توقع أرباح شركة Samsung Heavy Industries للربع الثاني دون التوقعات، مع اكتساب أعمال FDC زخماً

حصلت Samsung Heavy Industries على تصنيف «شراء» معتمد وسعر مستهدف يبلغ 40,000 وون من SK Securities في 13 مايو، إذ توقعت شركة الوساطة أن يهبط ربح التشغيل للربع الثاني من عام 2025 لدى شركة صناعة السفن إلى 341.3 مليار وون، أي أقل من إجماع السوق البالغ 390.2 مليار وون. وتعود حالة الأداء دون التوقعات إلى تخصيص مكافآت الأداء على أساس ربع سنوي وإلى تراجع الهوامش نتيجة الاستعانة بمقاولين عالميين لعمليات الشركة، رغم نمو الإيرادات بنسبة 19.9% على أساس سنوي إلى 3.2172 تريليون وون. ويبرز نشاط مركز البيانات العائم (FDC) التابع للشركة بوصفه محرك نمو جديد، مع صدور موافقات حديثة من الهيئة الأمريكية للشحن (ABS) ومن Lloyd's Register (LR) لتصميم مفاهيمي لمركز بيانات عائم بقدرة 50 ميغاواط، ما يهيئ Samsung Heavy Industries لاحتمال إعادة تقييم قيمتها المؤسسية عند تبلور سوق FDC.

توقعات SK Securities: ربح التشغيل لدى Samsung Heavy Industries في الربع الثاني 2025 دون إجماع السوق

قدرت SK Securities في 13 مايو إيرادات Samsung Heavy Industries الموحدة للربع الثاني من عام 2025 عند 3.2172 تريليون وون، وربح التشغيل عند 341.3 مليار وون. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 19.9% على أساس سنوي في الإيرادات، بينما يرتفع ربح التشغيل بنسبة 66.6% مقارنة بالفترة نفسها من 2024. ويأتي رقم ربح التشغيل دون إجماع السوق البالغ 390.2 مليار وون. ونسب الباحث لدى SK Securities، Han Seung-han، ضغط الهوامش إلى استئناف تشغيل عمليات إطلاق Dock 2، وإلى تأثير العمليات العالمية المتزامن، وهو ما وسّع خط الإيرادات لكنه أدى إلى تمييع هامش ربح التشغيل على مستوى الشركة (OPM) بسبب معدلات هوامش أقل نسبياً في التعاقدات الفرعية لعمليات عالمية. كما أشار المحلل إلى أن تخصيص مكافآت الأداء ربع سنوياً ساهم أيضاً في فجوة الأرباح.

قيّمت شركة الوساطة أن هدف أوامر Samsung Heavy Industries لعام 2025 البالغ 13.9 مليار دولار، وهدف الإيرادات البالغ 12.8 تريليون وون، قابلان للتحقق. ومن المتوقع أن يتوسع نصيب إيرادات قطاع السفن التجارية سنوياً حسب سنة الطلب من 17% في 2022 إلى 52% في 2024-2025، وهو ما يُتوقع أن يولد آثاراً لتحسين الأرباح. وفي الآونة الأخيرة، وقّعت Samsung Heavy Industries مذكرة تفاهم (MOU) مع PetroVietnam للتعاون في قطاعات بناء السفن والطاقة، وهو تطور اعتُبر عاملاً إيجابياً لزيادة حجم الإنشاءات مستقبلاً.

Samsung Heavy Industries تحصل على موافقات ABS وLR لتصميم مفاهيمي لمركز بيانات عائم بقدرة 50 ميغاواط

حصلت Samsung Heavy Industries على موافقة تصميم مفاهيمي من الهيئة الأمريكية للشحن (ABS) ومن Lloyd's Register (LR) لمركز بيانات عائم (FDC) بقدرة 50 ميغاواط. وحددت الشركة نشاط FDC بوصفه محرك نمو أساسي على المدى المتوسط إلى الطويل. وتخطط Samsung Heavy Industries لبناء أول مركز بيانات عائم تجاري في Dock 2، الذي يوفر أعلى كفاءة لمثل هذه المشاريع.

Samsung Heavy Industries توقع مذكرة تفاهم مع ABB وMoosterian لتطوير مراكز البيانات العائمة

وقّعت Samsung Heavy Industries اتفاقية تعاون مع ABB لتطوير أنظمة الطاقة، ومذكرة تفاهم مع Moosterian (M3)، مطور مراكز بيانات في الولايات المتحدة، لتطوير مراكز البيانات العائمة (FDC) في الولايات المتحدة. وحددت الشركة الربع الثاني من عام 2028 موعداً مستهدفاً لإطلاق الخدمة لأول مركز بيانات عائم تجاري. وأشار Han Seung-han إلى أنه لكي تلتزم Samsung Heavy Industries بهذا الجدول الزمني، فمن المرجح أن تُنهي الشركة عقد طلب في الأجل القريب.

SK Securities تحافظ على توصية «شراء» بشأن إمكانات نمو مراكز البيانات العائمة لدى Samsung Heavy Industries

حافظت SK Securities على رأيها الاستثماري «شراء» وعلى السعر المستهدف البالغ 40,000 وون لدى Samsung Heavy Industries في 13 مايو. وقال Han Seung-han إن الدخول الكامل إلى السوق العالمية لمراكز البيانات العائمة سيمكن من إعادة تقييم متعددة لسهم Samsung Heavy Industries. وشدد المحلل على أن عبء التقييم الحالي ليس كبيراً، ما يطرح فرصة شراء استباقية. ووصف Han تباطؤ أرباح الربع الثاني بأنه مؤقت.

الأسئلة الشائعة

لماذا توقعت SK Securities أن يكون ربح التشغيل لدى Samsung Heavy Industries في الربع الثاني من عام 2025 أقل من إجماع السوق؟

عزت SK Securities توقعها دون إجماع السوق إلى تخصيص مكافآت الأداء ربع سنوية وإلى تراجع الهوامش نتيجة التعاقدات الفرعية لعمليات عالمية، والتي تحمل معدلات هوامش أقل نسبياً مقارنة بعمليات الشركة الأساسية، رغم توسع الإيرادات بفضل استئناف تشغيل إطلاق Dock 2 وتأثير العمليات العالمية.

ما الموافقات التي حصلت عليها Samsung Heavy Industries لنشاط مركز البيانات العائم؟

حصلت Samsung Heavy Industries على موافقة تصميم مفاهيمي من الهيئة الأمريكية للشحن (ABS) ومن Lloyd's Register (LR) لمركز بيانات عائم بقدرة 50 ميغاواط، ووقّعت اتفاقيات تعاون مع ABB لتطوير أنظمة الطاقة ومع Moosterian (M3) لتطوير مراكز البيانات العائمة في الولايات المتحدة.

متى تستهدف Samsung Heavy Industries إطلاق أول مركز بيانات عائم تجاري؟

حددت Samsung Heavy Industries الربع الثاني من عام 2028 موعداً مستهدفاً لإطلاق الخدمة لأول مركز بيانات عائم تجاري، ومن المتوقع أن تُنهي الشركة عقد طلب في الأجل القريب للالتزام بهذا الجدول الزمني.