La recomendación de Koesterich de BlackRock sugiere mantener tenencias modestas de oro a pesar de la caída del 25%

Russ Koesterich, gestor de cartera de BlackRock Global Allocation Strategy, recomienda que los inversores mantengan una exposición moderada al oro pese a que el precio del metal precioso ha caído un 25% desde su máximo histórico de enero y cotiza con una caída del 7% en lo que va de año, en $4,074.70 por onza. La caída se debe a la fortaleza renovada del dólar estadounidense, con el Dollar Index al alza más de 6% desde los mínimos de enero, y al aumento de los tipos de interés reales, que pasaron de alrededor de 1.65% a principios de marzo a 2.20% actualmente. El histórico repunte del oro a comienzos de año cambió su papel, pasando de activo refugio a una adición de riesgo impulsada por el impulso en las carteras, mientras la atención de los inversores se desplazó hacia las acciones de IA que registran un crecimiento de beneficios desproporcionado, según la última nota de Koesterich, recogida por Kitco News.

Caída del 25% del oro impulsada por la fortaleza del dólar y el alza de los tipos reales

Los precios del oro han caído aproximadamente un 25% desde su máximo histórico de enero y están alrededor de un 7% por debajo en el año, y el metal precioso cotizó por última vez en $4,074.70 por onza, con una subida del 1.45% respecto al cierre del viernes pasado. Koesterich identificó como principal factor detrás de la caída del oro el renovado fortalecimiento del dólar estadounidense. El Dollar Index se ha recuperado con fuerza desde los mínimos de enero, subiendo más de 6%. Las preocupaciones por un shock energético global, un mercado bursátil estadounidense resistente y una reversión dramática en la política esperada de la Reserva Federal han contribuido a que el dólar sea más fuerte, según Koesterich.

A medida que el dólar ha subido, también lo han hecho los tipos de interés a largo plazo, especialmente los tipos reales, es decir, ajustados por inflación. Las rentabilidades reales a 10 años, derivadas del mercado de TIPS, han pasado de alrededor de 1.65% a principios de marzo a 2.20% actualmente. Koesterich señaló que este cambio de régimen de tipos ha sido otro obstáculo para el oro. Explicó que la incapacidad del oro para sostener las ganancias por encima de $4,100 por onza sigue poniendo de relieve riesgos a la baja a corto plazo.

Preferencia por acciones de IA desvía la atención de los inversores del oro

Koesterich señaló que el oro ha dejado de estar en el agrado de los inversores, que ahora se centran en beneficios sólidos y en el flujo de caja. Dijo que el oro “no es una acción de IA”, destacando otro viento en contra importante para el metal precioso. En el mercado de acciones, la rentabilidad cada vez está siendo impulsada por un pequeño grupo de empresas de IA que están experimentando un crecimiento de beneficios desproporcionado.

“Como activo sin beneficios, los inversores están tratando el oro igual que a las empresas de crecimiento lento y estable, básicamente ignorándolo”, dijo Koesterich. Señaló que el eventual cambio en el impulso solo explica en parte la pronunciada corrección de varios meses en los precios del oro.

El caso estructural para mantener tenencias moderadas de oro sigue en pie

A pesar de estos vientos en contra, Koesterich dijo que el metal precioso sigue desempeñando un papel importante en carteras diversificadas. Afirmó que siguen intactas las razones estructurales para mantener oro. La deuda y los déficits permanecen en niveles históricos, la degradación monetaria sigue siendo un riesgo a largo plazo y, aunque el oro no funcionó en marzo, la geopolítica no se ha vuelto más estable.

“Todo lo cual sigue respaldando mantener una posición moderada en oro en las carteras”, dijo Koesterich. Añadió que el histórico rally del oro a comienzos de año remodeló su papel en las carteras de los inversores, pasando a ser menos un activo refugio debido a su fuerte impulso. “En lugar de proporcionar protección a la baja, el oro añadió riesgo a una cartera”, dijo.

El oro está buscando cerrar la semana con ganancias moderadas mientras continúa consolidando cerca de niveles de soporte críticos.

Preguntas frecuentes

¿Por qué cayeron los precios del oro 25% desde sus máximos de enero según Koesterich de BlackRock?

Koesterich identificó la fortaleza renovada del dólar estadounidense como el principal impulsor, con el Dollar Index al alza más de 6% desde los mínimos de enero. El aumento de los tipos de interés reales, que pasaron de alrededor de 1.65% a principios de marzo a 2.20% actualmente, también contribuyó a la caída del oro. Además, la atención de los inversores se desplazó hacia acciones de IA que experimentan un crecimiento de beneficios desproporcionado, lo que hizo que las personas lo ignoraran como un activo sin beneficios.

¿Cuál es la recomendación actual de BlackRock sobre la inversión en oro?

Russ Koesterich, gestor de cartera de BlackRock Global Allocation Strategy, recomienda que los inversores mantengan una posición moderada en oro en sus carteras. Dijo que las razones estructurales para mantener oro siguen intactas, incluidas las históricas cifras de deuda y déficit, el riesgo de degradación monetaria a largo plazo y la inestabilidad geopolítica en curso, pese a que el oro ha caído un 25% desde los máximos de enero y ha perdido un 7% en lo que va de año.

¿Cómo ha cambiado el papel del oro en las carteras de los inversores desde enero?

El histórico rally del oro a comienzos de año remodeló su papel, pasando de activo refugio a una adición de riesgo impulsada por el impulso en las carteras. Koesterich explicó que, debido al fuerte impulso del oro durante el rally de enero, en lugar de proporcionar protección a la baja, el oro añadió riesgo a una cartera. Desde entonces, el metal precioso ha caído un 25% desde aquellos máximos históricos de enero.