كشفت Strategy عن مقاييس جديدة للبيتكوين في 24 يوليو، إذ أعلن الرئيس التنفيذي مايكل سايلور على X أن الشركة حسّنت إطار قياسها للبيتكوين وDigital Credit وDigital Equity. تتضمن المقاييس الجديدة Net BTC Per Share وBTC Hurdle ARR وBTC Floor ARR، لتحل محل مؤشرات المستثمرين السابقة أو تكملها. قدمت Strategy هذه التغييرات بهدف رسم صورة أدق لقيمة البيتكوين المنسوبة إلى المساهمين العاديين، في ظل تعقّد هيكل رأس مال الشركة أكثر فأكثر. تملك الشركة 843,775 BTC تم شراؤها مقابل 63.69 مليار دولار بسعر متوسط يبلغ 75,476 دولاراً لكل عملة، ما يجعلها أكبر حائز للبيتكوين على مستوى الشركات.
Strategy Introduces Net BTC Per Share and New Financial Framework
قال مايكل سايلور: «تتطلب أسواق رأس المال الخاصة بالبيتكوين لغة مالية جديدة»، معلناً على X أن Strategy صاغت مقاييسها لقياس البيتكوين وDigital Credit وDigital Equity بدقة أعلى. دخل الإطار الجديد حيز التنفيذ في وقت سابق من 24 يوليو.
وتتمثل النقطة المحورية في Net BTC Per Share (Net BPS)، والذي يوضح قيمة البيتكوين المنسوبة إلى المساهمين العاديين بعد طرح صافي الدين ومطالبات حقوق الملكية الممتازة. تقوم Strategy بإحالة معيارها القديم mNAV إلى التقاعد لصالح المقارنة المباشرة بين سعر السهم وNet BPS، مع إبقاء 1.0x هو الخط الذي يراقبه المستثمرون لتقييم مخاطر التخفيف.
يمثل BTC Hurdle ARR التكلفة الفعلية للتمويل لدى الشركة؛ وهو عائد سنوي على البيتكوين يلزم لتحقيق هامش إيجابي يفوق ما تدفعه Strategy لخدمة ديونها والالتزامات الممتازة. وتضع BTC Floor ARR عتبة أدنى: الحد الأدنى من العائد السنوي على البيتكوين المطلوب فقط للحفاظ على تقييم BTC يساوي 1.0x ضمن هيكل رأس المال الحالي للشركة.
كما أعادت الشركة تسمية مقياس Amplification السابق إلى Bitcoin Equity Multiplier، موضحة مدى تضخيم هيكل رأس المال تعرض المساهمين العاديين لتقلبات سعر بيتكوين. وأجرت الشركة إضافات على لوحة العرض بمؤشرات سوق أبسط مثل Premium إلى المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (200WMA)، ومؤشر Fear & Greed.
Strategy Holds 843,775 BTC Acquired for $63.69 Billion
احتفظت الشركة بـ 843,775 BTC اعتباراً من آخر إفصاحاتها، تم الحصول عليها بإجمالي تكلفة قدره 63.69 مليار دولار عند سعر متوسط يبلغ 75,476 دولاراً لكل عملة، بما في ذلك الرسوم. ويجعل ذلك Strategy أكبر حائز للبيتكوين ضمن الشركات بفارق واسع، متقدمةً بشكل كبير على خزينة SpaceX البالغة 18,712 BTC.
بلغت احتياطيات الشركة النقدية بالدولار قرابة 3.2 مليار دولار في آخر تحديث لها. وكانت قيمة BTC Breakeven ARR السابقة، التي قال سايلور إن البيتكوين يحتاج بموجبها فقط إلى نمو سنوي قدره 3.3% لكي تواصل Strategy تمويل توزيعات STRC الممتازة إلى أجل غير مسمى، سابقةً على المقاييس الأدق الخاصة بـ Hurdle وFloor ARR التي تم الكشف عنها هذا الأسبوع.
Strategy Sold 3,588 BTC Between June 29 and July 5
أفصحت الشركة في 6 يوليو أنها باعت 3,588 BTC مقابل نحو 216 مليون دولار خلال الفترة بين 29 يونيو و5 يوليو، واستخدمت عائدات البيع لتمويل توزيعات الأرباح الممتازة وإعادة بناء احتياطي بالدولار. وقد مثل ذلك واحدة من الحالات النادرة التي خفّضت فيها Strategy مركزها في البيتكوين بدلاً من زيادته.
FAQ
ما المقاييس الجديدة للبيتكوين التي كشفت عنها Strategy في 24 يوليو؟
كشفت Strategy في 24 يوليو عن Net BTC Per Share (Net BPS) وBTC Hurdle ARR وBTC Floor ARR. يوضح Net BPS قيمة البيتكوين المنسوبة إلى المساهمين العاديين بعد طرح صافي الدين ومطالبات حقوق الملكية الممتازة. ويمثل BTC Hurdle ARR العائد السنوي على البيتكوين المطلوب لتحقيق هامش إيجابي فوق متطلبات خدمة الديون والالتزامات الممتازة. وتعرض BTC Floor ARR الحد الأدنى من العائد السنوي على البيتكوين المطلوب للحفاظ على تقييم BTC يساوي 1.0x.
كم بيتكوين تمتلك Strategy؟
تمتلك Strategy 843,775 BTC تم الحصول عليها بإجمالي تكلفة قدره 63.69 مليار دولار عند سعر متوسط يبلغ 75,476 دولاراً لكل عملة، بما في ذلك الرسوم، اعتباراً من آخر إفصاحاتها. وهذا يجعل Strategy أكبر حائز للبيتكوين ضمن الشركات، متقدمةً على خزينة SpaceX البالغة 18,712 BTC.
لماذا باعت Strategy بيتكوين بين 29 يونيو و5 يوليو؟
باعت Strategy 3,588 BTC مقابل نحو 216 مليون دولار خلال الفترة بين 29 يونيو و5 يوليو لتمويل توزيعات الأرباح الممتازة وإعادة بناء احتياطي بالدولار، والذي كان قريباً من 3.2 مليار دولار في آخر تحديث لها، وفقاً لإفصاح الشركة الصادر في 6 يوليو.
