El BCE y el BOJ suben las tasas en junio mientras los choques energéticos impulsados por la guerra rompen las normas de política

El Banco Central Europeo y el Banco de Japón subieron las tasas de interés en junio, rompiendo con la práctica tradicional de los bancos centrales de ignorar los shocks de oferta geopolíticos, a medida que se intensificaron las presiones de los precios energéticos impulsadas por la guerra. El BCE subió su tasa clave en 0,25 puntos porcentuales en junio, marcando su primer aumento en 2 años y 9 meses, mientras que el BOJ elevó su tasa al 1,0% en junio, el nivel más alto en 31 años. Mientras tanto, las nóminas no agrícolas de EE. UU. agregaron solo 57.000 empleos en junio — la mitad de los 113.000 pronosticados — y 700.000 personas salieron de la fuerza laboral, lo que generó expectativas en el mercado de que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en julio. El gestor de activos Northern Trust advirtió en un informe de mitad de año que "la guerra es un infierno", ya que los bancos centrales abandonan marcos políticos de larga data en respuesta a los shocks energéticos sostenidos del bloqueo del Estrecho de Ormuz.

BCE y BOJ suben tasas en junio ante presiones de precios energéticos

El BCE actuó primero, subiendo su tasa clave en 0,25 puntos porcentuales en junio después de una pausa de 2 años y 9 meses. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, había mantenido en marzo que el banco central ignoraría el shock, pero dio un giro cuando el bloqueo del Estrecho de Ormuz se prolongó y los precios energéticos se mantuvieron elevados. El BOJ siguió en junio, elevando su tasa clave del 0,75% al 1,0% — el nivel más alto en 31 años. Ambas instituciones citaron la intensidad de los shocks de precios energéticos impulsados por la guerra como justificación para abandonar el enfoque tradicional de política monetaria de no responder a las disrupciones geopolíticas temporales de oferta.

Datos de empleo de EE. UU. en junio quedan por debajo de pronósticos

Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron en 57.000 en junio, exactamente la mitad del pronóstico de mercado de 113.000. El sector de ocio y hostelería perdió 61.000 empleos a pesar de las expectativas de un impulso relacionado con la Copa del Mundo. La tasa de desempleo bajó del 4,3% al 4,2% en junio, pero ING advirtió que la mejora refleja que 700.000 personas abandonaron la fuerza laboral, no la creación de empleos. La participación laboral entre los grupos de edad laboral principales también disminuyó. Adam Saran, CEO de 50 Park Investment, declaró que, si bien las preocupaciones inflacionarias no han desaparecido por completo, la desaceleración del empleo ha reducido significativamente la presión a corto plazo sobre la Fed para subir las tasas.

CME FedWatch muestra un 78,1% de probabilidad de mantener tasas en julio

La herramienta CME FedWatch muestra un 78,1% de probabilidad de mantener las tasas en julio a partir del 5 de julio, frente al 70,1% de una semana antes. Las expectativas de un recorte de tasas han desaparecido por completo. Una encuesta de la oficina de Nueva York del Banco de Corea encontró que 9 de cada 10 instituciones de Wall Street han abandonado las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. este año. Deutsche Bank pronostica dos subidas adicionales de tasas en la segunda mitad del año, mientras que Bank of America espera tres subidas a pesar del ablandamiento del mercado laboral. Citigroup pospuso su primer pronóstico de recorte de septiembre a octubre, seguido de recortes en diciembre y enero del próximo año. PGIM propuso un escenario de tres subidas este año seguidas de recortes el próximo año si se materializa una recesión. Anshul Sharma, CIO de Sabewell, señaló que si la inflación del índice de precios al consumidor se estabiliza junto con la postura restrictiva actual, las acciones tecnológicas que reflejan crecimiento a largo plazo podrían beneficiarse.

Discursos de la Fed y actas del FOMC programados para el 7-10 de julio

El presidente de la Fed, Kevin Walsh, declaró que el FOMC cerrará la puerta y mantendrá un debate exhaustivo en cuatro semanas, sin dar pistas de política. Christopher Waller, gobernador de la Fed, tiene previsto hablar en público el 7 de julio. Las actas de la reunión del FOMC de junio — las primeras bajo el presidente Walsh — se publicarán a primera hora del 9 de julio. John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, tiene previsto hablar en público el 9 de julio, y Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, el 10 de julio.

FAQ

¿Qué hicieron el BCE y el BOJ en junio?

El Banco Central Europeo subió su tasa clave en 0,25 puntos porcentuales en junio, el primer aumento en 2 años y 9 meses. El Banco de Japón subió su tasa clave al 1,0% en junio, el nivel más alto en 31 años. Ambas medidas fueron respuestas a los prolongados shocks de precios energéticos impulsados por la guerra.

¿Por qué los datos de empleo de EE. UU. en junio quedaron por debajo de los pronósticos?

Las nóminas no agrícolas de EE. UU. agregaron solo 57.000 empleos en junio, la mitad de los 113.000 pronosticados. El sector de ocio y hostelería perdió 61.000 empleos a pesar de las expectativas de la Copa del Mundo. La caída de la tasa de desempleo del 4,3% al 4,2% reflejó que 700.000 personas abandonaron la fuerza laboral, no la creación de empleos, según ING.

¿Cuál es la expectativa del mercado para la decisión de tasas de la Fed en julio?

CME FedWatch muestra un 78,1% de probabilidad de mantener las tasas en julio a partir del 5 de julio. Las expectativas de recorte de tasas han desaparecido, y 9 de cada 10 instituciones de Wall Street encuestadas por la oficina de Nueva York del Banco de Corea han abandonado los pronósticos de recortes de tasas en EE. UU. este año.