يتوقع نيتش شاه، رئيس أبحاث السلع والاقتصاد الكلي لدى WisdomTree، أن يتعافى سعر الفضة باتجاه 70 دولارًا للأونصة بحلول الربع الثاني من عام 2027، مدفوعًا بالأساس بارتفاع أسعار الذهب وتحسن الأساسيات. تأتي هذه التوقعات عقب تصحيح الفضة في يناير 2026، عندما دفعت التداولات المضاربية الأسعار مؤقتًا إلى ما فوق 120 دولارًا للأونصة قبل أن تتراجع. وقد خيبت تذبذبات الفضة الأخيرة آمال المستثمرين، لكن شاه يرى أن الانسحاب ضروري لتأسيس سوق صاعدة أكثر استدامة مدعومة بالطلب الصناعي، لا بتداولات الزخم.
تواصل الفضة الحفاظ على دعم أعلى من 50 دولارًا رغم تراجعها منذ بداية العام
جرى آخر تداول للفضة الفورية عند 59.72 دولارًا للأونصة، مرتفعة بنحو 2% خلال اليوم، محافظةً على دعم حاسم فوق 50 دولارًا للأونصة رغم استمرار التقلبات. تنخفض السلعة 18% منذ بداية العام بعد الاندفاع المضاربي في يناير، على الرغم من أن الأسعار ما تزال أعلى بنسبة 60% مقارنةً بسنة واحدة مضت. قال شاه في مقابلة مع Kitco News الشهر الماضي إن على المستثمرين ألا يفسروا التصحيح على أنه دليل على تدهور الأساسيات طويلة الأجل. “تتحرك الفضة مع الذهب، صحيح؟ مع معامل حساسية مرتفع”، قال شاه. “كان ذلك صحيحًا في طريق الصعود، ويجب أن يكون صحيحًا في طريق الهبوط.”
كتب شاه في أحدث رؤية لدى WisdomTree أن صعود الفضة باتجاه 70 دولارًا للأونصة يمثل “تحركًا مدعومًا جوهريًا، لا تكرارًا لاندفاعة يناير المضاربية”. وأشار إلى أن “حماسة الفضة في يناير 2026 أصبحت الآن بوضوح في مرآة الرؤية الخلفية”.
المستهلكون الصناعيون يرحبون بتصحيح الأسعار بعد اندفاع يناير
انخفاض أسعار الفضة يوفر ارتياحًا للمستهلكين الصناعيين الذين عانوا من طفرة يناير، وفقًا لِشاه. تحذر تقارير WisdomTree من أن أسعار الفضة التي تتجاوز 120 دولارًا للأونصة كانت ستسرّع تدمير الطلب الصناعي، بينما يُرجح أن تشجع الأسعار حول 60 دولارًا للأونصة الشركات المصنعة على تقليل استخدام الفضة حيثما أمكن. قال شاه خلال المقابلة: “على الشركات المصنعة مواجهة تكلفة أعلى بنسبة 60%. وهذا ليس بالأمر السهل لاحتوائه”، مشيرًا إلى أن الشركات المصنعة اضطرّت إلى استيعاب قفزات كبيرة في تكاليف المدخلات رغم التصحيح الأخير.
وتشتد الضغوط بشكل خاص في قطاع الطاقة الشمسية، حيث تمثل الفضة حصة معتبرة من تكاليف الإنتاج. “عندما تكون مثلًا مُصنّعًا للألواح الشمسية، فإن الفضة تشكل جزءًا كبيرًا من قاعدة تكاليفك. ستبحث عن تقنيات أخرى”، قال شاه. ومن المتوقع، وفقًا لتقرير WisdomTree، أن يساعد ضعف الطلب على الطاقة الشمسية في الصين، وتخفيف حدة ضيق المخزونات، وزيادة تدريجية في المعروض من المناجم على تهدئة السوق بعد اندفاع يناير المضاربي. ويؤكد شاه أن إعادة الأسعار إلى مستويات أكثر استدامة تحمي في النهاية الطلب الصناعي المتنامي على الفضة، وهو أحد أكبر مزايا المعدن طويلة الأجل.
توقعات بقيادة صعود الذهب لتعافي الفضة
تتوقع WisdomTree أن يرتفع الذهب فوق 4,560 دولارًا للأونصة خلال الأشهر 12 المقبلة، ما يوفر المحفز الرئيسي لتعافي الفضة باتجاه 70 دولارًا للأونصة بحلول الربع الثاني من 2027. لا يزال شاه متفائلًا بشأن نظرة الاستثمار لأن الفضة ينبغي أن تستمر في الاستفادة من العوامل الاقتصادية الكلية نفسها التي تدعم الذهب. وعلى عكس الذهب، فإن سوق الفضة الأصغر وقاعدة مستثمري التجزئة الأكبر تجعلها بطبيعتها أكثر تقلبًا. كتب شاه: “الفضة سوق أصغر من الذهب وتتمتع بدرجة كبيرة من مشاركة مستثمري التجزئة”. “وبالتالي، فهي أكثر عرضة لوقوع نوبات مضاربية.”
الأسئلة الشائعة
ما هو هدف WisdomTree لسعر الفضة لعام 2027؟
تتوقع WisdomTree أن تتعافى الفضة باتجاه 70 دولارًا للأونصة بحلول الربع الثاني من 2027، مدفوعة بالأساس بارتفاع أسعار الذهب وتحسن الأساسيات، لا بالتداولات المضاربية.
لماذا يرى نيتش شاه أن تصحيح الفضة أمر إيجابي بالنسبة للسوق؟
ذكر شاه أن انخفاض الأسعار يوفر راحة ضرورية للمستهلكين الصناعيين، ولا سيما مصنعي الألواح الشمسية، الذين عانوا من اندفاع يناير فوق 120 دولارًا للأونصة. يساعد التصحيح في منع تدمير الطلب الصناعي مع ترسيخ مستوى سعر أكثر استدامة مدعومًا بالأساسيات لا بالمضاربة.
