وصلت السندات الخزينة الأمريكية المرمّزة إلى رقم قياسي بلغ $14 مليارًا اعتبارًا من أبريل 2026، ما يمثل قفزة بمقدار 37x مقارنة ببدايات عام 2023، وفقًا لبيانات Token Terminal. لقد دفعت هذه الزيادة السندات لتصبح ملاذًا آمنًا ضمن قطاع $29 مليارًا من الأصول الواقعية (RWA) الأوسع، رغم بقاء عوائق كبيرة أمام المستثمرين الأفراد الراغبين في المشاركة مباشرة.
قادة السوق وتوزيع الأصول
يتصدر USYC التابع لشركة Circle سوق السندات الخزينة المرمّزة بأصول تبلغ 2.9 مليار دولار، ويستهدف بشكل أساسي المستثمرين غير الأمريكيين. وقد تجاوزت BUIDL التابعة لـ BlackRock، المُدارة عبر Securitize، عتبة 2.5 مليار دولار، بينما يأتي JTRSY الخاص بـ Centrifuge في المرتبة الثالثة بأصول قدرها 1.5 مليار دولار. ويأتي IBENJI الخاص بـ Franklin Templeton في المركز الرابع عن كثب بأصول تبلغ $1 مليارًا، وتتقدم USDY التابعة لـ Ondo Finance على حزمة ما دون مليار دولار في المركز الخامس بأصول تبلغ 972.2 مليون دولار. يدير كبار 20 مُصدرًا معًا ما يقارب 13.5 مليار دولار من الأصول.
تبنّي الأفراد عبر آليات غير مباشرة
يكتسب المستثمرون الأفراد بشكل متزايد تعرضًا للسندات الخزينة المرمّزة بشكل غير مباشر من خلال عملات مستقرة جديدة وتطبيقات مالية بدلًا من التداول المباشر. فعلى سبيل المثال، تستند USDtb التابعة لـ Ethena إلى أموال مؤسسية مثل BUIDL التابعة لـ BlackRock، ما يسمح للمؤسسات بالوصول إلى السوق الاستهلاكية عبر ما يصفه المصدر بأنه عملات مستقرة من نوع “Russian Doll”.
يعمل صعود “البنوك النيو-أون تشين” مثل Ether.fi والتطبيقات مثل Robinhood على تجريد التعقيد، مما يمكّن المستثمرين الأفراد من جني عوائد سندات خزينية (حاليًا حوالي 3.4%-5%) بشكل مباشر داخل واجهات مدخراتهم وحسابات التحقق. تستهدف sUSDe التابعة لـ Ethena حاليًا عائدًا سنويًا (APY) يتراوح بين 8%-12%، بينما يستخدم المستخدمون الأكثر جرأة منصات مثل Boros لدفع العوائد فوق 20% عبر الرهان على تقلبات سعر التمويل (funding rate volatility).
يستخدم معظم المستثمرين الأفراد الذين يستخدمون حاليًا السندات الخزينة المرمّزة هذه الأصول كضمان هامش على منصات مثل Hyperliquid، محافظين على مراكز ذات “مخاطرة-للصعود” (risk-on) بينما تعوض قيمة الضمان الأساسية تكاليف التمويل بعوائد مستقرة تبلغ 5%.
العوائق المؤسسية أمام وصول الأفراد
على الرغم من نمو السوق، يواجه المستثمرون الأفراد عوائق كبيرة مقارنة بالمؤسسات. فالصناديق عالية المستوى مثل BUIDL التابعة لـ BlackRock تتطلب حدًا أدنى يبلغ على الأقل $5 مليونًا، ما يحول فعليًا دون مشاركة الأفراد. أشار Carlos Domingo، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، إلى أن السندات الخزينة المرمّزة وصلت إلى حجم ذي معنى، وتوفر قيمة حقيقية من خلال تحسين كفاءة رأس المال، إلا أن المستثمرين الأفراد لا يزالون يواجهون عوائق كبيرة للدخول.
أداء عائدات الخزينة واستقرار السوق
أظهرت سندات الخزينة الأمريكية أداءً يُوصف بأنه “ثابت ولكن حذر” بعد ربع أول متقلب في عام 2026. وقد استقرت العوائد إلى حد كبير في أبريل مع تفاعل الأسواق مع تمديد غير محدد لهدنة وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران ومع مزاد حديث لسندات مدته 20 عامًا أظهر طلبًا قويًا.
اعتبارًا من أبريل 2026، ارتفع منحنى الخزينة قليلًا مقارنة ببداية العام. وتبقى عائدات السنتين ثابتة عند 3.72%، بانخفاض عن القمم البالغة 3.79% في الربع الأول من عام 2026. وتتحوم عائدات السندات لأجل 10 سنوات قرب 4.25%-4.32%، وهي زيادة من 4% في أواخر 2025. ويتم تداول السندات لأجل 30 عامًا عند 4.88%-4.92%.
شهدت صناديق ETF الرئيسية التي تركز على الخزينة تحركات سعرية إيجابية في أبريل مع استقرار العوائد. ارتفع صندوق iShares 7-10-year Treasury Bond ETF (IEF) بنسبة 0.60% إلى 95.61 دولارًا، ليصل إجمالي عائده خلال آخر 12 شهرًا إلى حوالي 3.91%. وظل iShares 20±year Treasury Bond ETF (TLT) مستقرًا بعد مزاد 20 عامًا قوي تم تسعير الفارق فيه بنحو 0.9 نقطة أساس أقل من مستويات ما قبل المزاد، ما يشير إلى شهية مؤسسية قوية للديون طويلة الأجل. يبقى الطلب مرتفعًا على السندات الخزينة المرمّزة، والتي تُستخدم بشكل متزايد كضمان عبر أسواق عالمية تعمل 24/7.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
مصدر السمعة السيئة للعملات المشفرة نابع من إصدارٍ من نوع الهروب! تعريف جديد لمصطلحات قديمة: TGE يعني Team’s Gonna Exit
في مقابلة «When Shift Happens»، انتقد Anand Gomes TGE بوصفه أداة باتت تُستخدم لخروج الفرق من السوق، داعياً إلى إعادة تشكيل اقتصاديات الرموز عبر الشفافية والمواءمة والحوكمة (TAG): ربط 80% من رموز الفريق بمؤشرات أداء عبر مراحل إنجاز، وحظر استخدام المشتقات وعمليات OTC وغيرها من الالتفافات؛ وتُركز Paradex على شبكة Ethereum، مع التشديد على الخصوصية والحوكمة اللامركزية. لا يغيّر السوق الهابط من أولويات البناء؛ فالمحور هو المنتج والقيمة.
ChainNewsAbmediaمنذ 3 س
أفضل 7 عمليات إتاحة رموز مقررة في مايو، مع $RAIN في الصدارة بقيمة 397.51 مليون دولار
رسالة Gate News: من المقرر جدولة سبعة أحداث رئيسية لفكّ/إطلاق الرموز في مايو. يبدأ $RAIN بأكبر عملية إطلاق بقيمة 397.51 مليون دولار، تليها $PYTH بقيمة 100.16 مليون دولار و$ZRO بقيمة 36.78 مليون دولار. تشمل عمليات الإطلاق الأخرى المهمة $STABLE بقيمة 29.44 مليون دولار، و$ADI بقيمة 28.41 مليون دولار، و$PIEVERSE بقيمة 26.97 مليون دولار، و$H بقيمة 20.18 مليون دولار.
GateNewsمنذ 6 س
استحوذت تيثر على أكثر من 6 أطنان من الذهب في الربع الأول، وبلغت الاحتياطيات 19.8 مليار دولار
وبحسب تقريرها ربع السنوي، اشترت شركة تيثير هولدنغ إس إيه أكثر من ستة أطنان من الذهب خلال أول ثلاثة أشهر من عام 2026، ما رفع إجمالي احتياطياتها من السبائك إلى 19.8 مليار دولار في نهاية مارس. وتعادل هذه الاحتياطيات نحو 132 طناً من الذهب استناداً إلى أسعار الفائدة الفورية، مما يجعل تيثير
GateNewsمنذ 8 س
تطلق شركة MegaETH رمز MEGA مع تقييم بقيمة 1.5 مليار دولار، فيما تقلب $490M TVL لشركة Monad
بحسب موقع Decrypt، أطلقت MegaETH عملتها الأصلية MEGA يوم الخميس صباحًا، محققة عند بدء التداول تقييمًا مخفّضًا بالكامل بقيمة 1.5 مليار دولار. وارتفع إجمالي القيمة المقفلة TVL لدى شبكة الطبقة-2 إلى 490 مليون دولار، متجاوزة Monad لتصبح السلسلة الرائدة في قطاع التمويل اللامركزي DeFi من حيث هذا المؤشر.
وشهد المشاركون في الطرح الأولي للاكتتاب 2025 على ما بدا أنه…
GateNewsمنذ 10 س
يدافع Benchmark عن نموذج STRC لتجميع بيتكوين لدى الاستراتيجية
دافع محلل البـيانات مارك بالمر عن نموذج الأسهم الممتازة المفضّل لدى Strategy، STRC، ضد الانتقادات التي تصفه بأنه مخطط بونزي «حلقي» من حيث البنية، وذلك في تقرير يوم الأربعاء، إذ قال إن هذه الأوصاف «تشوّه» الطريقة التي تجمع بها الشركة رأس المال وتوظفه. ووفقاً لتحليل بالمر، STRC
CryptoFrontierمنذ 11 س
تراجُع WLFI بنسبة 14% مع إطلاق 62 مليار دولار للتصويت يثير جدلًا في السوق
انخفضت WLFI بنسبة 14% بعد إدخال مقترح يتيح 62 مليار توكن ضمن جداول استحقاق جديدة.
تصاعد رد الفعل العكسي من المجتمع رغم موافقة قوية على الحوكمة ونتائج تصويت شبه بالإجماع.
يخشى المستثمرون تأثيرًا طويل الأجل على المعروض، ما دفع إلى هبوط حاد من مستويات الأسعار الأخيرة.
World Liberty F
CryptoNewsLandمنذ 11 س
