ING, un importante banco minorista alemán, ha abierto ETNs de criptomonedas, ofreciendo inversiones en Bitcoin, Ethereum y Solana. Emitidas por 21Shares, Bitwise y VanEck, las clientas no necesitan gestionar carteras. Exención fiscal por más de un año. ING sigue advirtiendo sobre la extrema volatilidad, los riesgos de bancarrota y afirma que las criptomonedas no tienen valor intrínseco.
ING integra inversiones en criptomonedas en la infraestructura bancaria tradicional
La oferta de ETP cripto de ING Deutschland, abierta a clientes minoristas, supone un cambio significativo en el enfoque tradicional de la banca hacia los activos digitales. Estos productos son instrumentos financieros respaldados por entidades emitidos por instituciones destacadas como 21Shares, Bitwise y VanEck, que monitorizan el rendimiento de criptomonedas individuales y se negocian en bolsas reguladas a través de la plataforma Direct Depot de ING.
La mayor importancia de esta integración radica en reducir la barrera de entrada para la inversión. ING afirmó que estos productos tienen como objetivo reducir la barrera de entrada para inversiones en criptomonedas utilizando infraestructuras bancarias conocidas, eliminando la necesidad de que los clientes gestionen sistemas de monederos de terceros o claves privadas. Para los inversores tradicionales, la gestión de claves privadas, la seguridad de la cartera y la tecnología blockchain son las principales barreras psicológicas para entrar en el mercado cripto. Ahora, pueden invertir en Bitcoin a través de una interfaz de corretaje familiar, igual que comprar acciones o bonos, con todos los asuntos de custodia y seguridad gestionados por bancos y emisores de ETP.
Martijn Rozemuller, CEO de VanEck Europa, declaró en un comunicado de prensa: “Esto abre otra vía extremadamente baja para la inversión en criptomonedas a través de productos cotizados en bolsa. Muchos inversores buscan una solución que se integre en el sistema existente de custodia de valores, atrayendo a inversores con costes transparentes. Y de eso trata exactamente esta colaboración: integra inversiones en criptomonedas en las cuentas de depósito en garantía de los inversores.”
Desde una perspectiva de cumplimiento normativo, los productos de ETP cripto de ING cumplen plenamente con las normativas MiCA (Mercados de Criptoactivos) de la UE y con los requisitos regulatorios alemanes de valores. Estos ETP se listan en bolsas reguladas, los emisores están obligados a divulgar sus posiciones, estructuras de comisiones y factores de riesgo, y los inversores disfrutan de las mismas protecciones legales que los productos financieros tradicionales. Este marco de cumplimiento elimina las preocupaciones de los inversores sobre riesgos regulatorios, permitiendo que las inversiones en criptomonedas pasen de la “zona gris” al “mercado blanco convencional”.
ING señaló que en Alemania, las inversiones en ETN se tratan de forma similar a las tenencias directas en criptomonedas, incluyendo posibles exenciones fiscales sobre plusvalías para las participaciones mantenidas durante más de un año. Este beneficio fiscal resulta atractivo porque fomenta la inversión a largo plazo en lugar de la especulación a corto plazo. La ley fiscal alemana estipula que las criptomonedas se venden tras mantenerlas durante más de un año, y los beneficios están completamente libres de impuestos. Este tratamiento fiscal se extiende a los productos ETP, haciendo que invertir en criptomonedas a través de ING sea fiscalmente indistinguible de las tenencias directas, pero con una gran comodidad operativa.
Respaldado por 21Shares, VanEck de los principales editores
Los socios elegidos por ING son todos los principales emisores en el espacio de ETP cripto. 21Shares es uno de los mayores emisores de ETP de criptomonedas en Europa, con productos listados en múltiples bolsas europeas y activos bajo gestión que superan miles de millones de dólares. Bitwise es una conocida empresa de gestión de criptoactivos en Estados Unidos, reconocida por sus fondos indexados y productos gestionados activamente. VanEck, por otro lado, es un gigante financiero tradicional que comenzó a solicitar ETFs de Bitcoin ya en 2017 y lleva muchos años profundamente involucrado en el sector cripto.
La característica común de estos emisores es que adoptan un modelo de “respaldo físico”, es decir, cada cantidad emitida por un ETP está respaldada por un activo real de criptomonedas correspondiente como garantía. Este modelo difiere de los ETP sintéticos o derivados, que solo siguen los precios pero no mantienen activos físicos. La ventaja de los ETP respaldados por entidades es una mayor transparencia y seguridad, lo que permite a los inversores estar seguros de que sus inversiones corresponden realmente a Bitcoin, Ethereum o Solana.
Los productos cubren los tres principales activos de Bitcoin, Ethereum y Solana, lo que indica que las opciones de ING para el mercado cripto son relativamente conservadoras pero representativas. Bitcoin, como la criptomoneda más grande y reconocida por capitalización de mercado, es una opción inevitable. Ethereum, como plataforma líder en contratos inteligentes, cuenta con un vasto ecosistema DeFi y NFT. Solana, como representante de cadenas públicas emergentes de alto rendimiento, ha experimentado una rápida adopción institucional en los últimos años. Estos tres cubren las principales vías del mercado cripto y ofrecen a los inversores opciones de asignación diversificadas.
Es importante señalar que ING no ha optado por ofrecer ETPs para XRP, Cardano u otras altcoins. Esto puede reflejar la actitud cautelosa del banco ante los riesgos, eligiendo activos con gran capitalización bursátil, buena liquidez y regulaciones relativamente claras. Para los bancos tradicionales que entran por primera vez en el espacio cripto, esta estrategia conservadora es inteligente para minimizar los riesgos reputacionales y de cumplimiento.
Advertencias de riesgo y posiciones contradictorias de ING
Sin embargo, ING ha emitido una severa advertencia de riesgo junto con el lanzamiento de los ETP de criptomonedas. El banco advirtió que estos productos conllevan riesgos significativos, incluyendo fluctuaciones de precios “extremas”, la posibilidad de pérdidas totales en caso de quiebra del emisor, desafíos de liquidez, manipulación del mercado e incertidumbre regulatoria. Esta divulgación completa de riesgos es legalmente necesaria, pero también refleja la mentalidad ambivalente de los bancos tradicionales hacia los criptoactivos.
Aún más llamativo es la descripción que hace ING sobre la esencia de las criptomonedas. En una página que explica la naturaleza de las criptomonedas, ING afirma: “Las criptomonedas son productos especulativos y no tienen valor intrínseco… El valor o el movimiento de precio de las criptomonedas depende en gran medida de factores psicológicos, y estos factores también pueden afectar el precio de los activos cripto negociados en los exchanges.”
ING enumera cinco riesgos principales de los ETP cripto
Fluctuaciones extremas de precios: Los precios de las criptomonedas pueden fluctuar más de un 50% en un corto periodo de tiempo
Riesgo de quiebra del emisor: Si el emisor del ETP fracasa, los inversores pueden perder todos sus fondos
Desafíos de liquidez: Algunos ETP tienen volúmenes de negociación bajos y pueden enfrentarse al problema de diferenciales de compra y venta excesivos
Manipulación del mercado: La regulación del mercado cripto no es tan estricta como la de las finanzas tradicionales, y existe el riesgo de manipulación
Incertidumbre regulatoria: Las políticas regulatorias de criptomonedas siguen evolucionando, lo que podría afectar a las operaciones de ETP
Esta postura contradictoria de “promocionar productos mientras advierte sobre la falta de valor” refleja las dificultades de las instituciones financieras tradicionales en el campo cripto. Por un lado, la demanda de los clientes y las tendencias del mercado obligan a los bancos a ofrecer canales de inversión en criptomonedas o a perder clientes frente a fintechs más ágiles. Por otro lado, la percepción que tienen los bancos sobre los criptoactivos sigue siendo la de “herramientas especulativas” y resulta difícil reconocer su valor a largo plazo.
La industria bancaria europea ha adoptado un cambio estratégico en el mundo de las criptomonedas
ING no es el primer banco europeo en ofrecer servicios de inversión en criptomonedas, pero como importante banco minorista alemán, su incorporación marca la entrada oficial de las criptomonedas en el sistema financiero europeo convencional. ING es un gran grupo bancario neerlandés con una larga historia que se remonta al siglo XVIII y millones de clientes minoristas en Alemania. Cuando un banco tradicional tan conservador empieza a ofrecer productos de inversión en criptomonedas, significa que los criptoactivos han superado el umbral de evaluación institucional de riesgos.
En los últimos años, ING se ha incursionado en el ámbito de los activos digitales. En septiembre del año pasado, ING formó una alianza con otros ocho bancos europeos para desarrollar conjuntamente una stablecoin basada en el euro que pretende establecerla como un “estándar europeo de pago de confianza”. Este proyecto de stablecoin demuestra que ING no solo abraza las criptomonedas a nivel de producto de inversión, sino que también participa en la construcción del ecosistema blockchain a nivel de infraestructura.
El cambio en la actitud de la banca europea hacia las criptomonedas se debe en parte a la clarificación del entorno regulatorio. La regulación MiCA de la UE, que comenzó a implementarse en 2024, proporciona un marco regulatorio integral para los criptoactivos, abarcando diversos aspectos como la emisión, el comercio, la custodia y la protección del consumidor. Esta claridad regulatoria elimina las preocupaciones de cumplimiento para los bancos, permitiéndoles ofrecer productos cripto a sus clientes con confianza. En cambio, el entorno regulatorio en Estados Unidos sigue siendo incierto, por lo que los bancos europeos están avanzando más rápido en el sector cripto que sus homólogos estadounidenses.
Para los inversores minoristas alemanes, el ETP cripto de ING ofrece una comodidad sin precedentes. Pueden mantener acciones tradicionales, bonos y ETPs cripto simultáneamente en la misma cuenta bancaria para una asignación unificada de activos y gestión fiscal. Esta integración reduce significativamente la complejidad operativa, transformando la inversión en criptomonedas de “exclusiva para geeks tecnológicos” a una opción convencional para que “la gente común participe”.
