تطلق شركة تيسيركت منصة خزانة مؤسسية ضمن إطار MiCA

تقدم Tesseract صناديق مملوكة لعميل واحد للامتثال لمتطلبات MiCA مع توسيع الوصول المؤسسي إلى استراتيجيات عوائد DeFi.

تقوم شركة Tesseract Investment Oy، وهي مدير أصول للعملات المشفرة، بإطلاق منصة صناديق جديدة موجهة للمستثمرين المؤسسيين والمهنيين بموجب نظام MiCA في أوروبا. تتخذ الشركة التي تتخذ من هلسنكي مقرًا لها من المنتج بديلًا متوافقًا للهيكليات الحالية لصناديق DeFi. ويبدو أن الطلب من العملاء المؤسسيين الذين يسعون إلى تحكم أفضل ووضوح تنظيمي هو الدافع الرئيسي وراء الإطلاق. وتشير الاختبارات المبكرة مع كبار المشاركين في القطاع إلى تزايد الاهتمام بحلول استثمارية منظمة على السلسلة.

منح نموذج صناديق Tesseract المخصص للعملاء ملكية كاملة مع فرض تفويضات استثمار على السلسلة

تُدخل صناديق العملاء المخصصة لـ Tesseract نموذجًا يكون فيه كل صندوق مرتبطًا بمستثمر واحد. على عكس أنظمة الصناديق الجماعية، تعمل كل بنية كعقد ذكي مستقل. يسمح هذا الإعداد للعملاء بالاحتفاظ بالملكية الكاملة لرموز صناديقهم، مع تفويض قرارات الاستثمار إلى Tesseract ضمن قواعد محددة مسبقًا.

في مقابلة مع TheBlock، قال الرئيس التنفيذي جيمس هاريس إن ملاحظات العملاء لعبت دورًا رئيسيًا في تشكيل المنتج. فقد قدر العديد من المستخدمين توليد العائد، لكنهم وجدوا أن الهياكل التقليدية المُدارة تفتقر إلى المرونة. أصبحت التفاعلات بين الصندوق ومحفظة المستخدم في الوقت الحقيقي هي المعيار المفضل في التمويل اللامركزي.

وتعتمد النماذج الحالية للصناديق، بما في ذلك تلك التي تقدمها منظمو نظام Morpho مثل Steakhouse Financial وGauntlet، غالبًا على رأس مال مجمّع. ووفقًا للوائح الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، قد تقع مثل هذه الهياكل ضمن نطاق مخططات الاستثمار الجماعي. ويزيد هذا التصنيف من خطر اعتبار رموز الصناديق أوراقًا مالية غير مرخصة.

ويتجنب نهج Tesseract هذه المشكلة عبر تخصيص كل صندوق لعميل واحد. حيث يحدد المستثمرون الالتزامات مسبقًا، بما في ذلك البروتوكولات المعتمدة ومعايير المخاطر. وتفرض العقود الذكية هذه القواعد، مما يحد من النشاط بشكل صارم على الاستراتيجيات المحددة مسبقًا. ويعمل Tesseract كمنسق، مع صلاحية تنفيذ الصفقات، دون أن يكون لديه سيطرة أوسع على الأموال.

يدعم Fusion من IPOR الصناديق الجديدة مع استهداف استراتيجيات عوائد DeFi المتوافقة

كما يمكن للعملاء تشغيل حسابات مُدارة منفصلة، وهو شرط بموجب MiCA لبعض الإعدادات المؤسسية. ويتماشى هذا الفصل مع التوقعات التنظيمية حول حفظ الأصول وعزل المخاطر. وأشار هاريس إلى أن الحوكمة، وهيكل الرسوم، والسياسات تُحدد في البداية، مما يقلل من الغموض أثناء التشغيل.

ستدعم المنصة عند الإطلاق أنواعًا متعددة من الاستراتيجيات. تتراوح العروض بين استراتيجيات عائد أساسية وهياكل أكثر تعقيدًا عبر صناديق مخصصة. ويشمل التركيز المبدئي استراتيجيات مبنية على بيتكوين المغلف (wrapped bitcoin)، وإيثر (ether)، والعملات المستقرة (stablecoins). وتخطط Tesseract لفرض رسوم إدارة ورسوم أداء اعتمادًا على الالتزام.

وتأتي التقنية التي تدعم الصناديق من IPOR Labs عبر بنية Fusion Plasma Vault. يستخدم النظام معيار ERC-4626، وهو إطار عمل معتمد على نطاق واسع لصناديق رمزية للأصول. ووفقًا للشركة، يتيح هذا التصميم ضوابط مخاطر حتمية، وعزلًا لكل صندوق، ومحاسبة المحافظ على السلسلة.

قال الرئيس التنفيذي لـ IPOR Labs، دارين كاماس، إن البنية صُممت مع مراعاة المتطلبات المؤسسية. وشمل التعاون بين الشركتين اختبارات موسعة لسلوك العقود ومعايير المخاطر قبل الإطلاق.

يزداد الاهتمام بالتمويل اللامركزي المؤسسي مع إطلاق Tesseract لحل صناديق متوافق لمديري الأصول

لقد قام Tesseract بالفعل باختبار نظام الصناديق مع ستة مشاركين. أحدهم هو 21Shares، وهو مُصدر رئيسي لمنتجات تداول الأصول المشفرة المدرجة. ويُعد قطاع ETP حالة استخدام ملحوظة، حيث يسعى المُصدرون إلى التنويع بعيدًا عن عوائد staking.

وأشار هاريس إلى أن عوائد DeFi غير المرتبطة بعمليات التخزين (non-staking) يمكن أن تكمل هياكل ETP الحالية. وتحمل الاستراتيجيات المختلفة ملفات مخاطر مميزة، مما يوفر مرونة في المحافظ للمستثمرين المؤسسيين. وقد يجذب هذا التنويع المُصدرين الباحثين عن مصادر دخل إضافية دون الاعتماد حصريًا على آليات staking.

وبدلاً من التنافس مع DeFi بلا إذن، يضع Tesseract منتجه كحل موازٍ. تستهدف الشركة مديري الأصول، والجهات الحافظة، والمنصات التي تتطلب يقينًا تنظيميًا. وأكد هاريس أن الحفاظ على المبادئ الأساسية لـ DeFi مع تلبية معايير الامتثال يظل أولوية.

تأسست في 2017، وتعمل Tesseract كمزود خدمة أصول مشفرة خاضع لتنظيم MiCA تحت إشراف سلطة التمويل في فنلندا. تدير الشركة أصولًا تتجاوز 500 مليون دولار، وقد أطلقت أكثر من مليار دولار في القروض عبر منصة الإقراض الخاصة بها. ويشكل منصتها/منصة العائد، التي أُطلقت في 2022، الأساس لعرض الصناديق الجديد.

ويستمر الطلب المؤسسي على التعرض لـ DeFi المتوافق في النمو مع نضوج الأطر التنظيمية في أوروبا. ويعكس نموذج صناديق Tesseract محاولة لربط التمويل اللامركزي مع توقعات إدارة الأصول التقليدية.