شهدت أسهم شركات الترفيه الكورية الكبرى الأربع في كوريا الجنوبية—HYBE وSM Entertainment وJYP Entertainment وYG Entertainment—تراجعاً تراوح بين 30% و40% في النصف الأول من العام، اعتباراً من 10 يوليو. انخفضت HYBE بنسبة 33.2% إلى 220,500 وون، وهبطت SM بنسبة 42.6% إلى 77,500 وون، وتراجعت JYP بنسبة 30.2% إلى 50,700 وون، بينما انخفضت YG بنسبة 39.2% إلى 69,400 وون مقارنة ببداية هذا العام. جاء هذا الأداء الضعيف نتيجة تدفق رؤوس أموال المستثمرين إلى أسهم أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، في حين أثقلت التكاليف المسبقة لجولات العالم وتنمية المواهب الفنية الجديدة على الربحية في الأجل القريب. ورغم عودة BTS لاستئناف جولة عالمية وإعلان BIGBANG عن عودة بمناسبة الذكرى العشرين، واصلت أسهم الترفيه تراجعها خلف مكاسب مؤشر KOSPI الأوسع، الذي تدعم مكاسبه قطاعات التكنولوجيا.
أسهم الترفيه تسجل تراجعاً بنسبة 30-40% في النصف الأول
وفقاً لبيانات بورصة كوريا الصادرة في 10 يوليو، شهدت الشركات الأربع الكبرى للترفيه ضعفاً متقارباً خلال هذا العام. تنسب شركات الأوراق المالية التراجع إلى توقعات كانت قائمة منذ بداية العام بشأن عودة BTS، وقد تم تسعير هذه التوقعات بالفعل في الأسهم، تلا ذلك تدوير رؤوس الأموال نحو أسهم مرتبطة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي. أدى توسيع الاستثمار في حقوق الملكية الفكرية الجديدة وارتفاع تكاليف التحضير لجولات العالم إلى بروز مخاوف بشأن الربحية قصيرة الأجل، ما أسفر عن خصومات أوسع في التقييمات.
خفضت معظم شركات الأوراق المالية أخيراً أسعارها المستهدفة لأسهم الترفيه. يبلغ نطاق السعر المستهدف لـ HYBE 330,000-350,000 وون، وSM Entertainment عند نحو 109,000 وون، وJYP Entertainment عند حوالي 80,000 وون، وYG Entertainment عند قرابة 64,000 وون. أوضح محللون في الأوراق المالية أن هذه التعديلات تعكس إعادة معايرة للتقييمات على مستوى القطاع، وليس تراجعاً في توقعات الأرباح. وواصل المحللون التأكيد على أنه مع تكثيف أنشطة كبار الفنانين في النصف الثاني، من المتوقع أن تتحسن الأرباح بسرعة وأن تستعيد معنويات المستثمرين.
محللو HYBE يتوقعون تعافياً بدعم إيرادات جولة BTS العالمية
يتوقع أن تكون HYBE في موقع يتيح لها قيادة تعافي القطاع، وفقاً لتقييمات متعددة من المحللين. بدأت BTS جولتها العالمية في أبريل، وستؤدي 88 عرضاً حتى مارس المقبل، عبر ملاعب في أمريكا الشمالية وأوروبا وأمريكا الجنوبية وآسيا. تنوعت مصادر الإيرادات خارج نطاق الحفلات لتشمل مبيعات السلع، والتراخيص، ومبيعات الألبومات، مع توقع أن تتجسد آثار تحسن الأرباح ابتداءً من الربع الثاني.
تتوسع حقوق الملكية الفكرية الجديدة، بما في ذلك BOYNEXTDOOR وKATSEYE، بوتيرة سريعة، ما يقلل الاعتماد على BTS. قال Lee Hwan-wook، الباحث في Yuanta Securities، إن "تحسن الأرباح بشكل ملحوظ متوقع من الربع الثاني، إذ تنعكس نتائج جولة BTS العالمية بالكامل في الأرقام"، مضيفاً أن "جولات وعروض الإطلاق الجديدة لـ BOYNEXTDOOR وKATSEYE، إضافةً إلى احتمال استئناف نشاط NewJeans، ستؤمن أرباح النصف الثاني ودفعاً لزخم سعر السهم". توقعت Heungkuk Securities أن تسجل HYBE أكبر نتائج ربع سنوية في تاريخها خلال الربع الثاني، بينما قيّمته LS Securities بأنه "ربع ثانٍ سيؤكد مستوى عالياً من الجودة".
SM وJYP وYG تُرتب أنشطة كبرى للفنانين في النصف الثاني
تخطط SM Entertainment لإطلاق الجولة العالمية الثالثة لـ aespa بدءاً من عروض Seoul Gocheok Sky Dome في أغسطس، بينما تواصل المجموعات الشابة RIIZE وNCT WISH وHearts2Hearts مسارات نموها. وتُحافظ الملكيات الحالية، بما في ذلك EXO، على جماهير ثابتة، ما يهيئ SM لتكون أكثر الشركات الأربع الكبرى استقراراً من حيث تدفق الأرباح. أشار Lee Hwa-jung، الباحث في NH Investment & Securities، إلى أن "الأرباح المستقرة مستمرة بسبب تعزيز ربحية الملكية الفكرية للشباب وإطالة دورة حياة الملكية الفكرية القائمة"، مضيفاً أن "وبما أن SM هي أول وكالة كورية كبرى للبوب (K-pop) تؤمّن متجراً رسمياً للسلع في الصين، فمن المتوقع أن تظهر الأسرع فوائدها عندما تستأنف الحفلات الصينية."
تملك JYP Entertainment زخماً رئيسياً عبر عوائد Stray Kids وجولة عالمية مجدولة للنصف الثاني، مع توقع أن تنعكس مبيعات الحفلات والسلع بالكامل في الأرباح. وصف Jung Ji-su، الباحث في NH Investment & Securities، ذلك بأنه "عملية ترقب قبل الإقلاع"، بينما توقع Jang Ji-hye، الباحث في Kiwoom Securities، أن "ستُثبت الأسس القوية نفسها في النصف الثاني".
تتمركز قوة YG Entertainment الأساسية حول جولة BIGBANG العالمية القادمة في الملاعب والصالات، والتي تمتد على 18 مدينة وتتضمن 31 عرضاً من أغسطس حتى فبراير المقبل. عنون Lee Hwa-jung من NH Investment & Securities تقريره بعنوان "المتسابق المريح ليس سوى BIGBANG"، مشيراً إلى أن "الفنانون الشباب يفتحون الجانب الصاعد، والفنانون الشباب يغلقون الجانب النازل"، وتوقع أن "بدعم BABYMONSTER وTREASURE للأرباح، ستقود BIGBANG تحسن الأرباح."
أسئلة وأجوبة
ما الذي تسبب في تراجع أسهم الترفيه الكورية الجنوبية في النصف الأول من العام؟
انخفضت الأسهم مع تحوّل رؤوس أموال المستثمرين نحو أسهم مرتبطة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، في حين أثارت التكاليف المسبقة لجولات العالم وتنمية الفنانين الجدد مخاوف بشأن الربحية في الأجل القريب. ورغم أنشطة كبار الفنانين، بما في ذلك استئناف جولة BTS العالمية، فقد تراجعت أسهم الترفيه بينما ركز السوق الأوسع على قطاعات التكنولوجيا.
متى يُتوقع أن تُظهر HYBE تحسناً في الأرباح من أنشطة BTS؟
يتوقع المحللون أن تُظهر HYBE تحسناً ملحوظاً في الأرباح بدءاً من الربع الثاني، إذ تنعكس نتائج جولة BTS العالمية—التي بدأت في أبريل وتستمر حتى مارس المقبل بإجمالي 88 عرضاً—في النتائج المالية. تشمل مصادر الإيرادات مبيعات تذاكر الحفلات والسلع والتراخيص ومبيعات الألبومات.
ما أنشطة كبار فناني K-pop المجدولة في النصف الثاني؟
ستُجري BIGBANG جولة عالمية من أغسطس حتى فبراير المقبل، مع 31 عرضاً عبر 18 مدينة. تبدأ aespa جولتها العالمية الثالثة في أغسطس بدءاً من عروض سول. لدى Stray Kids تواريخ عوائد وجولة عالمية مجدولة، بينما تستمر عدة مجموعات شابة من SM وJYP وYG في أنشطة ترويجية نشطة.
