أسهم SK Hynix تحدد أسعارًا مستهدفة تتراوح بين 1.85 مليون وون و4.2 مليون وون كوري جنوبي، مع جدل حول الذكاء الاصطناعي

واجهت توقعات أسعار أسهم SK Hynix اختلافات حادة بين المحللين، حيث تتراوح الأهداف بين 1.85 مليون و4.2 مليون KRW اعتبارًا من 13 مايو. حافظت BNK Investment Securities على تصنيفها «محايد» ووضعت سعرًا مستهدفًا قدره 1.85 مليون KRW—دون تغيير عن تعديلها في 12 مايو—بينما أغلقت السهم عند 2.076 مليون KRW في 8 مايو، وهو تاريخ الإحالة في التقرير. ويعود هذا التباين إلى آراء متعارضة بشأن استدامة استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والأثر المتوقع لإدراج الإيصال الإيداعي الأمريكي للشركة (ADR). استشهد المحلل Lee Min-hee من BNK باستكشاف Meta لخدمات الحوسبة السحابية باستخدام بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي كدليل على أن المنافسة بين «المشغّلين الكبار» في استثمارات الذكاء الاصطناعي لم تعد «صحيحة»، ما يثير مخاوف من احتمال الإفراط في استثمار الذكاء الاصطناعي. وفي المقابل، يشير المحللون المتفائلون إلى توسع طلب HBM عبر قطاعات DRAM وNAND، وعقود إمداد طويلة الأجل، وتقييمات متوقعة مرتفعة مدفوعة بتدفقات المستثمرين الأمريكيين الناتجة عن إدراج ADR.

BNK Investment تثير مخاوف تباطؤ استثمار الذكاء الاصطناعي

أبقت BNK Investment Securities على سعرها المستهدف البالغ 1.85 مليون KRW لسهم SK Hynix في 13 مايو، مع الحفاظ على الرقم دون تغيير منذ تعديل 12 مايو. قال المحلل Lee Min-hee إن «خوادم DRAM للذكاء الاصطناعي وSSD المؤسساتي (eSSD) لا تزال تعاني من نقص في الإمدادات، لكن استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التنافسي الذي تقوده الشركات الكبرى لم يعد صالحًا». وأشار إلى أن Meta تدرس الدخول في الحوسبة السحابية عبر الاستفادة من بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي التي طورتها ذاتيًا، مؤكدًا أنه «إذا أصبحت حقيقة بيع الموارد الحاسوبية الفائضة لأطراف خارجية، فقد يتوسع الجدل حول الإفراط في استثمار الذكاء الاصطناعي». وأضاف Lee أن «زيادات أسعار الذاكرة ووحدات المعالجة المركزية العام المقبل، إلى جانب المواصفات المحدثة لنماذج الذكاء الاصطناعي للوكيل، ستتطلب زيادة في الإنفاق الرأسمالي بنسبة 30-40% أو أكثر، إلا أن احتمال تعديل وتيرة الاستثمار يزداد، مما يخلق فجوة مع توقعات أرباح شركات أشباه الموصلات الحالية». كما أشار إلى دخول موردي الصين إلى سلسلة التوريد واحتمال حدوث فائض في الإمدادات مستقبلًا كعوامل مخاطر، قائلًا إنه «مع تضاؤل فجوات الربحية بين شركات الذاكرة، قد يكون أثر الدخول في دورة هبوط أكبر مما هو متوقع».

KB Securities وشركات أخرى تحدد أهدافًا فوق 3.9 مليون KRW

أصدرت KB Securities توقعًا أكثر تفاؤلاً بسعر مستهدف قدره 4.2 مليون KRW. وحددت NH Investment Securities هدفًا عند 4.1 مليون KRW، بينما قدمت IBK Investment Securities وKyobo Securities هدفين عند 4 ملايين KRW لكل منهما. وقدّمت Daishin Securities هدفًا عند 3.9 مليون KRW. وشددت هذه الشركات على أن «طلب HBM الناتج عن توسع استثمارات الذكاء الاصطناعي يتوسع عبر قطاعات DRAM وNAND»، مع ارتفاع عقود الإمداد طويلة الأجل واستمرار اتجاهات صعود أسعار الذاكرة. كما أبرز المحللون الداعمون للأهداف الأعلى إدراج ADR باعتباره محفزًا، مشيرين إلى أن «تدفقات المستثمرين الأمريكيين تتوسع، مما يتيح إعادة تقييم القيمة المؤسسية»، وأن «تحسن إمكانية الوصول إلى SK Hynix في السوق الأمريكية يرفع التوقعات لحل مشكلة التقليل من القيمة».

محللون يختلفون حول آفاق دورة استثمار الذكاء الاصطناعي

ذكر مسؤول في القطاع أن «جوهر الجدل حول SK Hynix يتمثل في المدة التي يمكن أن يستمر فيها توسع استثمارات الذكاء الاصطناعي، وليس في ADR بحد ذاته»، مضيفًا أن «تفاوت التوقعات بين شركات السمسرة بشأن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يعود إلى اختلاف التوقعات حول مدة التوسع». وأشار إلى أنه «إذا استمر توسع استثمارات مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، فستستمر زيادة الأرباح، لكن إذا تباطأت وتيرة الاستثمار، فقد تتغير التوقعات الحالية للأرباح المرتفعة».

الأسئلة الشائعة

ما نطاق السعر المستهدف لأسهم SK Hynix وفقًا لشركات السمسرة؟
اعتبارًا من 13 مايو، تتراوح أسعار الأهداف لدى شركات السمسرة لأسهم SK Hynix بين 1.85 مليون KRW (BNK Investment Securities) و4.2 مليون KRW (KB Securities)، مع وضع NH Investment عند 4.1 مليون KRW، وIBK وKyobo عند 4 ملايين KRW، وDaishin عند 3.9 مليون KRW.

لماذا أبقت BNK Investment على سعر مستهدف أقل من سعر السهم الحالي؟
أبقت BNK Investment على سعرها المستهدف البالغ 1.85 مليون KRW—دون تغيير منذ 12 مايو—في حين أغلقت SK Hynix عند 2.076 مليون KRW في 8 مايو. ذكر المحلل Lee Min-hee مخاوف من أن استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي تقوده الشركات الكبرى «لم يعد صالحًا»، مشيرًا إلى خطط Meta لدخول الحوسبة السحابية كدليل على احتمال الإفراط في استثمار الذكاء الاصطناعي.

ما الأسباب التي يقدمها المحللون المتفائلون لرفع أهدافهم لسهم SK Hynix؟
يستشهد المحللون الذين يضعون أهدافًا تتجاوز 3.9 مليون KRW بتوسع طلب HBM عبر DRAM وNAND، وزيادة عقود الإمداد طويلة الأجل، وارتفاع أسعار الذاكرة، وتقييمات مرتفعة متوقعة مدفوعة بإدراج ADR، مما يتيح وصولاً أكبر للمستثمرين الأمريكيين وحل مشكلة التقليل من القيمة.