Indicadores de posiciones cortas en acciones surcoreanas caen mientras el debate sobre el suelo del mercado se intensifica

Los indicadores de las ventas en corto en el mercado bursátil surcoreano mostraron una tendencia a la baja, ya que los saldos netos de posiciones cortas y los volúmenes de préstamo de valores disminuyeron desde sus picos recientes hasta finales de mayo. Las posiciones netas cortas de las ventas en corto en el mercado KOSPI cayeron a 18,08 billones de wones el 23 de mayo, frente a 20,56 billones de wones el 1 de mayo, una baja de 2,47 billones de wones (12,04%), según datos de Korea Exchange. La caída refleja una menor postura bajista en medio de una volatilidad elevada impulsada por preocupaciones sobre inversiones en el sector de IA y la competencia en tecnología de semiconductores. Los analistas del mercado siguen divididos sobre si estos indicadores decrecientes de ventas en corto señalan el punto más bajo del mercado: algunos apuntan a condiciones técnicas sobrevendidas, mientras que otros citan un impulso comprador débil y la ausencia de apoyo institucional.

Disminuyen posiciones de ventas en corto y saldos de préstamos de valores desde los picos recientes

Los datos de Korea Exchange mostraron que los saldos netos de posiciones cortas en el mercado KOSPI fueron de 18,08 billones de wones el 23 de mayo, lo que representa una disminución de 4,73 billones de wones (20,73%) respecto al máximo del año de 22,82 billones de wones registrado el 1 de abril. En el mercado KOSDAQ, las posiciones netas cortas cayeron a 6,24 billones de wones el 23 de mayo, una baja de 1,98 billones de wones (24,07%) frente al máximo de 2025 de 8,21 billones de wones del 28 de abril.

Los saldos de préstamo de valores, que se consideran un indicador adelantado de la actividad de ventas en corto, disminuyeron a 151,97 billones de wones el 27 de mayo desde 180,29 billones de wones el 1 de mayo, según datos de Korea Financial Investment Association. La cifra del 27 de mayo representó una caída de 43,33 billones de wones (22,19%) frente al pico de 195,30 billones de wones alcanzado el 15 de abril.

Las reducciones tanto en las posiciones de ventas en corto como en los volúmenes de préstamo de valores indican un desarme parcial de las posiciones bajistas. La volatilidad reciente del mercado se debió a preocupaciones sobre la independencia de la tecnología de semiconductores en China que afecta a las acciones globales de chips, el aumento de las primas de credit default swap para las principales compañías de IA, lo que pone de relieve inquietudes sobre el flujo de caja derivado de grandes inversiones en IA, y la cautela previa a la reunión del Federal Open Market Committee y a los anuncios de resultados de grandes empresas.

Analistas divididos sobre señales de suelo en el mercado

Yang Hyeong-mo, investigador de DS Investment & Securities, analizó que 236 de 282 acciones coreanas importantes (83%) entraron en la “fase de la muerte” de sus ciclos de precios. Al incluir acciones en la “fase de descenso”, la proporción superó el 90%. Yang indicó que este alto porcentaje de acciones en fases tardías sirve como señal de rebote desde un punto bajo, señalando que incluso en un escenario peor con una caída del 30% en las ganancias por acción, el KOSPI sigue infravalorado. Yang describió el ajuste actual como un cambio en los criterios de evaluación del mercado hacia la eficiencia del capital y la rentabilidad, en lugar del fin del ciclo de inversión en IA.

Jo A-in, investigador de Samsung Securities, evaluó que aunque el KOSPI entró en una zona técnicamente sobrevendida con valoraciones en un territorio históricamente infravalorado, la ausencia de entidades compradoras claras limita el impulso del rebote. Jo señaló que los depósitos de los inversores disminuyeron de aproximadamente 140 billones de wones a inicios de junio a 106 billones de wones el 24 de mayo, y que la capacidad adicional de compra de los inversores minoristas se limitó después de absorber las ventas de extranjeros durante la fase inicial de caída. Jo recomendó evitar cambios frecuentes de posición y responder de manera gradual mientras se vigilan los eventos principales, atribuyendo el ajuste a una contracción del sentimiento del inversor derivada de múltiples incertidumbres en un entorno con liquidez restringida, más que a un deterioro fundamental.

Preguntas frecuentes

¿Qué ocurrió con las posiciones de ventas en corto del mercado bursátil surcoreano en mayo?

Los saldos netos de posiciones cortas en el mercado KOSPI disminuyeron de 20,56 billones de wones el 1 de mayo a 18,08 billones de wones el 23 de mayo, una caída de 2,47 billones de wones (12,04%). Los saldos de préstamo de valores cayeron de 180,29 billones de wones el 1 de mayo a 151,97 billones de wones el 27 de mayo, una disminución de 28,32 billones de wones (15,71%).

¿Por qué los analistas no coinciden sobre si las acciones surcoreanas alcanzaron un suelo de mercado?

Yang Hyeong-mo de DS Investment & Securities señala que el 83% de las acciones principales entraron en fases tardías del ciclo de precios como señal de rebote, mientras que Jo A-in de Samsung Securities destaca la ausencia de entidades compradoras claras y la reducción de los depósitos de los inversores de 140 billones de wones a inicios de junio a 106 billones de wones el 24 de mayo como factores que restringen la recuperación.

¿Qué causó la caída de la actividad de ventas en corto en los mercados de acciones surcoreanos?

La reducción de las posiciones de ventas en corto y de los saldos de préstamo de valores refleja un desarme parcial de las apuestas bajistas en medio de la volatilidad del mercado, impulsada por preocupaciones sobre la competencia tecnológica de semiconductores en China, el aumento de las primas de credit default swap para empresas de IA y la cautela previa a la reunión del Federal Open Market Committee y a los anuncios de resultados corporativos.