تعمل كل من Robinhood وCoinbase على تسريع التقارب بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية عبر استراتيجيات “السوبر أب” التي تُدمج الأسهم وETFs والعملات المشفرة. أعلنت Robinhood عن استراتيجية توسعها في 1 مايو (بالتوقيت المحلي) خلال فعالية “The World is Flat” في لندن، بينما كشفت Coinbase في يونيو عن تحديث منصة “Everything Exchange”. وتسعى الشركتان، اللتان انطلقتا من مصادر مختلفة—Robinhood من تداول الأسهم وCoinbase من تداول الأصول الرقمية—إلى اتباع مسارات متشابهة للسيطرة على الحياة المالية الكاملة للمستخدمين عبر دمج الأسهم وETFs والعقود الآجلة الدائمة والأسهم المُمَثَّلة بالرموز المستقرة (stablecoins) وDeFi وأدوات استثمار بالذكاء الاصطناعي داخل تطبيقات واحدة.
تعلن Robinhood استراتيجية بلوكتشين وأسهم مُمَثَّلة بالرموز
أعلنت Robinhood عن عدة استراتيجيات توسع خلال فعالية “The World is Flat” التي عُقدت في 1 مايو (بالتوقيت المحلي) في لندن. وتشمل العناصر الأساسية بلوكتشين Robinhood الخاص، والأسهم المُمَثَّلة بالرموز، وتكامل DeFi، والعقود الآجلة الدائمة، وميزات تداول قائمة على الذكاء الاصطناعي. تتكون Robinhood Chain من بلوكتشين من الطبقة الثانية مبنية على تقنية Arbitrum القائمة على Ethereum، وتهدف إلى إنشاء بنية تحتية لخدمات مالية على السلسلة تركز على ترميز الأصول الواقعية (RWA). وبحسب ما ذكرته Robinhood، ستقوم هذه السلسلة بربط الأسهم المُمَثَّلة بالرموز وخدمات DeFi، بما يتيح للمستخدمين إجراء تداول على مدار 24 ساعة والإقراض واستخدام الضمانات عبر محفظة Robinhood.
وشددت Robinhood على إطلاق “StockTokens” وهي مشتقات مُمَثَّلة بالرموز تسمح لمستخدمي منطقة الاتحاد الأوروبي بتداول توكنات تتبع أسعار الأسهم وETFs الأمريكية بكميات صغيرة عبر تطبيق الشركة. ووضحت Robinhood أن المستخدمين المؤهلين في أكثر من 120 دولة يمكنهم تداول StockTokens عبر محفظة Robinhood. وبينما يرتبط تداول الأسهم التقليدي بساعات عمل البورصات المحددة وأنظمة السمسرة الخاصة بكل بلد، تمثل StockTokens محاولة لتقديم أصول يمكن الوصول إليها على مدار 24 ساعة عبر شبكات البلوكتشين. ومع ذلك، فإن StockTokens هي أوراق دين مُمَثَّلة بالرموز وليست حقوقًا مباشرة في الأسهم الأساسية، ما يجعلها أقرب إلى المنتجات المالية المُمَثَّلة بالرموز من الأسهم المادية.
توسع Coinbase منصتها لدمج الأصول التقليدية والرقمية
أعلنت Coinbase عن “Everything Exchange” عبر تحديث نظام في يونيو. وتُجسد الشركة رؤيتها لتوسيع نطاقها من بورصة أصول رقمية إلى منصة مالية شاملة تجمع الأسهم وETFs والأسهم المُمَثَّلة بالرموز والعقود الآجلة الدائمة وأسواق التنبؤ وأدوات استثمار بالذكاء الاصطناعي.
أبرز ما في إعلان Coinbase هو الأسهم المُمَثَّلة بالرموز. قالت Coinbase إنها تعتزم إطلاق منتجات مُمَثَّلة بالرموز لأسهم أمريكية للمستخدمين خارج الولايات المتحدة. وبحسب شرح الشركة، تستند هذه الأسهم المُمَثَّلة بالرموز إلى أصول أساسية بنسبة 1:1، وهي مصممة لتعكس توزيعات الأرباح وحقوق المساهمين. ويمكن للمستخدمين تداول الأسهم الأمريكية على مدار 24 ساعة واستخدامها كضمان، أو تحويلها إلى آخرين.
وتعمل Coinbase أيضًا على تعزيز وظائف تداول الأسهم وETFs القائمة لديها. يمكن للمستخدمين الأمريكيين نقل محافظ الأسهم إلى Coinbase وتداول الأسهم وETFs الرئيسية. إضافة إلى ذلك، تُدرج للعِرض والتداول عقود آجلة دائمة لـ RWA مرتبطة بمؤشرات موضوعية مثل الذكاء الاصطناعي والدفاع وTech 100، وكذلك عقود آجلة دائمة قبل الاكتتاب العام (pre-IPO).
محور آخر لدى Coinbase هو الذكاء الاصطناعي والمدفوعات. أعلنت Coinbase عن “Coinbase Advisor”، وهي خدمة استشارية استثمارية قائمة على الذكاء الاصطناعي تُقدَّم أولاً للمستخدمين في الولايات المتحدة، وتتيح للمستخدمين تنفيذ استراتيجيات المحافظ عبر إسناد شروط التداول والحدود إلى وكلاء ذكاء اصطناعي. كما أضافت الشركة مكافأة BTC بنسبة 5% للحجوزات المتعلقة بالسفر لمستخدمي Coinbase One Card، وإتاحة استخدام عملة USDC المستقرة (stablecoin) كضمان لاستخدام البطاقة.
الإطار التنظيمي في كوريا يحد من دمج التمويل المحلي والعملات المشفرة
على الرغم من التحركات السريعة لشركات fintech العالمية، فإن تطبيق خدمات بهذا الشكل في كوريا يظل صعبًا. السبب الأساسي هو الفصل المؤسسي بين التمويل والأصول الرقمية. يتعين على التوكنات المصنفة كأوراق مالية الامتثال للوائح قانون أسواق رأس المال، بينما تُحكم الأصول الرقمية غير المصنفة كأوراق مالية بموجب قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية وقانون الإبلاغ عن واستخدام معلومات المعاملات المالية المحددة. وتُعد أوراق التوكنات التي تُصنف كأوراق مالية أوراقًا مالية بموجب قانون أسواق رأس المال، ويجب أن تتبع لوائح الإصدار والإفصاح والوساطة والتوزيع. وتتعرض الجهات غير المرخصة لمخالفات قانونية إذا قامت بوساطة هذه الأوراق المالية. كذلك، يجب على مشغلي الأصول الرقمية استيفاء متطلبات منفصلة تشمل حسابات الإيداع/السحب المُتحقق منها بالاسم الحقيقي وISMS وأنظمة مكافحة غسل الأموال لتقديم إيداعات/سحوبات KRW وتداول الأصول الرقمية.
لهذا السبب، لا تستطيع شركات الأوراق المالية الكورية حتى التفكير في تقديم خدمات دعم دفع ببطاقات مبنية على الأسهم وأسهم مُمَثَّلة بالرموز ومحافظ الأصول الرقمية وDeFi والعقود الآجلة الدائمة وstablecoin داخل تطبيق واحد مثل Robinhood أو Coinbase. وبشكل خاص، تواجه منتجات ترميز الأسهم عبر البحار تحديات تتطلب معالجة متزامنة لمشكلات تشمل إسناد الحقوق في الأسهم الأساسية، والحفظ والتخزين، وحماية المستثمرين، والإفصاح، والضرائب، وأسعار الصرف، وتشكيل السعر خلال التداول على مدار 24 ساعة. ولهذا السبب، تتزايد الأصوات داخل الصناعة المحلية مطالبة بإلغاء الفصل بين التمويل والتمفير-التشفير بدلًا من الاستمرار في الفصل بين التمويل والأصول المشفرة.
خبراء يدعون إلى إصلاح تنظيمي لإتاحة الابتكار
يؤكد الخبراء أن السلطات الإشرافية المحلية يجب أن تُظهر عبر الأفعال لا الأقوال مدى مؤسسية دمج التمويل والأصول المشفرة بما يتماشى مع الاتجاهات العالمية، رغم أنها أشارت مؤخرًا إلى تخفيف مبدأ الفصل بين التمويل والأصول المشفرة. أشار Lee Yong-jae، رئيس Mirae Asset Securities، في ندوة بعنوان “اتجاهات التمكين المؤسسي للأصول الرقمية العالمية وتوجهات التشريع في كوريا” التي عُقدت في مبنى مكتب أعضاء الجمعية الوطنية في يويودو-دونغ، يانغدو-غو، سيول في يونيو، إلى أن “الأسواق الخارجية تتجه نحو دمج التمويل والأصول المشفرة، لكن موقف الفصل بينهما لا يزال قائمًا محليًا. أعتقد أنه يجب إلغاء الفصل بين التمويل والأصول المشفرة من أجل نمو الصناعة”. وقال Jin Hyun-soo، محامي ممثل لدى Decent Law Firm، لـ Digital Asset في العاشر من الشهر، “عند النظر إلى الأسهم المُمَثَّلة بالرموز كمثال، هناك حاجة إلى تراخيص وساطة استثمارية عند وسيطنة وتوزيع الأوراق المالية، لكن بورصات الأصول الرقمية المحلية تواجه صعوبات هيكلية في الحصول على تراخيص بسبب سياسة الفصل بين التمويل والأصول المشفرة. يحتاج المسار التنظيمي المحلي إلى التحول من لوائح منفصلة إلى لوائح قابلة للربط كي لا يتدفق الابتكار المالي فقط إلى المنصات الخارجية”.
الأسئلة الشائعة
ما الذي أعلنت عنه Robinhood في 1 مايو؟
أعلنت Robinhood عن استراتيجية توسعها في 1 مايو (بالتوقيت المحلي) خلال فعالية “The World is Flat” في لندن. وشملت الإعلان بلوكتشين Robinhood الخاص، وأسهم مُمَثَّلة بالرموز تُسمى StockTokens، وتكامل DeFi، والعقود الآجلة الدائمة، وميزات تداول قائمة على الذكاء الاصطناعي. وتُبنى Robinhood Chain على تقنية Arbitrum القائمة على Ethereum وتهدف إلى إنشاء بنية تحتية لخدمات مالية على السلسلة تركز على ترميز الأصول الواقعية.
ما منصة Everything Exchange لدى Coinbase؟
أعلنت Coinbase عن “Everything Exchange” عبر تحديث نظام في يونيو. وتوسّع المنصة نطاق Coinbase من بورصة أصول رقمية إلى منصة مالية شاملة تجمع الأسهم وETFs والأسهم المُمَثَّلة بالرموز والعقود الآجلة الدائمة وأسواق التنبؤ وأدوات استثمار بالذكاء الاصطناعي. وبالنسبة للمستخدمين خارج الولايات المتحدة، تخطط Coinbase لإطلاق منتجات مُمَثَّلة بالرموز لأسهم أمريكية مدعومة بنسبة 1:1 بالأصول الأساسية ومصممة لتعكس توزيعات الأرباح وحقوق المساهمين.
لماذا يعد دمج التمويل والأصول المشفرة صعبًا في كوريا؟
يواجه دمج التمويل والأصول المشفرة صعوبات في كوريا لأن التمويل والأصول الرقمية مفصولان مؤسسيًا. يجب أن تمتثل التوكنات المصنفة كأوراق مالية للوائح قانون أسواق رأس المال، بينما تخضع الأصول الرقمية غير المصنفة كأوراق مالية لقانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية وقانون الإبلاغ عن واستخدام معلومات المعاملات المالية المحددة. ويجب على مشغلي الأصول الرقمية استيفاء متطلبات منفصلة تشمل حسابات الإيداع/السحب المُتحقق منها بالاسم الحقيقي وISMS وأنظمة مكافحة غسل الأموال لتقديم إيداعات/سحوبات KRW وتداول الأصول الرقمية.
