Hana F&I y Meritz Financial apuntan a emitir bonos por 1.500 mil millones de wones a medida que se recupera el mercado

Hana F&I y Meritz Financial Group están realizando esta semana previsiones de demanda de bonos, con el objetivo de 1500억원 cada una el 27 de julio y el 29 de julio, respectivamente. El movimiento llega cuando el mercado de bonos corporativos de Corea registra una actividad de emisión de verano más reducida, pero las recientes previsiones de demanda con resultados exitosos de SK Ecoplant (9870억원 de órdenes el 22 de julio) y KCC (1조3850억원 de órdenes el 23 de julio) señalan una recuperación del apetito de los inversores institucionales por el crédito. Según fuentes de la industria financiera del 26 de julio, la combinación de reducción de oferta y tasas de interés absolutas elevadas está atrayendo de nuevo a los compradores institucionales a los mercados de crédito, pese a la volatilidad de tasas en curso.

Hana F&I Estructura una Emisión de Bonos de 1500억원 en Tres Tramos

Hana F&I realizará previsión de demanda el 27 de julio para una emisión pública total de 1500억원. La empresa estructuró la oferta en tres tramos: 300억원 en bonos a 1,5 años, 700억원 en bonos a 2 años y 500억원 en bonos a 3 años. El rango de tipos de interés para los tres tramos se fija en -30~+30bp en relación con las tasas de evaluación de bonos privados de cada compañía. Con base en los resultados de la previsión de demanda, la empresa planea aumentar la emisión hasta 3000억원. NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities y Shinhan Investment Securities actúan como managers principales. La fecha de emisión programada es el 4 de agosto.

Korea Ratings, Korea Investors Service y NICE Credit Rating otorgaron a Hana F&I una calificación crediticia de A+ con perspectiva estable. Kim Kyung-geun, analista jefe de Korea Investors Service, afirmó: "La empresa está reestructurando su composición de financiación al reducir el peso del papel comercial y ampliar el peso de bonos corporativos, lo cual es positivo para la estabilidad financiera. Considerando el nivel de gestión de la empresa matriz y el plan de la compañía de ajustar la escala de compra en función de las cantidades recuperadas, se espera que el nivel actual de estabilidad financiera se mantenga".

Meritz Financial Group Apunta a 1500억원 en Bonos a Dos y Tres Años

Meritz Financial Group realizará previsión de demanda el 29 de julio para una emisión total de 1500억원 en bonos. La oferta consiste en 800억원 en bonos a 2 años y 700억원 en bonos a 3 años. Con base en los resultados de la previsión de demanda, la empresa planea aumentar la emisión hasta 2800억원. El rango de tipos de interés para ambos tramos se fija en -30~+30bp en relación con las tasas de evaluación de bonos privados de cada compañía. NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities y Shinhan Investment Securities actúan como managers principales. La fecha de emisión programada es el 6 de agosto.

Meritz Financial Group mantiene una sólida competitividad empresarial y rentabilidad centradas en seguros y valores, aunque el deterioro reciente en los indicadores de calidad de los activos plantea factores de carga. Lee Jae-woo, analista jefe de Korea Investors Service, afirmó: "Se espera que Meritz Financial Group mantenga una excelente competitividad empresarial y rentabilidad centradas en seguros y valores. Sin embargo, con el ratio de préstamos improductivos al alza y algunas operaciones grandes invertidas conjuntamente por filiales clasificadas como subestándar o inferiores, existe la posibilidad de una ampliación de la carga de gestión de calidad de los activos en el corto a mediano plazo".

Las Recientes Previsiones de Demanda de Bonos Muestran Fuerte Apetito Institucional

El mercado de bonos corporativos experimentó recientemente una reducción significativa en la emisión debido al receso estacional de verano y a la ampliación de la volatilidad de las tasas de interés. Sin embargo, las empresas que realizan previsión de demanda consiguieron órdenes muy por encima de la 募集, lo que indica que la demanda crediticia de los inversores institucionales sigue siendo sólida. El 22 de julio, SK Ecoplant (A-) consiguió 9870억원 en órdenes, aproximadamente 10 veces el monto de 募集 de 1000억원. El 23 de julio, KCC (AA-) recibió 1조3850억원 en órdenes para una 募集 de 2000억원, logrando una previsión de demanda exitosa.

Los analistas atribuyen el atractivo de inversión a las tasas de interés absolutas elevadas en un contexto de menor presión por reducción de la oferta debido a brechas de emisión. Algunas previsiones sugieren que el sentimiento de los inversores del mercado de crédito mejorará aún más en la segunda mitad, ya que los flujos de fondos que se movieron de productos de bonos hacia otros activos se estabilizan. No obstante, los asesores recomiendan ampliar gradualmente el alcance de inversión centrado en bonos ultra-prime y de grado superior, ya que el riesgo de tasas de interés y de crédito no está completamente resuelto.

Kim Sang-in, investigador de Shinhan Investment Securities, afirmó: "En la segunda mitad, se espera una reducción de la carga de oferta y la estabilización de los movimientos de dinero que suprimieron la demanda de crédito. Con base en la atractividad del carry de crédito y el diferencial elevados, se espera que la demanda de posicionamiento preventivo fluya". Añadió: "Dado que los riesgos de tasas de interés y de crédito permanecen, es necesaria una estrategia de compra dividida. Comenzando con bonos ultra-prime y de grado superior con potencial de reducción de diferencial, es necesario ampliar gradualmente las inversiones de menor grado".

FAQ

¿Qué emisiones de bonos están realizando esta semana Hana F&I y Meritz Financial Group?

Hana F&I realiza previsión de demanda el 27 de julio por 1500억원 en tres tramos (bonos a 1,5 años, 2 años y 3 años), con posibilidad de aumento hasta 3000억원. Meritz Financial Group realiza previsión de demanda el 29 de julio por 1500억원 en bonos a 2 años y 3 años, con posibilidad de aumento hasta 2800억원. Ambas compañías establecen rangos de tipos de interés en -30~+30bp en relación con las tasas de evaluación de bonos privados.

¿Por qué la demanda institucional de bonos corporativos coreanos se está recuperando pese a la caída de la emisión en verano?

Según fuentes de la industria financiera del 26 de julio, la menor presión de oferta por brechas de emisión combinada con tasas de interés absolutas elevadas está atrayendo a compradores institucionales. Las previsiones de demanda recientes con éxito de SK Ecoplant (9870억원 de órdenes el 22 de julio) y KCC (1조3850억원 de órdenes el 23 de julio) demuestran un fuerte apetito institucional. El analista Kim Sang-in de Shinhan Investment Securities señaló que el carry de crédito y la atractividad de los diferenciales elevados están impulsando la demanda de posicionamiento preventivo.