تتوقع روبِكو أن تستمر دورة أشباه الموصلات للذاكرة بقيادة سامسونج وSK Hynix

توقعت شركة إدارة الأصول الهولندية Robeco في 14 مايو أن دورة أشباه الموصلات للذاكرة التي تقودها Samsung Electronics و SK Hynix ستتمدد بما يتجاوز الأنماط التاريخية. وصرّح Chris Berkouwer، نائب رئيس استراتيجيات الأسهم العالمية للنجوم Global Stars Equity Strategy لدى Robeco، في مؤتمر صحفي عقد في سول، بأن ثلاثة عوامل تدعم هذا التوقع: استراتيجيات السيادة في مجال الذكاء الاصطناعي لدى الحكومات التي تُنوّع قاعدة العملاء بعيدًا عن شركات Big Tech، وعدم قدرة الطاقة الإنتاجية على تلبية الطلب المتضاعف، واتفاقيات التوريد طويلة الأجل LTA التي تُنظّم العقود لتحقيق نمو مستدام في الأرباح. تدير Robeco أصولاً بقيمة 396 مليار دولار.

Robeco تحدد ثلاثة عوامل تمتد دورة أشباه الموصلات للذاكرة

قال Chris Berkouwer في مؤتمر 14 مايو إن صناعة أشباه الموصلات الكورية، رغم طبيعتها الدورية، ستشهد دورة أطول. وأشار إلى ثلاثة عوامل محددة. أولاً، أدت الأولوية الاستراتيجية للذكاء الاصطناعي لدى الحكومات المركزية إلى توسيع قاعدة العملاء خارج شركات Big Tech لتشمل دولاً تسعى إلى مبادرات ذكاء اصطناعي سيادية. ثانيًا، لا تستطيع صناعة أشباه الموصلات للذاكرة حاليًا تلبية نمو الطلب حتى إذا تضاعفت الطاقة الإنتاجية، وهي حالة أكدها رئيس مجموعة SK Chey Tae-won. ثالثًا، تحولت هياكل العقود إلى اتفاقيات توريد طويلة الأجل تمكّن من نمو مستدام في الأرباح. وقال Berkouwer: "ستُمدّد هذه العوامل دورة الذاكرة باتجاه نمو الأرباح على المدى الطويل".

Berkouwer يرفض مخاوف بلوغ قمة رقائق الذكاء الاصطناعي

رفض Berkouwer مخاوف بلوغ قمة رقائق الذكاء الاصطناعي Peak-Out. وقال: "لم يحن وقت بلوغ القمة بعد"، وأضاف: "سيستمر مسار النمو لسنوات عديدة مقبلة". وذكر أن قطاعات أخرى ذات أساسيات قوية تُظهر فجوات بين التقييم والأساسيات، ما يجعل نسب المخاطر إلى العوائد لديها مواتية في الوقت الحالي.

Crabb يتوقع تقلبات مستدامة في الأسواق التي تركز على الذكاء الاصطناعي

تطرق Joshua Crabb، رئيس أسهم آسيا والمحيط الهادئ في Robeco، إلى التقلبات الأخيرة في مؤشر KOSPI. وقال: "من المرجح أن تحافظ الأسواق ذات التعرض المرتفع جدًا للذكاء الاصطناعي على تقلبات مرتفعة لفترة من الوقت"، وأضاف أن التساؤلات بشأن قوة الدورة وما يحدث بعدها ستظل قائمة. وأوصى Crabb بتنويع جزئي نحو الأسهم الأقل قيمة، والأسهم المرتفعة في توزيعات الأرباح، والشركات التي تنفذ عمليات شراء أسهم buybacks كاستراتيجية فعالة في الأسواق المتقلبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وبخصوص شركات أشباه الموصلات الكورية التي تجمع بين كونها أسهم ذكاء اصطناعي وكونها أقل قيمة، قال Crabb إن الفترة التي تصبح فيها الأرباح سلبية ستكون نقطة تحول محورية. وشرح أنه إذا أكد المستثمرون انخفاض التذبذب الدوري في شركات أشباه الموصلات مقارنةً بالماضي، فقد يعيدون اكتشاف جاذبية كون هذه الأسهم أقل قيمة.

تخطط Robeco لزيادة الحصص في الأسهم العالمية في النصف الثاني من 2026

تخطط Robeco لزيادة حصصها في الأسهم العالمية وسندات الأسواق الناشئة في النصف الثاني من 2026. وستقلل الشركة التعرض للسلع بما في ذلك الذهب والنفط الخام.

الأسئلة الشائعة

ما الذي توقعته Robeco بشأن دورة أشباه الموصلات للذاكرة في 14 مايو؟
توقعت Robeco أن دورة أشباه الموصلات للذاكرة التي تقودها Samsung Electronics و SK Hynix ستتمدد بما يتجاوز الأنماط التاريخية بسبب ثلاثة عوامل: استراتيجيات الذكاء الاصطناعي السيادية للحكومات التي تُنوّع قاعدة العملاء، وعدم قدرة الطاقة الإنتاجية على تلبية الطلب المتضاعف، واتفاقيات التوريد طويلة الأجل التي تُنظّم العقود لتحقيق نمو مستدام في الأرباح.

لماذا تجاهل Chris Berkouwer مخاوف بلوغ قمة رقائق الذكاء الاصطناعي؟
ذكر Berkouwer أن القمة لم تأتِ بعد، وأن مسار النمو سيستمر لسنوات عديدة مقبلة. وأشار إلى أنه بينما تُظهر قطاعات أخرى فجوات بين التقييم والأساسيات، فإن دورة أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي لا تزال قائمة.

كيف ينصح Joshua Crabb المستثمرين بالتعامل مع التقلبات في الأسواق التي تركز على الذكاء الاصطناعي؟
أوصى Crabb بتنويع جزئي نحو الأسهم الأقل قيمة، والأسهم المرتفعة في توزيعات الأرباح، والشركات التي تنفذ عمليات شراء أسهم buybacks. وقال إن الأسواق ذات التعرض المرتفع للذكاء الاصطناعي من المرجح أن تحافظ على تقلبات عالية، مما يجعل التنويع استراتيجية فعالة.