Acciones del KOSPI con precios afectados por factores negativos; NH Investment ve potencial de rebote

NH Investment & Securities indicó el 14 que la reciente caída del KOSPI ya ha incorporado factores negativos, y que podrían producirse rebotes en el plazo de 2-3 días de negociación. El analista Kim Byung-yeon atribuyó el rápido ajuste de precios a los debates sobre el pico de los semiconductores, la reanudación de las tensiones entre EE. UU. e Irán, las disrupciones en el equilibrio oferta-demanda a nivel interno y el temor a subidas del tipo de interés en EE. UU. El KOSPI ha caído más del 30 % desde su máximo, mientras que el índice de volatilidad del KOSPI 200 (VKOSPI) se disparó hasta 96,9, superando el máximo de 89,3 registrado durante la crisis financiera global de 2008. Kim señaló que, una vez que se despejen las incertidumbres, el mercado bursátil coreano rebotará, y destacó que los niveles extremos de miedo en el mercado limitan una mayor valoración a la baja de los factores negativos.

El índice de volatilidad del KOSPI supera el máximo de la crisis financiera de 2008

El VKOSPI se ha situado recientemente en 96,9, superando el máximo de 89,3 durante la crisis financiera global. Esto supone aproximadamente cuatro veces la media a largo plazo de 21,6. Kim indicó: “Ahora es el momento de recordar la experiencia de los rebotes rápidos tras las fuertes caídas de marzo-abril”, y añadió que “aunque aparezcan caídas adicionales repentinas, esta es una zona donde los rebotes pueden producirse en un plazo de 2-3 días”. Proyectó que los movimientos posteriores del mercado implicarán reevaluar la dirección del sector, mientras se confirmen los resultados de las grandes tecnológicas y si la inversión en IA continúa.

NH Investment prevé un aumento del 51 % del CAPEX en hyperscalers

NH Investment & Securities estima que el gasto de capital (CAPEX) de cinco hyperscalers—Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon y Oracle—alcanzará 758.000 millones de dólares en el presente año, lo que representa un aumento interanual del 51,1 %. La firma pronostica que el EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de estas compañías crecerá un 29,4 % durante el mismo período, lo que indica capacidad financiera suficiente para sostener inversiones a gran escala. Kim consideró que las preocupaciones sobre el pico de los semiconductores son prematuras, señalando que, aunque las previsiones de beneficios a corto plazo para SK Hynix podrían caer debido a la fijación de precios del acuerdo de suministro a largo plazo (LTA), la probabilidad de que las grandes tecnológicas reduzcan su inversión en IA sigue siendo baja y la dirección del crecimiento de la industria permanece clara.

El informe señaló que una mayor eficiencia en el uso de tokens en modelos de IA no debería vincularse directamente con una menor demanda de semiconductores. El análisis indica que, a medida que algunas operaciones de cómputo se distribuyen a unidades de procesamiento central (CPU) y a dispositivos externos, puede aumentar la importancia no solo de la memoria de alto ancho de banda, sino también de la memoria general, los centros de datos y la infraestructura de red.

La participación de inversores extranjeros en acciones coreanas de semiconductores alcanza mínimos históricos

Las participaciones de inversores extranjeros en acciones coreanas de semiconductores han caído hasta mínimos históricos, lo que sugiere que la presión adicional por venta podría ir disminuyendo gradualmente. NH Investment evaluó que las cargas de oferta-demanda se aliviarán progresivamente, y que los depósitos de los inversores siguen manteniendo niveles por encima de 100 billones de wones. La firma estimó que los saldos de margen de transacciones de crédito permanecen bajos en relación con la capitalización de mercado, lo que limita el riesgo de ventas forzadas a gran escala similares a episodios anteriores.

Posible prima del ADR de SK Hynix e inclusión en índices

A 10 de este mes, los American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix se negociaban con una prima de aproximadamente 16 % sobre las acciones domésticas. NH Investment indicó que, debido a dificultades estructurales para realizar arbitraje activo de forma corta en el corto plazo, puede mantenerse cierto nivel de prima, y si en el futuro el ADR obtiene inclusión en índices importantes de semiconductores, se esperaría una entrada adicional de capital. La firma citó la cotización del ADR de SK Hynix en EE. UU. como un factor para la revalorización de la acción.

Factores geopolíticos y de política monetaria muestran un impacto adicional limitado

Kim señaló: “Tanto EE. UU. como Irán encuentran difícil sostener un bloqueo a largo plazo del Estrecho de Ormuz, por lo que es probable que los conflictos limitados y las negociaciones a largo plazo avancen en paralelo”. Añadió: “Como se esperaba, las presiones por inflación y aumentos salariales en EE. UU. se han estabilizado, por lo que se espera que la Reserva Federal mantenga, por el momento, la congelación del tipo base; por ello, la intensidad de las variables que podrían volver a sacudir el mercado se debilitará gradualmente”.

FAQ

¿Qué informó NH Investment & Securities sobre las acciones del KOSPI el 14?
NH Investment & Securities indicó el 14 que los factores negativos que afectan al KOSPI ya se han incorporado mediante un ajuste rápido, con el analista Kim Byung-yeon proyectando que podrían producirse rebotes en un plazo de 2-3 días de negociación incluso si aparecen caídas adicionales. El informe señaló que el VKOSPI alcanzó 96,9, superando el máximo de 89,3 de la crisis financiera de 2008.

¿Cuánto planean invertir los hyperscalers en CAPEX según NH Investment?
NH Investment & Securities pronostica que cinco hyperscalers—Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon y Oracle—invertirán 758.000 millones de dólares en CAPEX en el presente año, lo que representa un aumento interanual del 51,1 %. La firma proyecta que el EBITDA de estas empresas crecerá un 29,4 % durante el mismo período, lo que indica capacidad financiera suficiente para grandes inversiones en IA.

¿Por qué NH Investment considera que las preocupaciones sobre el pico de los semiconductores son prematuras?
Kim Byung-yeon señaló que, aunque las previsiones de beneficios a corto plazo de SK Hynix podrían disminuir debido a la fijación de precios del acuerdo de suministro a largo plazo, la probabilidad de que las empresas de gran tecnología reduzcan su inversión en IA sigue siendo baja y la dirección del crecimiento de la industria permanece clara. El informe señaló que una mejora en la eficiencia de los modelos de IA no debería vincularse directamente con una menor demanda de semiconductores, ya que el aumento de la distribución del cómputo incrementa la importancia de distintos componentes de infraestructura, incluidos la memoria general, los centros de datos y los sistemas de red.