أصدرت بورصة الأوراق المالية الفلبينية إشعارًا رسميًا بالجزاء مؤرخًا في 9 يوليو 2026 ضد شركة First Gen Corporation بسبب مخالفتها ثماني مواد للإفصاح بموجب المادة السابعة من لوائح البورصة. تتعلق الانتهاكات بتعامل الشركة مع معلومات جوهرية بشأن بنود تغيير الإدارة المضمنة في صفقات مع Prime Infrastructure المملوكة لإنريكي ريزون وBDO Unibank، وهي بنود تعرض شركة الطاقة لخسائر محتملة تبلغ نحو 23.5 مليار بيزو فلبيني إذا أُزيل رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي فيديريكو "Piki" Lopez من منصبه. ويأتي الجزاء عقب أشهر من صراع علني داخل عائلة Lopez، حيث يمتلك أبناء العمومة الأغلبية بنسبة 71% من Lopez Inc. ويُتهمون Piki بتأخير الإفصاح عن شروط الصفقات التي جعلته مكلفًا بفصله، بينما دافعت First Gen عن أفعالها بوصفها حمايةً لتكافؤ وصول جميع المستثمرين إلى المعلومات الجوهرية والالتزام بإجراءات تمت الموافقة عليها من مجلس الإدارة. ويستشهد إشعار نشر العقوبات الصادر عن البورصة بانتهاك قواعد تنظم الإفصاح في الوقت المناسب وبشكل دقيق وكامل للمستثمرين، بما في ذلك واجب تصحيح أي إفصاحات سابقة غير مكتملة خلال 10 دقائق من اكتشاف الفجوة—وهو معيار يُقاس مقابل نحو 60 يومًا انتظرها المستثمرون لمعرفة التفاصيل الكاملة للتعرض.
PSE تُشِير إلى ثماني مخالفات للمادة السابعة في إشعار العقوبات المؤرخ 9 يوليو
يسرد إشعار نشر العقوبات الخاص ببورصة الأوراق المالية الفلبينية والمؤرخ في 9 يوليو 2026 شركة First Gen Corporation إلى جانب شركة أخرى خضعت للعقوبات بسبب خرقها للأقسام 1 و2 و4.1 و4.2 و4.3 و4.4(u)(ii) و16 من المادة السابعة. ولا يحدد الإشعار أي إفصاحات محددة أدت إلى فرض العقوبة، ولا يذكر قيمة الجزاء، ولا يحدد المدة المشمولة، ولا يوضح ما إذا كانت First Gen قد اعترضت على النتائج أو تنوي الاستئناف. عادةً ما تتخذ العقوبات على مخالفات الإفصاح بموجب لوائح البورصة شكل غرامات.
يرسي القسمان 1 و2 واجبًا تأسيسيًا بأن المعلومات الجوهرية يجب الإفصاح عنها بالكامل وبشكل عادل ودقيق وفي الوقت المناسب، مع إتاحة متساوية لجميع المستثمرين. يلزم القسم 4.1 بالإفصاح خلال 10 دقائق من وقوع حدث جوهري. ويحظر القسم 4.2 التواصل الانتقائي لمعلومات جوهرية غير متاحة للعامة. ويعرّف القسم 4.3 اختبار الجوهريّة. ويعدد القسم 4.4 الأحداث المحددة التي يُفترض أنها جوهرية، بما في ذلك قرارات مجلس الإدارة أو المساهمين التي توافق على أفعال جوهرية بموجب الفقرة (u) و الاقتراض بأموال كبيرة خارج نطاق الأعمال الاعتيادي بموجب الفقرة (ii). كما يفرض القسم 16 واجبًا منفصلًا لتصحيح أو تحديث الإفصاحات السابقة خلال 10 دقائق بمجرد أن تعلم الشركة بأنها كانت غير دقيقة أو غير مكتملة.
ثلاث صفقات بإجمالي 135 مليار بيزو فلبيني تتضمن بنودًا مرتبطة بالإدارة
نظمت First Gen، برئاسة مجلس الإدارة وبصفته الرئيس التنفيذي فيديريكو "Piki" Lopez، ثلاث صفقات مع Prime Infrastructure التابعة لإنريكي ريزون وBDO Unibank. شملت الصفقة الأولى بيع حصة 60% في أعمالها الغازية إلى Prime مقابل 48.8 مليار بيزو فلبيني عند الإقفال، بعد تعديلها من 50 مليار بيزو فلبيني المتفق عليها. وكانت الصفقة الثانية استثمارًا في مشاريع الطاقة الكهرومائية بالضخ التابعة لـ Prime، أُعلن عنها في 13 فبراير بقيمة تقارب 75 مليار بيزو فلبيني مقابل مصلحة 40%، وجرى توقيعها في مارس بمصلحة 33% تبلغ قيمتها نحو 62 مليار بيزو فلبيني. أما الصفقة الثالثة، فتمثلت في 24.75 مليار بيزو فلبيني في تمويل مُلتزم من BDO لدعم الاستحواذ على قطاع الطاقة الكهرومائية.
تحمل جميع الأدوات الثلاث مشغلات مرتبطة بتغيير الإدارة وتتعاقب مع استمرار قيادة Piki. يتيح اثنان منها لـ Prime إلزام First Gen ببيع حصصها المتبقية في الطاقة الكهرومائية والغاز إلى Prime مرة أخرى مع خصم 25% إذا تمت إزالة Piki، وهي تعرض قدرته على أن تصل خسائرها إلى نحو 23.5 مليار بيزو فلبيني. وتسمح الصفقة الثالثة لـ BDO بالإعلان عن تعثر يمكن أن يمتد عبر القروض القائمة لدى مجموعة First Philippine Holdings الأوسع، الشركة الأم لـ First Gen. ووفقًا لإفصاح First Gen في 17 أبريل، فإن تغيير السيطرة على الإدارة يُعد حدث تعثر في قروض BDO القائمة، ويتم تفعيله إذا توقف Piki عن كونه الرئيس التنفيذي، أو إذا خسر ممثلوه في مجلس الإدارة ولجنة الإدارة التنفيذية أغلبية العضوية، أو إذا توقف Piki وعائلته عن امتلاك ما لا يقل عن 29.17% من Lopez Inc. بشكل مباشر أو غير مباشر.
First Gen تُعدّل إفصاحي فبراير ومارس في أبريل 2026
تضمن الإفصاح الأصلي في 13 فبراير عن اجتماع مجلس الإدارة الذي وافق على صفقة الطاقة الكهرومائية التابعة لـ First Gen، عدم ذكر أي بند لتغيير السيطرة على الإدارة. ولا تظهر هذه الصياغة إلا في نسخة مُعدلة من الملف بتاريخ أبريل 2026. كما تم تعديل إفصاح الشركة عن الاتفاقيات النهائية، الذي قُدم أولًا في 9 مارس، في 30 أبريل لوصف البند وتحديد خصم 25% عند نحو 15.5 مليار بيزو فلبيني على أسهم الطاقة الكهرومائية و8 مليارات بيزو فلبيني على أسهم الغاز المتبقية.
يعالج استشهاد البورصة بالقسم 16، الذي يتطلب تصحيح أو تحديث الإفصاحات السابقة خلال 10 دقائق من معرفة أنها كانت غير دقيقة أو غير مكتملة، الفجوة بين الإفصاحات الأصلية والإصدارات المعدلة. ويُقاس انتظار المستثمرين الذي استمر نحو 60 يومًا لمعرفة تعرض بقيمة 23.5 مليار بيزو فلبيني بمعيار 10 دقائق.
أبناء عمومة الأغلبية في Lopez اتهموا Piki بالسرية بينما استشهدت First Gen بموافقة مجلس الإدارة
ذكر أبناء عمومة الأغلبية من عائلة Lopez، بقيادة Eugenio "Gabby" Lopez وبنسبة تمثل 71% من Lopez Inc. عبر ثلاث فروع عائلية، في بيان صحفي مؤرخ 22 أبريل أن اثنين من "السموم الوقائية" التي تُبقي Piki في مكانه "تم الإفصاح عنهما بعد 6 أشهر و2 شهر على التوالي"، بما يخالف بشكل واضح قواعد سوق الأسهم التي تهدف إلى حماية الجمهور الاستثماري عبر تزويده بمعلومات كاملة وعادلة ودقيقة وفي الوقت المناسب. وأشار الأغلبية إلى أن المبالغ المعنية كانت "تعادل تقريبًا ثلثًا أو نحو ذلك من القيمة السوقية لشركة First Gen" وأنها "ستؤثر على أرباح المساهمين وأسعار الأسهم في نهاية المطاف إذا تم تفعيلها".
وفي بيان صدر في 20 أبريل، قال أبناء عمومة الأغلبية إن هناك "سمّين وقائيين، وليس واحدًا كما اكتُشف سابقًا"، تم تصميمهما بحيث تستفيد Prime بينما "يُلقى بمساهمي First Gen تحت العجلات". وطلبوا: "فمن الذي يعمل له Piki؟" وأضافوا: "وُضعت أكثر من قيمة الأموال التي تكفي لعمر كامل يملكها أشخاص آخرون على المحك من أجل ضمان وظيفته لرجل واحد. وكل ذلك في السرية."
ردت First Gen في بيان صحفي في 5 أبريل بأن الشركة "لا تبرم عقودًا إلا بعد إجراء تقييمات شفافة وشاملة، ولا سيما بعد مراجعة دقيقة والموافقة عليها من قبل مجلس الإدارة". وذكرت الشركة: "تُلاحظ First Gen بصفتها شركة مُدرجة في البورصة الفلبينية، بحق ولَزَم، حقوق جميع المساهمين في الحصول على وصول متساوٍ للمعلومات الجوهرية عبر تجنب الإفصاح المبكر والانتقائي عنه، كما يفرضه القانون". وأشارت الشركة إلى أن صفقات Prime تمت الموافقة عليها بالإجماع من مجلس ضم كلاً من Piki وManuel L. Lopez، وهما أبناء عمومة أصبحوا الآن في معسكرات مختلفة.
وخلال اجتماع المساهمين السنوي في 28 مايو، قال رئيس First Gen Giles Puno إن بند تغيير السيطرة على الإدارة "كان ضمن الموضوعات التي عُرضت على مجلس الإدارة ونوقشت وتمت الموافقة عليها من قبل مجلس الإدارة خلال اجتماعه في فبراير 2026، قبل توقيع اتفاقية شروط البداية مع Prime". وأضاف Puno أن ممثل KKR، الذي يملك نحو 20% من First Gen عبر Valorous Asia Holdings، كان حاضرًا، إلى جانب أعضاء آخرين في مجلس الإدارة، وأن الصفقة تلقت "موافقة بالإجماع بعد عدة أسئلة وتوضيحات ومداولات وتحليل بين أعضاء مجلس الإدارة". ووصف البند بأنه "آلية تعاقدية شائعة نسبيًا ومعروفة في صناعات الطاقة والبنية التحتية"، وقال: "كان Prime هو من طلب بند تغيير السيطرة على الإدارة، إذ أدرك بوضوح خبرة رئيس مجلس إدارتنا، Piki Lopez، وكذلك أعضاء فريق إدارة First Gen".
