تلقت شركة سامسونغ إلكترو-ميكانيكس رفعاً للسعر المستهدف إلى 2.8 مليون وون من قبل دايو سيكيوريتيز في 7 يوليو، مع توقعات أرباح تشغيلية للربع الثاني تبلغ 423.9 مليار وون، متجاوزة التقدير السابق البالغ 387 مليار وون وإجماع المحللين البالغ 385.6 مليار وون بنسبة 9.5% و9.9% على التوالي. يعكس هذا الرفع الطلب القوي على مكونات مصفوفة الكرات المقلوبة (FC BGA) والمكثفات الخزفية متعددة الطبقات (MLCC) المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. استشهد المحلل بارك كانغ-هو بتوسع استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واتجاهات المواصفات الفائقة لأشباه الموصلات كمحركات، مع اشتداد نقص العرض لهذه المكونات الأساسية حيث تتنافس سامسونغ إلكترو-ميكانيكس مع الشركات المصنعة اليابانية.
دايو سيكيوريتيز ترفع السعر المستهدف لسامسونغ إلكترو-ميكانيكس إلى 2.8 مليون وون
أبقت دايو سيكيوريتيز على تصنيف شراء لسهم سامسونغ إلكترو-ميكانيكس ورفعت السعر المستهدف من 2.4 مليون وون إلى 2.8 مليون وون، بزيادة نسبتها 16.6%. صرح بارك كانغ-هو أن أرباح الربع الثاني التشغيلية البالغة 423.9 مليار وون ستمثل أعلى مستوى منذ الربع الثالث من عام 2021 عندما سجلت الشركة 445.8 مليار وون.
توقعات أرباح الربع الثاني التشغيلية عند 423.9 مليار وون تتجاوز الإجماع
من المتوقع أن تبلغ إيرادات الربع الثاني 3.279 تريليون وون، بارتفاع 17.7% على أساس سنوي و2.2% على أساس ربعي. تتجاوز معدلات نمو الأرباح التشغيلية البالغة 99.0% على أساس سنوي و51.1% على أساس ربعي معدلات نمو الإيرادات، مما يشير إلى توسع الهوامش. توقع بارك أن تصل الأرباح التشغيلية الفصلية إلى 513.1 مليار وون في الربع الثالث و529 مليار وون في الربع الرابع، مسجلة أرقاماً قياسية جديدة.
تظهر توقعات الأرباح التشغيلية السنوية 1.747 تريليون وون في عام 2026 (بارتفاع 91.2%)، و2.605 تريليون وون في عام 2027 (بارتفاع 49.1%)، و3.11 تريليون وون في عام 2028 (بارتفاع 19.4%). تم رفع تقديرات ربحية السهم لعامي 2026 و2027 بنسبة 12.6% و27.1% على التوالي عن التوقعات السابقة.
الطلب على مكونات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يدفع نمو الإيرادات
حدد بارك نقص العرض لمكونات أشباه الموصلات والبنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كمحرك استثماري رئيسي. صرح قائلاً: "الطلب على FC BGA الموجهة للخوادم وMLCC يتجاوز التوقعات مع توسع استثمار البنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واستمرار اتجاهات المواصفات الفائقة لأشباه الموصلات." أشار المحلل إلى أن سامسونغ إلكترو-ميكانيكس تحافظ على قوة تسعيرية وحجم طلبيات مرتفع في مكونات أشباه الموصلات ومراكز البيانات للذكاء الاصطناعي حيث تركز شركات التكنولوجيا الكبرى ومراكز البيانات فائقة السعة الطلب، مما يحقق تكافؤاً تنافسياً مع المنافسين اليابانيين.
ارتفعت نسب العقود متوسطة وطويلة الأجل بينما تمت بعض الزيادات السعرية، وفقاً للتقرير. من المتوقع أن يرتفع هامش التشغيل من 8.1% في عام 2025 إلى 13% في عام 2026، و17% في عام 2027، و18.3% في عام 2028 مع تعظيم تأثير مزيج المنتجات عالية القيمة.
إيرادات أعمال FC BGA متوقعة أن تصل إلى 2.57 تريليون وون بحلول عام 2027
من المتوقع أن تنمو الإيرادات السنوية لـ FC BGA بنسبة 71.2% إلى 2 تريليون وون في عام 2026 وتزيد بأكثر من 28.9% إلى 2.57 تريليون وون في عام 2027 مع ارتفاع نسبة خوادم الذكاء الاصطناعي. توقع بارك أن تستمر متوسط أسعار التوريد في الارتفاع، مما يعكس زيادة عدد الطبقات، وزيادة تكاليف المواد الخام، ونقص العرض.
أعمال MLCC تحصل على عقد بقيمة 454 مليار وون
سلط بارك الضوء على تحسينات ربحية أعمال MLCC مدفوعة بقوة الطلب على الخوادم وقيود العرض المقتصرة على موراتا وسامسونغ إلكترو-ميكانيكس. صرح قائلاً: "الطلبيات تتوسع بسبب قيود العرض حيث يمكن لموراتا اليابانية وسامسونغ إلكترو-ميكانيكس فقط التوريد، وستتجاوز الربحية التوقعات مع نمو الإيرادات المرتكزة على القيمة العالية." يظهر العقد البالغ 454 مليار وون الموقع في 29 من الشهر الماضي زيادة نسب العقود طويلة الأجل مقارنة بالاتفاقيات قصيرة الأجل.
ستساهم إيرادات مكثفات السيليكون في عوامل إضافية لتحقيق أرباح تشغيلية إيجابية في عام 2027 مع نمو هذا المكون ليصبح جزءاً أساسياً من الجيل التالي للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، وفقاً لبارك. أشار إلى أن معدلات استخدام الطاقة في مرافق MLCC اليابانية وسامسونغ إلكترو-ميكانيكس تظل حول 95%، مما يخلق ظروفاً لزيادات الأسعار. قيم بارك: "لا يزال هناك احتمال لمراجعات تصاعدية إضافية لربحية السهم السنوية."
الأسئلة الشائعة
ما السعر المستهدف الذي حددته دايو سيكيوريتيز لسامسونغ إلكترو-ميكانيكس في 7 يوليو؟
رفعت دايو سيكيوريتيز السعر المستهدف من 2.4 مليون وون إلى 2.8 مليون وون، بزيادة نسبتها 16.6%، مع الإبقاء على تصنيف شراء.
ما هي توقعات أرباح الربع الثاني التشغيلية لسامسونغ إلكترو-ميكانيكس؟
توقع المحلل بارك كانغ-هو أرباح الربع الثاني التشغيلية عند 423.9 مليار وون، متجاوزة التقدير السابق البالغ 387 مليار وون بنسبة 9.5% وإجماع المحللين البالغ 385.6 مليار وون بنسبة 9.9%.
ما المكونات التي تقود نمو سامسونغ إلكترو-ميكانيكس؟
مكونات مصفوفة الكرات المقلوبة (FC BGA) والمكثفات الخزفية متعددة الطبقات (MLCC) لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هي التي تقود النمو، مع اشتداد نقص العرض وتجاوز الطلب للتوقعات.
