Bitcoin supera los niveles de coste base de $78K-$79K y apunta a la resistencia de $85,2K

Bitcoin cotiza cerca de $81.000 y ha superado dos niveles del costo promedio onchain que los analistas consideran estructuralmente significativos; ahora el mercado se acerca al siguiente gran techo de $85.200, según el informe onchain semanal de Glassnode. Los ETF spot de bitcoin han reforzado el impulso alcista: registraron su quinto día consecutivo de entradas netas el miércoles, con $46,3 millones en flujos, lo que eleva el total de cinco días a $1,69 mil millones, la racha de entradas más larga desde julio de 2025, según The Block.

Niveles del Costo Basis Onchain

Los dos niveles superados —la True Market Mean en $78.200 y la Short-Term Holder Cost Basis en $79.100— resaltan el precio promedio de adquisición de todo el suministro transado activamente y de los compradores recientes durante los últimos 155 días. El Active Realized Price de la criptomoneda está cerca de $85.200, un indicador que sigue el costo basis de todo el suministro no dormido y que representa el umbral donde es probable que aumente la presión de venta por encima de la cabeza.

Operar por encima de ambos niveles pone a la mayoría de los participantes activos del mercado nuevamente en ganancias; históricamente, esa condición se asocia con la mejora del sentimiento y con menor presión vendedora, según Glassnode. La media móvil de 30 días de los flujos netos de ETF se ha tornado firmemente positiva después de un período prolongado de salidas durante la caída de finales de 2025 a inicios de 2026.

Derivados y Posicionamiento del Mercado

El mercado de derivados cuenta una historia más compleja. Las tasas de financiación de futuros perpetuos siguen siendo predominantemente negativas incluso cuando los precios se han recuperado más de 26% desde los mínimos de febrero, lo que indica que los vendedores en corto todavía están dispuestos a pagar para mantener exposición bajista pese al movimiento al alza. Un cluster de gamma corto de casi $2 mil millones se sitúa cerca del strike de $82.000, obligando a los flujos de cobertura de los dealers a amplificar los movimientos en uno u otro sentido cuando las operaciones spot se realizan dentro de esa zona, según el análisis de Glassnode.

Rentabilidad y Flujos Realizados

La rentabilidad onchain ha mejorado, pero con matices. La media móvil de 30 días del profit y loss realizado neto de Glassnode se ha vuelto positiva en 0,003% de la capitalización de mercado, recuperándose desde un punto mínimo de -0,027% a mediados de febrero. Los tenedores a largo plazo están realizando aproximadamente $180 millones por día en ganancias; un nivel comparable con septiembre de 2024 y muy por debajo de las lecturas diarias de más de $1 mil millones que se vieron en los picos del ciclo, lo que sugiere que la distribución sigue siendo medida y no agresiva.

Sin embargo, las pérdidas realizadas totales en todo el mercado aún están en $479 millones por día, aproximadamente 140% por encima del umbral base de $200 millones que caracterizó períodos más estables de este ciclo. Glassnode dijo que se necesita una compresión sostenida de regreso por debajo de ese umbral de $200 millones para confirmar que la venta agotada está tomando fuerza.

Entorno Macroeconómico

El entorno macro ha girado a favor. Las esperanzas de un acuerdo formal de paz entre EE. UU. e Irán —centrado en un marco reportado de 14 puntos que incluye el cese del enriquecimiento nuclear iraní y la eliminación de los bloqueos de envío del Estrecho de Ormuz— suavizaron una prima de inflación impulsada por la energía que ha pesado sobre los activos de riesgo durante meses.

Glassnode dijo que se requiere una ruptura por encima de $85.200, respaldada por la demanda spot continua y la disminución de la presión de venta del lado vendedor, para confirmar que la recuperación tiene bases estructurales. “La demanda spot y las entradas a los ETF se están reconstruyendo, lo que sugiere que los alcistas siguen bajo control, pero el mercado ahora se acerca a un techo clave donde es posible que empiece a reaparecer la oferta”, escribieron los analistas de Glassnode.