Varias empresas de biotecnología e industriales de Corea inician esta semana fases de suscripción pública en el mercado bursátil surcoreano. Ingenia Therapeutics confirmará su precio de oferta el día 28 y realizará la suscripción pública del 30 al 31, ofreciendo 5 millones de Korean Depositary Receipts (KDRs) en un rango de precio objetivo de 12.000-14.500 KRW. K&S INC iniciará la previsión de demanda institucional del 27 al 31 para 2,4 millones de acciones a un precio de 9.000-11.000 KRW, mientras Gido Industrial lanzará su roadshow institucional del 30 al 5 del próximo mes para 1,7 millones de acciones a 24.800-28.400 KRW. Delicious continuará su previsión de demanda en curso hasta el 29, y Remedi afrontará su primera expiración del periodo de lock-up tras el IPO el día 28, liberando 250.656 acciones. Estas actividades de IPO reflejan un impulso sostenido en el mercado de nuevas cotizaciones de Corea, con empresas de biotecnología, comunicaciones satelitales, fabricación de prendas de vestir y plataformas de comercio electrónico que buscan capital para expansión de I+D, mejoras de instalaciones y pago de deuda.
Ingenia Therapeutics Ofrece 5M KDRs en Suscripción Pública
Ingenia Therapeutics completó la previsión de demanda institucional la semana pasada y confirmará su precio de oferta el día 28 antes de realizar la suscripción pública del 30 al 31. Al ser una empresa con base en EE. UU., ofrecerá 5 millones de Korean Depositary Receipts (KDRs) en lugar de acciones comunes, con un rango de precio objetivo de 12.000-14.500 KRW e ingresos esperados de 60-72,5 mil millones de KRW. Samsung Securities actúa como asegurador principal.
Ingenia Therapeutics es una empresa coreana de biotecnología fundada en 2018 en Estados Unidos por el CEO Han Sang-yeol. La compañía está constituida en Delaware, opera en Massachusetts y tiene una filial al 100% en Corea. Desarrolla terapias de anticuerpos que restauran la función de las células endoteliales vasculares dañadas, al tiempo que suprime simultáneamente proteínas causantes de enfermedades.
El candidato principal de su pipeline es IGT-427, un tratamiento para enfermedades de la retina. En 2022, Ingenia otorgó una licencia de este candidato a Eyebio, una biotech especializada en enfermedades oftálmicas. Posteriormente, la farmacéutica estadounidense MSD adquirió Eyebio y actualmente realiza ensayos de Fase 2b/3 para la degeneración macular húmeda asociada a la edad. Ingenia también desarrolla directamente IGT-303, un tratamiento para la enfermedad renal crónica, que se encuentra en ensayos de Fase 1/2a en Australia y Nueva Zelanda, con planes de llevar esos ensayos a Corea. Otros candidatos del pipeline incluyen tratamientos para glaucoma, agentes anticancerígenos y terapias para hipertensión arterial pulmonar.
Para fines de valoración, la empresa seleccionó a Yuhan Corporation, Hanmi Pharmaceutical, Chong Kun Dang y HK Inno.N como empresas comparables: todas firmas farmacéuticas nacionales cotizadas que realizan I+D de fármacos y licenciamiento tecnológico, manteniendo al mismo tiempo rentabilidad. El valor empresarial se calculó aplicando el PER promedio de estas compañías a la ganancia neta estimada de Ingenia para 2026-2028, convertida a valor presente.
Sin embargo, actualmente Ingenia no genera beneficios estables. La empresa no registró ingresos en 2024 y reportó pérdidas debido al gasto en I+D. Ingenia busca volver a la rentabilidad este año con base en pagos por hitos derivados de su acuerdo de licenciamiento con MSD. Los ingresos totales proyectados de 2025 a 2029 son de 499,67 millones de dólares.
Estas proyecciones dependen en gran medida del progreso clínico y de los resultados de la transferencia de tecnología. El prospecto enmendado establece explícitamente que los retrasos en los resultados clínicos de IGT-427 o en los plazos de aprobación podrían posponer o eliminar pagos por hitos de MSD. Si las transferencias de tecnología para pipelines de seguimiento como IGT-303 se retrasan o fallan, lograr los ingresos proyectados será difícil. Incluso con acuerdos de licenciamiento firmados, los pagos condicionados a hitos clínicos pueden generar entradas de efectivo reales que difieran significativamente en tamaño y momento respecto de los pagos iniciales.
K&S INC Lanza Previsión de Demanda Institucional para Negocio de Antenas VSAT
El especialista en antenas de comunicaciones satelitales K&S INC realizará la previsión de demanda institucional del 27 al 31. La empresa ofrecerá 2,4 millones de nuevas acciones a un precio objetivo de 9.000-11.000 KRW, con ingresos esperados de 21,6-26,4 mil millones de KRW. IBK Securities actúa como asegurador principal.
K&S INC se originó como una venture interna de KT en diciembre de 2001 y se especializa en antenas de comunicaciones satelitales. La compañía desarrolla y fabrica antenas para barcos, buques navales, submarinos y vehículos. Los productos principales incluyen antenas comerciales Very Small Aperture Terminal (VSAT) y antenas militares VSAT. La empresa también está desarrollando antenas Electronically Steered Array (ESA) para atender el mercado de comunicaciones satelitales en órbita terrestre baja.
A pesar de la recuperación de ingresos, las pérdidas continúan. Los ingresos cayeron de 17,35 mil millones de KRW en 2023 a 13,48 mil millones de KRW en 2024, y luego se recuperaron a 17,78 mil millones de KRW en 2025. No obstante, el aumento de la inversión en I+D y la expansión de la fuerza laboral impulsaron los gastos de venta y administración, lo que resultó en pérdidas operativas de 1,61 mil millones de KRW en 2024 y 1,76 mil millones de KRW en 2025: dos años consecutivos con pérdidas. En el 1T 2026, la empresa registró ingresos de 3,54 mil millones de KRW y una pérdida operativa de 996 millones de KRW.
La empresa espera volver a la rentabilidad este año con base en la expansión de las ventas de antenas de comunicaciones satelitales militares. Los ingresos del proyecto Navy's Maritime Operations Satellite Communications System-II, adjudicado en 2024, comenzaron a reflejarse en los estados financieros desde el 4T 2025. La estimación de ingresos de la empresa para 2026 es de 29,17 mil millones de KRW, con una ganancia operativa de 1,68 mil millones de KRW.
Sin embargo, según el documento enmendado presentado tras solicitudes de corrección regulatoria, los ingresos acumulados hasta mayo de 2026 alcanzaron solo 5,8 mil millones de KRW, es decir, el 19,89% del objetivo anual. Las pérdidas operativas para el mismo periodo sumaron 2,11 mil millones de KRW. La empresa atribuye esto a las características del negocio, donde las ventas de VSAT militares y comerciales se concentran en la segunda mitad. Si los calendarios de entrega de la segunda mitad se retrasan, la brecha entre los objetivos anuales y los resultados reales podría ampliarse.
En el extremo inferior del rango de precio de oferta, los ingresos netos después de costos de emisión serán de 20,65 mil millones de KRW. De esa cantidad, 19,35 mil millones de KRW se usarán para gastos operativos y 1,3 mil millones de KRW para inversiones en instalaciones. El dinero operativo cubrirá gastos de I+D, contratación de personal de investigación, compra de equipamiento de investigación y compras de materias primas para la fabricación de productos. Los fondos de instalaciones se invertirán en la expansión de equipos para el desarrollo, las pruebas y la producción de antenas.
Gido Industrial Apunta a Recaudar 42,2-48,3 Mil Millones de KRW para Expansión en el Extranjero
Gido Industrial realizará la previsión de demanda institucional del 30 al 5 del próximo mes. La empresa ofrecerá 1,7 millones de nuevas acciones a un precio objetivo de 24.800-28.400 KRW, con ingresos esperados de 42,16-48,28 mil millones de KRW. Mirae Asset Securities actúa como asegurador principal, con Samsung Securities participando como compañía aseguradora.
Gido Industrial es un fabricante OEM de prendas de vestir especializadas de alto rendimiento, incluidas ropa de exterior y para motocicletas. La compañía procesa telas impermeables y resistentes al viento y las suministra a marcas globales. Entre los clientes principales se incluyen Barbour, Jack Wolfskin, Harley-Davidson y F&F.
El desempeño anual ha aumentado de manera constante. Los ingresos consolidados crecieron un 27,4% desde 272,1 mil millones de KRW en 2024 hasta 346,6 mil millones de KRW en 2025. El beneficio operativo aumentó un 25,0% hasta 32,2 mil millones de KRW en el mismo periodo, mientras la ganancia neta subió un 41,9% desde 24,9 mil millones de KRW hasta 35,3 mil millones de KRW.
Sin embargo, la ganancia neta de 2025 incluye ganancias por el método de participación de empresas afiliadas como Gido Sports. En noviembre de 2025, Gido Industrial escindió su división de negocio de inversión compuesta por participaciones en Gido Sports y Scorpion Sports Europe, que luego fue absorbida por Gido Sports. Tras la escisión, la empresa ya no reconoce ganancias por el método de participación ni ingresos por dividendos provenientes de esas entidades.
Gido Industrial reconoció 14,34 mil millones de KRW en ganancias por el método de participación en 2025 y recibió 710 millones de KRW en dividendos de Gido Sports. Aunque esto no impacta directamente los ingresos por OEM de prendas ni el beneficio operativo, la reducción de los ingresos no operativos podría resultar en una ganancia neta menor en el futuro respecto a niveles históricos. Gido Industrial proporcionó una aclaración detallada de este asunto en un documento enmendado presentado el día 14.
La empresa planea usar los fondos del IPO para expansión de capacidad de producción en el extranjero, mejoras de eficiencia operativa y pago de deuda. Dará prioridad a 16 mil millones de KRW para expansión de fábrica e inversión en instalaciones en su subsidiaria de producción en Bangladesh. Los fondos también se asignarán para el desarrollo de infraestructura de fábrica inteligente, inteligencia artificial (IA) y tecnologías de la información (TI).
Delicious Extiende la Previsión de Demanda para Plataforma de Moda B2B
Delicious, una plataforma de business-to-business (B2B) de moda que comenzó la previsión de demanda la semana pasada, continúa el proceso hasta el 29. El precio de oferta objetivo es de 5.000-7.000 KRW para 2,2 millones de nuevas acciones, con ingresos esperados de 11-15,4 mil millones de KRW. Korea Investment & Securities actúa como asegurador principal.
Delicious opera Sinsang Market, una plataforma que conecta a proveedores mayoristas de moda de Dongdaemun con operadores minoristas nacionales y extranjeros. Las principales fuentes de ingresos incluyen Sinsang Ad, donde los proveedores mayoristas anuncian productos, y servicios de suscripción para los operadores mayoristas y minoristas.
Para fines de valoración empresarial, Delicious seleccionó Meatbox Global, Cafe24 y compañías listadas en EE. UU. Etsy y Global-e Online como comparables. La selección consideró similitudes en plataformas online operativas que conectan proveedores y clientes, mientras generan ingresos por publicidad, suscripciones e intermediación de transacciones. Sin embargo, ninguna es una empresa de plataforma de moda B2B con estructuras de negocio idénticas a las de Delicious.
El cálculo del precio de oferta aplicó un PER promedio de 23,93x de estas compañías. El PER de Global-e Online, de 45,49x, es más alto que el de otros comparables, elevando el promedio general. Excluyendo Global-e Online, el PER promedio de las otras tres compañías es de 16,75x.
Remedi Afronta su Primera Liberación de Lock-Up el 28
Remedi afronta su primera expiración del periodo de lock-up tras el IPO el día 28. El volumen liberado consiste en 250.656 acciones que los inversionistas institucionales acordaron mantener durante 15 días, lo que representa el 27,85% de las 900.000 acciones asignadas a instituciones.
Los acuerdos de lock-up son compromisos de los inversionistas institucionales que reciben asignaciones de IPO de no vender acciones durante un periodo específico. Si bien la expiración del lock-up no garantiza que se venderán todas las acciones, el aumento del volumen negociable durante el periodo temprano posterior a la cotización puede amplificar la volatilidad del precio.
FAQ
¿Qué ofrece Ingenia Therapeutics en su IPO coreana?
Ingenia Therapeutics ofrece 5 millones de Korean Depositary Receipts (KDRs) en un rango de precio objetivo de 12.000-14.500 KRW. La empresa confirmará el precio de oferta el día 28 y realizará la suscripción pública del 30 al 31, con Samsung Securities como asegurador principal.
¿Cuándo realiza K&S INC la previsión de demanda institucional?
K&S INC realiza la previsión de demanda institucional del 27 al 31 para 2,4 millones de nuevas acciones con precio de 9.000-11.000 KRW, con IBK Securities como asegurador principal.
¿Qué sucede con las acciones de Remedi el 28?
Remedi afronta su primera expiración del lock-up tras el IPO el día 28, liberando 250.656 acciones que los inversionistas institucionales acordaron mantener durante 15 días, lo que representa el 27,85% de las asignaciones institucionales.
