ناتيكسيس يبقي على هدف الذهب عند 4,600 دولار بينما تستعد البنوك المركزية لموجة شراء

يحافظ محلل المعادن الثمينة في ناتيكسيس برنار دحداح على توقعاته لسعر الذهب في نهاية العام عند 4,600 دولار للأونصة رغم التراجع الحاد للمعدن من مستويات قياسية فوق 5,500 دولار إلى حوالي 4,100 دولار. في مقابلة مع كيتكو نيوز، أرجع دحداح توقعاته غير المتغيرة إلى توقعات أن تستأنف البنوك المركزية عمليات شراء الذهب واسعة النطاق بعد أشهر من الاضطرابات الناجمة عن الصراع بين إيران والولايات المتحدة التي أجبرتها على بيع الاحتياطيات لدعم العملات المحلية خلال أزمة الطاقة. وذكر المحلل أنه تعمد مقاومة تعديل توقعاته خلال ارتفاع الذهب إلى 5,500 دولار، مدعياً أن ملاحقة تقلبات السوق ستشكل تحليلاً ضعيفاً، ويتوقع الآن أن تكون المرحلة التالية من السوق الصاعدة مدفوعة بالطلب من القطاع الرسمي بدلاً من الاستثمار المضاربي.

المحلل يحافظ على هدف نهاية العام رغم التقلبات

قال دحداح لكيتكو نيوز إن توقعاته لنهاية العام لا تزال عند 4,600 دولار للأونصة. "عندما كنا عند 5,500 دولار، كان الناس يسألون لماذا لم أرفع توقعاتي. سيجعلني ذلك محللاً سيئاً للغاية إذا غيرت رأيي كلما تغيرت الرياح"، حسب قوله. يتم تداول الذهب حالياً حول 4,100 دولار للأونصة بعد تصحيحه من مستويات قياسية فوق 5,500 دولار.

البنوك المركزية متوقعة لاستئناف الشراء القياسي

يتوقع محلل ناتيكسيس أن تكون المرحلة التالية من السوق الصاعدة للذهب مدفوعة بتجدد الشراء من القطاع الرسمي بينما تعيد البنوك المركزية بناء احتياطياتها بعد الاضطرابات الناجمة عن الصراع بين إيران والولايات المتحدة. أشار دحداح إلى أن العديد من البنوك المركزية أُجبرت على بيع أو تحويل أجزاء من احتياطياتها الذهبية إلى نقد خلال أزمة الطاقة لدعم العملات المحلية مع ارتفاع أسعار النفط. "الآن بعد أن أصبحت هذه الحرب خلفنا - من حيث المبدأ - أعتقد أن البنوك المركزية ستشهد أشهراً قياسية في شراء الذهب"، حسب قوله. لكن دحداح لم يصل إلى حد توقع عام قياسي للشراء من القطاع الرسمي بسبب ضعف الطلب خلال الربع الأول، على الرغم من أنه قال إن المشتريات الشهرية قد تفوق التوقعات في النصف الثاني مع تركيز مديري الاحتياطيات على التنويع.

التحول الجيوسياسي يقوض الثقة في الدولار

جادل دحداح بأن المشهد الجيوسياسي غيّر بشكل دائم كيفية نظر مديري الاحتياطيات إلى الأصول الأمريكية. "لن أتفاجأ برؤية أشهر قياسية لأن الولايات المتحدة فقدت صورتها كضامن للاستقرار الدولي"، حسب قوله. قال المحلل إن التحول لا يتعلق بقوة أمريكا العسكرية بقدر ما يتعلق بالثقة في دورها كقوة استقرار وراء النظام المالي العالمي. "لقد تغيرت الصورة"، أضاف دحداح، مشيراً إلى أن الدول التي تمتلك احتياطيات دولارية كبيرة قد تتساءل بشكل متزايد عما إذا كانت تلك الأصول توفر نفس مستوى الأمان الذي كانت توفره سابقاً.

مقايضات الذهب تظهر مرونة الاحتياطيات

أظهرت الأزمة الأخيرة أن احتياطيات الذهب تعمل كأكثر من مجرد مخازن سلبية للثروة، وفقاً لدحداح. فبدلاً من تصفية السبائك بشكل دائم، تمكنت بعض البنوك المركزية من تحويل ممتلكاتها إلى نقد من خلال ترتيبات المقايضة، مما أتاح لها الوصول إلى السيولة مع الاحتفاظ بملكية الذهب على المدى الطويل. "ليس مجرد أصل يجب التخلي عنه في بيع اضطراري. المقايضة هي طريقة معقولة لتحويل الذهب إلى نقد إذا كنت دولة مسؤولة"، قال دحداح.

الطلب الصيني يدعم الحدود الدنيا للأسعار

يتوقع دحداح أن يظل الطلب الصيني ركيزة مهمة تدعم الأسعار. وبينما لا يتوقع طفرة دراماتيكية في الاستهلاك، يعتقد أن الشراء المطرد من الصين جنباً إلى جنب مع تجدد الطلب من القطاع الرسمي سيستمر في وضع حدود دنيا أعلى تدريجياً للأسعار. "أعتقد أنه مع الطريقة التي تضيف بها البنوك المركزية الذهب باستمرار، فإن ذلك يضع حداً أدنى تحت السوق"، حسب قوله. "إنها الزيادة الهامشية المتزايدة التي تخلق تلك الحدود الدنيا الأعلى."

الأسئلة الشائعة

ما هي توقعات ناتيكسيس لسعر الذهب في نهاية العام؟ يحافظ محلل المعادن الثمينة في ناتيكسيس برنار دحداح على توقعاته لسعر الذهب في نهاية العام عند 4,600 دولار للأونصة رغم تراجع المعدن من مستويات قياسية فوق 5,500 دولار إلى حوالي 4,100 دولار.

لماذا تتوقع ناتيكسيس أن تزيد البنوك المركزية من شراء الذهب؟ يتوقع دحداح أن تستأنف البنوك المركزية عمليات شراء الذهب واسعة النطاق بعد أشهر من الاضطرابات الناجمة عن الصراع بين إيران والولايات المتحدة التي أجبرت العديد من المؤسسات على بيع أو تحويل أجزاء من احتياطياتها إلى نقد لدعم العملات المحلية خلال أزمة الطاقة. ومع انتقال الصراع إلى مرحلة أقل حدة واستقرار أسواق الطاقة، يتوقع عودة تلك المؤسسات إلى السوق.

كيف أثر الصراع بين إيران والولايات المتحدة على احتياطيات الذهب للبنوك المركزية؟ وفقاً لدحداح، أُجبرت العديد من البنوك المركزية إما على بيع أو تحويل أجزاء من احتياطياتها الذهبية إلى نقد خلال أزمة الطاقة لدعم العملات المحلية مع ارتفاع أسعار النفط. استخدمت بعض المؤسسات ترتيبات المقايضة للوصول إلى السيولة مع الاحتفاظ بملكية الذهب على المدى الطويل.