تواصل ستاندرد تشارترد الحفاظ على توقعها لسعر بيتكوين بنهاية عام 2026 عند 100,000 دولار، حيث يجادل جيفري كندريك، المدير العالمي لأبحاث الأصول الرقمية لدى البنك، بأن الضعف الأخير الناجم عن Strategy Inc. يعكس فشلًا في توضيح التحول الاستراتيجي، وليس أي تدهور في الميزانية العمومية للشركة. تمتلك Strategy، التي تملك 843,775 بيتكوين — بما يزيد على 4% من إجمالي المعروض من BTC البالغ 21 مليونًا والذي سيُتاح على الإطلاق — ما يبدو أنها تبتعد عن شعارها القائل "لن نبيع بيتكوين أبدًا" نحو نهج أكثر تعقيدًا يستخدم بيتكوينًا كضمان لِـ STRC، وهو سهمها المفضل الدائم. وأعلنت الشركة في 1 يونيو أنها باعت 32 بيتكوين في الأسبوع السابق، وفي الأسبوع الماضي باعت 3,588 بيتكوين مقابل نحو 216 مليون دولار، وهي أكبر عملية تصفية حتى الآن. ورأى كندريك أن الحسم في التواصل بشأن هذا التحول سيحدد مدى سرعة تخفيف الضغوط على بيتكوين، معتبرًا أن ما حدث مجرد ضوضاء وليس إشارة إلى اتجاه بيتكوين متوسط الأجل.
ستاندرد تشارترد تحافظ على هدف 100,000 دولار لبيتكوين بنهاية 2026
تواصل ستاندرد تشارترد الحفاظ على توقعها لسعر بيتكوين بنهاية عام 2026 عند 100,000 دولار. كتب جيفري كندريك، المدير العالمي لأبحاث الأصول الرقمية لدى البنك، في مذكرة شاركها مع The Block يوم الجمعة، أن أفعال Strategy تُغيم آفاق بيتكوين على المدى القريب. وجادل كندريك بأن الضعف الأخير لدى الشركة يعكس إخفاقًا في التواصل حول تحول استراتيجي، وليس أي تدهور في ميزانيتها العمومية. عند 64,000 دولار، يصف كندريك العملة بأنها "صفقة شراء صادمة". كانت بيتكوين تتداول فوق 64,300 دولار يوم الجمعة.
Strategy تتحول من نموذج تجميع الأصول إلى نموذج تمويل بالائتمان
تمتلك Strategy 843,775 بيتكوين، بما يزيد على 4% من إجمالي معروض BTC البالغ 21 مليونًا والذي سيُتاح على الإطلاق. بين 2020 ومنتصف 2025، كان mNAV لدى الشركة — قيمة المؤسسة مقسومة على قيمة مقتنيات بيتكوين لديها — يتداول فوق 1.0 بشكل جيد، ما أتاح لـ Strategy إصدار أسهم، وشراء بيتكوين، وزيادة قيمتها بما يتجاوز قيمة السهم المُصدر حديثًا. كان إقناع السوق بأنها لن تبيع أبدًا هو الجزء الذي يحمل وزن هذا النموذج. ومع أن mNAV بات الآن قرب 1.0، لم يعد هذا الحساب يعمل. وأشار كندريك إلى أن Strategy تتجه بدلًا من ذلك إلى الاحتفاظ بالبيتكوين كضمان لِـ STRC، وهو سهمها المفضل الدائم، الذي يعمل كمنتج ائتماني.
تداول سهم STRC المفضل دون القيمة الاسمية بفعل حلقة ردود فعل
يدفع سهم STRC الخاص بـ Strategy توزيـعًا سنويًا بنسبة 12%، يُسوى كل نصف شهر نقدًا، مع تعديل السعر شهريًا لتحفيز تداول الضمان قرب قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. ويبلغ إجمالي القيمة الاسمية القائمة نحو 10 مليارات دولار، ما يجعله الأكبر بين الأدوات المالية التي استخدمتها Strategy. وقد ترسخت حلقة ردود فعل سلبية بين أفعال Strategy وأسعار بيتكوين بمجرد أن انحرف STRC بشكل حاد عن القيمة الاسمية، مسجلًا أدنى مستوى داخل اليوم عند 71.25 دولار في 26 يونيو. بدأت هذه الفجوة بعد إعلان 1 يونيو بأن Strategy باعت 32 بيتكوين في الأسبوع السابق. ولم يقتنع السوق بعد، إذ ما زال STRC يتداول حول 90 دولارًا، وفقًا لستاندرد تشارترد. وتبلغ احتياطيات الدولار المخصصة لدفع توزيعات STRC نحو 2.55 مليار دولار، أي ما يعادل 17.4 شهرًا من التغطية. وبالنظر إلى أن STRC مدعوم بالبيتكوين، فإنه مُفرط الضمان على نطاق واسع ومن المفترض أن يتداول مجددًا باتجاه 100 دولار، حسبما جاء في المذكرة.
Strategy تبيع 3,588 بيتكوين مقابل 216 مليون دولار لتمويل الاحتياطي
باعت Strategy 3,588 بيتكوين مقابل نحو 216 مليون دولار في الأسبوع الماضي، وهي أكبر عملية تصفية حتى الآن، مستخدمة حصيلة البيع لتمويل توزيعات الأسهم المفضلة وإعادة ملء الاحتياطي. وقد أعلنت الشركة عن برنامج لإضفاء الطابع النقدي يسمح لها ببيع بيتكوين من وقت لآخر، بما في ذلك بهدف توليد ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من العوائد المخصصة للاحتياطي. وكتب كندريك أن الإشارة الفعالة للترتيب الجديد ينبغي أن تُزيل الحاجة إلى أن تبيع Strategy أي بيتكوين على الإطلاق، عبر دعم سعر STRC. وقارن الآلية بوعد بنك مركزي بـ"فعل أي شيء يلزم" وبمجرد المصداقية وحدها، دون أن يضطر إلى التنفيذ فعليًا. وقال محللون لدى JPMorgan إن تقنين سياسة البيع يضيف "مخاطر باتجاهين يمكن تجنبها" إلى أسواق العملات المشفرة، عبر جعل Strategy في الوقت نفسه مشترٍ وبائعًا. واعتبر زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale، وجهة نظر معاكسة، مشيرًا إلى أن عمليات البيع تعزز الميزانية العمومية وتساعد بيتكوين على إيجاد قاع أكثر استدامة. وأغلق سهم Strategy يوم الخميس عند نحو 93 دولارًا، وفقًا لصفحة أسعار MSTR لدى The Block.
الأسئلة الشائعة
ما هو هدف ستاندرد تشارترد لسعر بيتكوين بنهاية 2026؟
تواصل ستاندرد تشارترد الحفاظ على توقعها لسعر بيتكوين بنهاية عام 2026 عند 100,000 دولار. يجادل جيفري كندريك، المدير العالمي لأبحاث الأصول الرقمية لدى البنك، بأن الضعف الأخير يعكس إخفاقًا في التواصل حول التحول الاستراتيجي لدى Strategy Inc. وليس أي تدهور في الميزانية العمومية.
كم بيتكوين تملك Strategy؟
تمتلك Strategy 843,775 بيتكوين، وهو ما يمثل أكثر من 4% من إجمالي معروض BTC البالغ 21 مليونًا الذي سيُتاح على الإطلاق. وتتحول الشركة من نموذج "لن نبيع أبدًا" إلى الاحتفاظ بالبيتكوين كضمان لِـ STRC، وهو سهمها المفضل الدائم.
ماذا باعت Strategy الأسبوع الماضي ولماذا؟
باعت Strategy 3,588 بيتكوين مقابل نحو 216 مليون دولار في الأسبوع الماضي، وهي أكبر عملية تصفية حتى الآن. استخدمت العوائد في تمويل توزيعات الأسهم المفضلة وإعادة ملء احتياطي الدولار الأمريكي المخصص لدفع توزيعات STRC، والذي يبلغ 2.55 مليار دولار.
