Los inversores minoristas en Corea trasladaron capital hacia ETFs de dividendos altos y de llamadas cubiertas (covered call) cuando el mercado bursátil local registró fuertes vaivenes diarios al entrar en julio. El movimiento refleja una preferencia por la protección frente a caídas y por distribuciones mensuales estables, por encima de las ganancias de capital a corto plazo en medio de una volatilidad más elevada. Los ETFs de llamadas cubiertas utilizan los ingresos por primas de opciones procedentes de la venta de calls para amortiguar pérdidas y generar pagos regulares; una estrategia que se vuelve más rentable cuando los vaivenes del mercado se amplían. Solo la semana pasada, cuatro grandes ETFs de dividendos y covered call captaron más de 301 mil millones de wones en entradas netas, señalando una demanda minorista amplia de productos defensivos generadores de ingresos. La tendencia coincide con un aumento de seis meses en los activos bajo gestión de los ETFs de covered call, que pasó de aproximadamente 15 billones de wones a inicios de este año hasta más de 26 billones de wones recientemente: un incremento superior a 11 billones de wones en medio año.
Los activos de los ETFs de covered call se disparan en 11 billones de wones en seis meses
De acuerdo con la industria coreana de inversiones financieras del 28 de mayo, los activos bajo gestión totales de los ETFs de covered call domésticos alcanzaron más de 26 billones de wones, frente a los alrededor de 15 billones de wones al inicio de este año. El salto de 11 billones de wones en aproximadamente seis meses refleja una mayor concienciación sobre la estrategia de covered call, que capta primas de opciones más elevadas durante periodos de alta volatilidad, y una fuerte demanda minorista de ingresos mensuales estables. El impulso de entradas a corto plazo también se aceleró: datos de KOSCOM ETF CHECK mostraron que los cuatro productos principales de ETFs de dividendos y covered call acumularon 301 mil millones de wones en cinco días de negociación la semana pasada.
Cuatro grandes ETFs de dividendos atraen 301 mil millones de wones la semana pasada
TIGER Dividend Covered Call Active recibió 105,2 mil millones de wones en entradas netas la semana pasada, mientras que el recientemente listado KODEX 200 Covered Call Active atrajo 95 mil millones de wones, funcionando como refugios seguros a corto plazo durante la caída del mercado. En términos de valor operado, TIGER US Dividend Dow Jones registró una rotación diaria media de 31,4 mil millones de wones durante la semana reciente (20–27 de julio), seguida por PLUS High Dividend Stocks (21 mil millones de wones) y TIGER Banking High Dividend Plus TOP10 (16 mil millones de wones). Los activos bajo gestión también crecieron con rapidez: TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call de Mirae Asset Global Investments superó los 2,2 billones de wones en AUM, convirtiéndose en el primer ETF de covered call listado en el ámbito doméstico en superar el umbral de 2 billones de wones. En cuanto al desempeño, RISE 200 High Dividend Covered Call ATM de KB Asset Management publicó una rentabilidad del 25,85% durante el periodo más reciente de un mes, mostrando fortaleza defensiva durante el fuerte recorte.
KB y Samsung lanzan nuevos productos de covered call el 28 de mayo
KB Asset Management listó RISE KOSDAQ Covered Call Active el 28 de mayo, marcando el primer ETF de covered call de Corea basado en el índice KOSDAQ 150. El fondo invierte activamente en acciones de crecimiento de KOSDAQ como semiconductores y biotecnología, mientras vende opciones de compra semanales para apuntar a una prima anual de alrededor del 15% y proporcionar distribuciones mensuales. El mismo día, Samsung Active Asset Management presentó KoAct High Dividend Active, que selecciona 50 acciones de calidad que pagan dividendos del índice KOSPI 200 High Dividend para asegurar mayor resiliencia ante caídas.
Exenciones fiscales sobre primas de opciones y ganancias de acciones atraen inversores a largo plazo
Los expertos del sector citan ventajas fiscales como un factor clave que impulsa el flujo de capital hacia los ETFs de covered call. Bajo la normativa fiscal coreana vigente, los ingresos domésticos por primas de opciones y las ganancias por trading de acciones domésticas están exentos de impuestos, ofreciendo rentabilidades netas tras impuestos altamente favorables. Los inversores también pueden reducir su carga de impuestos sobre la renta financiera integral y acceder a estos productos mediante cuentas de ahorro para pensiones y pensión de jubilación (DC/IRP), atrayendo a participantes minoristas orientados al largo plazo. Un directivo de la industria de gestión de activos afirmó: «En una situación en la que persisten la dirección de los tipos de interés en la segunda mitad del año y las incertidumbres macro globales, los ETFs de covered call que combinan la fortaleza de los activos subyacentes con ingresos por primas se mantendrán como la alternativa más poderosa en el mercado de valores por el momento», y añadió: «Sin embargo, como el potencial alcista puede estar limitado durante rallies bruscos, los inversores deberían examinar con cuidado su perfil de riesgo y la volatilidad de los activos subyacentes antes de seleccionar un producto».
Preguntas frecuentes
¿Qué son los ETFs de covered call y por qué los inversores minoristas coreanos aumentaron sus asignaciones al entrar en julio?
Los ETFs de covered call mantienen una cartera de acciones y, simultáneamente, venden opciones de compra (call) sobre esas posiciones para captar ingresos por primas. Los inversores minoristas coreanos aumentaron las asignaciones a estos productos al entrar en julio porque el mercado bursátil local mostró fuertes oscilaciones diarias, lo que impulsó un cambio desde estrategias de ganancias de capital a corto plazo hacia instrumentos defensivos que ofrecen protección frente a caídas y distribuciones mensuales estables. La estrategia de covered call genera primas de opciones más altas durante periodos de volatilidad elevada, lo que la hace atractiva en condiciones de mercado turbulentas.
¿Cuánto capital fluyó hacia los ETFs de dividendos y covered call la semana pasada?
La semana pasada, cuatro productos principales de ETFs de dividendos y covered call atrajeron en conjunto 301 mil millones de wones en entradas netas durante cinco días de negociación, según datos de KOSCOM ETF CHECK reportados el 28 de mayo. TIGER Dividend Covered Call Active recibió 105,2 mil millones de wones y el KODEX 200 Covered Call Active recién listado recabó 95 mil millones de wones.
¿Qué beneficios fiscales aplican a las inversiones en ETFs de covered call en Corea?
Bajo la normativa fiscal coreana vigente, los ingresos domésticos por primas de opciones y las ganancias por trading de acciones domésticas generadas por ETFs de covered call están exentos de impuestos, lo que proporciona rentabilidades netas favorables. Los inversores también pueden reducir su carga de impuestos sobre la renta financiera integral y acceder a estos productos mediante cuentas de ahorro para pensiones y pensión de jubilación (DC/IRP), algo que resulta atractivo para quienes ahorran a largo plazo y desean fijar fondos con ventajas fiscales.
