido para el negocio de la fábrica de IA, asegurando que los ingresos y el rendimiento empresarial de los centros de datos de IA fluyan directamente al valor corporativo de Naver, en lugar de aislarse en una entidad separada, según el investigador de Hana Securities Lee Jun-ho.

¿Qué capacidad de infraestructura de IA planea construir Naver?

Naver apunta a 55 megavatios de capacidad en la primera mitad de 2027, ampliándose a 100MW para finales de 2027, 200MW en 2028 y 1 gigavatio a nivel nacional e internacional en el medio y largo plazo, según los planes de negocio divulgados por la empresa.