El CEO de Korea Investment & Trust advierte contra los ETF apalancados sobre una sola acción

Bae Jae-kyu, CEO de Korea Investment Trust Management, instó a los inversores a dejar de invertir en ETFs de apalancamiento e inversos (de acciones individuales) mediante una publicación en Facebook. La advertencia llegó después de que los ETFs apalancados basados en SK Hynix mostraran grandes discrepancias entre el rendimiento teórico y el rendimiento real durante la reciente volatilidad del mercado. Korea Investment Trust Management opera los ETFs apalancados individuales de Samsung Electronics y SK Hynix, ACE Samsung Electronics y ACE SK Hynix, y se ubica como una firma líder de gestión de activos en la industria.

Los ETFs apalancados de SK Hynix registran una pérdida del 47,5% con una caída del 17,9% de la acción

Bae publicó un análisis titulado “Performance Analysis of Individual Stock Leverage Inverse 2x Products” en su cuenta de Facebook, señalando: “Me disculpo por decir esto como CEO de una empresa de gestión de activos que opera ETFs apalancados de una sola acción”. Según los datos adjuntos a su publicación, la acción de SK Hynix cayó un 17,9% desde 2.243.000 wones el 27 de mayo hasta 1.842.000 wones en la fecha actual. Durante el mismo periodo, el ETF apalancado de una sola acción de SK Hynix con mayor volumen de negociación y activos bajo gestión (AUM) registró una pérdida del 47,5%. La pérdida teórica, basada en el simple multiplicador 2x de la caída de la acción subyacente, fue del 35,8%, pero las pérdidas reales la superaron en 11,7 puntos porcentuales.

El ETF inverso registra una pérdida del 31,1% pese a la apuesta direccional correcta

El ETF inverso de una sola acción de SK Hynix, teóricamente, debería haber ganado un 35,8% por la caída de la acción subyacente, pero en cambio registró una pérdida del 31,1%. La brecha entre la rentabilidad teórica y el rendimiento real alcanzó 66,9 puntos porcentuales. Aunque predijo correctamente la dirección a la baja de la acción, la rentabilidad se erosionó durante las frecuentes fluctuaciones del precio.

Bae afirmó: “La conclusión es no invertir en ETFs de apalancamiento e inversos 2x sobre una sola acción. Incluso si el precio de la acción original regresa a su posición original con el tiempo, es poco probable que el precio del ETF regrese a su posición original”. Añadió: “Especialmente cuando la volatilidad en la acción subyacente es grande como ahora, las pérdidas aumentan día tras día en esta estructura. Nadie predijo que la volatilidad se volvería tan grande”.

La estructura de reequilibrio diario causa el efecto de erosión por volatilidad

Este fenómeno se origina en la estructura de los ETFs apalancados e inversos, que restablecen los retornos diariamente con base en las tasas de retorno diarias. A medida que el activo subyacente experimenta grandes cambios de precio, los efectos de capitalización se acumulan y las rentabilidades a largo plazo se desvían gradualmente de los múltiplos simples. Los ETFs apalancados e inversos pueden generar pérdidas incluso cuando el activo subyacente regresa a su posición original. A medida que aumenta la volatilidad del mercado, el llamado efecto de “erosión por volatilidad” también se amplía, lo que exige una consideración cuidadosa al momento de invertir.

FAQ

¿Sobre qué advirtió el CEO de Korea Investment Trust Management respecto a los ETFs de apalancamiento de una sola acción?

Bae Jae-kyu publicó en Facebook pidiendo a los inversores que dejen de invertir en ETFs de apalancamiento e inversos 2x sobre una sola acción, indicando que incluso si el precio de la acción original regresa a su posición original, es poco probable que el precio del ETF regrese a su posición original debido a los efectos de erosión por volatilidad.

¿Cómo se desempeñaron los ETFs apalancados e inversos de SK Hynix durante la caída del 17,9% de la acción?

El ETF apalancado de SK Hynix perdió 47,5% (frente a una pérdida teórica del 35,8%), mientras que el ETF inverso perdió 31,1% (frente a una ganancia teórica del 35,8%) durante el periodo del 27 de mayo a la fecha actual, cuando la acción de SK Hynix cayó 17,9%.

¿Por qué los ETFs de apalancamiento muestran brechas entre retornos teóricos y reales?

Los ETFs apalancados e inversos restablecen los retornos diariamente con base en las tasas de retorno diarias, haciendo que los efectos de capitalización se acumulen cuando el activo subyacente sufre grandes oscilaciones de precio; además, el efecto de erosión por volatilidad se expande a medida que aumenta la volatilidad del mercado.